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Im Kern ist eine dreifach steuerfreie Kommunalanleihe wie jede Unternehmensanleihe: Sie ist ein Schuldinstrument, ein Darlehen an eine Behörde oder Gemeinde, bestimmte finanzielle Ziele oder komplette Projekte in der Gemeinschaft.
Wie bei jeder Anleihe wird der Nennbetrag (auch als Par bezeichnet) bei Fälligkeit zurückgezahlt, und zwischen dem Kauf der Anleihe und dem Fälligkeitstag werden Zinszahlungen geleistet. Kommunalobligationen werden als dreifach steuerfrei bezeichnet, weil die Zinszahlungen nicht der Bundessteuer unterliegen. Wenn ein Investor eine Kommunalanleihe von einer lokalen Behörde in einem Staat oder einer Stadt erwirbt, in der er oder sie ansässig ist, unterliegen diese Zinsen keiner staatlichen oder kommunalen Steuer und sind somit dreifach steuerfrei.
Kommunalanleihen haben ein niedriges Risiko, weil sie vom Emittenten und seiner Befugnis zur Einziehung von Steuern und Gebühren für Versorger unterstützt werden. Dieses niedrige Risiko bedeutet, dass Kommunalanleihen ein niedrigeres Zinsniveau haben als bestimmte Unternehmensanleihen.
Kommunalschuldverschreibungen werden zum Nennwert ausgegeben, können aber manchmal unter dem Nennwert gehandelt werden. Dies wird "Handel mit einem Rabatt" genannt. Wenn ein Investor eine Kommunalanleihe mit einem Abschlag kauft, verdienen sie nicht nur Geld durch den Kupon oder Zinszahlungen, sondern wenn der volle Kapitalbetrag ausgezahlt wird, wird dies einen zusätzlichen Gewinn schaffen. Anleihen, die für mehr als Par gekauft werden, werden "gegen eine Prämie" gekauft. Anleihen mit einem höheren Zinssatz als dem geltenden Kurs könnten mit einer Prämie verkauft werden.

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