Es ist schrecklich, vorbörsliche Handelszahlen zu betrachten und zu sehen, dass die Märkte bereit sind, mehr als 300 Punkte zu erschließen. In Zeiten extremer Marktvolatilität können Anleger Panikverkäufe beginnen, bevor sich der Markt öffnet. Wenn die Volatilität abnimmt, verfügt die New York Stock Exchange über ein Verfahren, um den Handel während der Öffnungszeiten einfacher und schneller zu machen. Wenn sie sich unter volatilen Bedingungen öffnet, kann sich die NYSE auf Regel 48 berufen, die dazu dient, Ordnung in den Märkten zu schaffen.

Wann wird Regel 48 implementiert?

Durch Regel 48 wird die Öffnung des Börsenhandels beschleunigt, indem der tägliche Bedarf an den einzelnen Aktienkursen jeden Morgen ausgesetzt wird. Es verzichtet auf Anforderungen aus einer früheren Satzung namens Regel 123D für eine Aktie, wenn es offensichtlich ist, dass das oder die fraglichen Aktien dazu bereit sind, viel höher oder niedriger als der Schlusskurs vom Vortag zu öffnen.

In der Regel müssen Börsenmanager vor der Eröffnungsglocke Aktienkurse genehmigen. Die Umsetzung von Regel 48 bedeutet jedoch, dass die Märkte diese Zulassung an diesem Handelstag für eine bestimmte Aktie nicht benötigen.

Dies unterscheidet sich stark von einem Leistungsschalter oder einem Kragen, der den Handel während einer Handelssitzung in Zeiten extremer Volatilität stoppt. Leistungsschalter werden während der Marktstunden auf verschiedenen Ebenen aktiviert: Wenn der Standard & Poor's 500 Index um 7% (Stufe 1), 13% (Stufe 2) und 20% (Stufe 3) vom Marktschlusskurs am Vortag fällt. Der Handel kann auch für eine einzelne Aktie angehalten oder ausgesetzt werden. (Für mehr lesen Sie: Was passiert, wenn ein Stromkreisunterbrecher aktiviert wird? )

Regel 48 wird jedoch vor Marktöffnungszeiten aufgerufen und kann an Tagen nach dem Auslösen von Leistungsschaltern verwendet werden. Börsenführer müssen vor der Marktöffnung feststellen, ob sie vor der Sitzung Panikhandel erwarten.

Zu ​​den spezifischen Bedingungen der Securities And Exchange Commission (SEC) gehören:

• Hohe Volatilität in der Handelssitzung am Vortag (einschließlich der Tage, an denen die Leistungsschalter ausgelöst wurden)
• Signifikante Volatilität auf ausländischen Märkten wie der Shanghai Composite Index im August 2015.
• Bedeutender Verkauf am Terminmarkt vor Eröffnung der Glocke.
• Regierungsankündigungen oder größere geopolitische Risikoereignisse im Ausland.

Die Regel ist nicht ohne Risiken und Kritik, insbesondere weil sie es Käufern und Verkäufern ermöglicht, ohne Angabe eines Preises für eine Aktie zu handeln. Investoren können unwissentlich Aktien zu sehr niedrigen Preisen an andere verkaufen, nur auf Kosten der Öffnung des Marktes um 9:30 Uhr. m.

Beispielsweise am 24. August 2015 Aktien von Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Erstellt mit Highstock 4.2. 6 ) sank in der Öffnungsstunde auf ein Tief von 92 $, nachdem Regel 48 aufgrund von Bedenken über das breitere Engagement des Marktes an den chinesischen Aktienmärkten geltend gemacht wurde. An diesem Morgen fiel der Shanghai Composite Index um 7,6%, während der Shenzhen Composite um 7,2% nachgab. Aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Volatilität im Ausland rechtfertigte die NYSE die Implementierung der Regel gemäß den regulatorischen Vorgaben der SEC.

In den ersten Minuten fiel die Aktie von Apple Inc. deutlich, so dass Käufer Aktien auf einem sehr niedrigen Niveau kaufen konnten. Die Aktie schloss den Tag bei 108 Dollar. Jeder, der zum Marktwert verkaufte, als der Preis auf 92 Dollar sank, wäre wahrscheinlich in der Lage gewesen, auf einer höheren Ebene zu verkaufen, wenn Regel 48 nicht angerufen worden wäre oder stattdessen eine Limit-Order verwendet worden wäre.

Historische Beispiele für die Umsetzung von Regel 48

Seit seiner förmlichen Genehmigung durch die Börsenaufsichtsbehörde am 6. Dezember 2007 wurde Regel 48 zwischen September 2008 und September 2015 mindestens 77 Mal in Anspruch genommen. mindestens acht Gelegenheiten.

Es wurde am 22. Januar 2008 implementiert, als sich die Sorgen über eine globale Rezession entwickelten. Am 20. Mai 2010 breitete sich die europäische Schuldenkrise über den Atlantik aus und zwang die Führer der NYSE dazu, die Regel festzulegen. Im Januar 2015 wurde es bei extremem Wetter in New York angerufen. In diesem Jahr wurde es mehrfach wegen Bedenken im Zusammenhang mit dem chinesischen Aktienmarkt-Ausverkauf in Anspruch genommen.

Die Bottom Line

Regel 48 hat das Potenzial, Investoren mit offenen Verkaufsaufträgen viel Geld zu kosten, wenn der Kurs weit unter den Schlusskurs des Vortages fällt. Anleger sollten die Verwendung von Limit-Aufträgen in Erwägung ziehen, die einen bestimmten Preis für den Verkauf einer Aktie festlegen, anstatt die Möglichkeit zu riskieren, dass diese Regel zu niedrigeren Preisen führt, als sie den tatsächlichen Wert in Betracht ziehen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Welche Reihenfolge muss verwendet werden? Stop-Loss oder Stop-Limit-Aufträge .)