Weniger als zwei Monate vor dem Tag der Amtseinführung fragen sich Anleger mit einem globalen Horizont, was eine Donald-Trump-Präsidentschaft für Investitionen in Schwellenländern bedeutet. Nach einem Sturz, bei dem einige Anleger Chancen in einem Sektor mit verbesserten Fundamentaldaten und attraktiven Kurs-Gewinn-Verhältnissen aufzeigten, senken einige Fonds ihre Allokationsaussichten sowohl für Schwellenländeranleihen als auch für Aktien.

Trump führt weiterhin Kandidaten für sein Kabinett ein, aber eine große Vakanz bleibt: Staatssekretärin. (Mehr dazu unter: Welche Schwellenmärkte gewinnen und unter Trumpf verlieren? )

Gegenwind

Experten sagen, dass der populistische Antiglobalisierungstrend der Trump-Kampagne für die aufstrebenden Märkte wahrscheinlich hartes Rodeln bedeutet. Es ist nicht nur die Abstimmung in den USA. Die Antiglobalisierungsstimmung, die die Entscheidung der britischen Wähler im Juni zum Verlassen der Europäischen Union vorantreibt, wirft ebenfalls das Schreckgespenst von Handelskriegen, Protektionismus und einer Rücknahme der Freihandelspolitik auf, die die von Exporten getriebenen Volkswirtschaften - von Mexiko bis Taiwan - unverhältnismäßig belasten könnte. ..

Wenn Trump seine Wahlversprechen zur Erhöhung der Infrastrukturausgaben erfüllt, könnte dies die heimische Wirtschaft ankurbeln, was sich positiv auf Übersee auswirken könnte. Ein stärkerer Dollar tendiert jedoch dazu, die Wechselkurse für einige Schwellenländer weniger günstig zu gestalten. Wenn das Wachstum im Inland eine höhere Inflation und höhere Renditen für US-Staatsanleihen bedeutet, könnte es auf lange Sicht für die Schwellenländer schädlich sein.

Sich verändernde Umgebungen bedeuten Vorsicht. Und die Aussichten auf höhere Zinssätze, stärkere US-Währung und Handelsspannungen bedeuten geringere Sicherheit. (Mehr dazu unter: Short Emerging Markets in einer Trump-Präsidentschaft .)

Casey Preyss, ein Portfoliomanager bei William Blair, sagte, dass sein Unternehmen angesichts des "erhöhten Risikos Profil "nach der Wahl. "Solange wir keine größere Sicht auf die Wirtschaftspolitik des gewählten Präsidenten Donald Trump haben, ist es schwierig vorherzusagen, was er als Präsident tun wird", schrieb Preyss in einem Beitrag auf dem Firmenblog.

Volkswirtschaften, die von der Globalisierung profitieren, sind besorgt über den Rückzug der größten Volkswirtschaft. Aber nicht alle Schwellenländer sind gleichermaßen vom Export abhängig. Volkswirtschaften, die vom Inlandsverbrauch angetrieben werden, wie Indien, könnten relativ gut positioniert sein, sagte Preyss. Die chinesische Wirtschaft könnte zum Beispiel ihre Abhängigkeit vom Konsum, der bereits den größten Teil des inkrementellen Wachstums des BIP ausmacht, weiter erhöhen.

Die transpazifische Partnerschaft

In einem Video, das er vergangene Woche auf YouTube veröffentlichte, versprach Trump, dass er die USA vom Transpazifischen Partnerschaftsvertrag (TPP) "vom ersten Tag" seiner Präsidentschaft zurückziehen würde. Trump sagte, TPP sei eine "potenzielle Katastrophe" für das Land und versprach stattdessen "faire bilaterale Handelsabkommen auszuhandeln, die Arbeitsplätze und Industrie zurückbringen."

Unterdessen sagte der japanische Premierminister Shinzo Abe, ein überzeugter Unterstützer der TPP, dass das Abkommen ohne US-Beteiligung" bedeutungslos "sei, und er räumte ein, dass andere TPP-Länder noch nicht besprochen hätten, wie das Abkommen zu retten sei. (Mehr dazu unter: Wirtschaftswachstumspläne von Trump .)

Der TPP, der 2015 unterzeichnet wurde, aber noch nicht ratifiziert wurde, umfasst nicht China. Abe hat gesagt, dass, wenn sich die USA zurückziehen, Japan in Richtung der regionalen umfassenden Wirtschaftspartnerschaft (RCEP) schwenken könnte, die China einschließen würde. Der RCEP umfasst 16 Länder, darunter Indonesien, die Philippinen und Vietnam sowie Australien und Neuseeland.

Erik Knutzen, Chief Investment Officer in der Multi-Asset-Klasse bei Neuberger Berman, sagte, sein Asset Allocation Committee habe in den kommenden 12 Monaten seinen Rahmen für die globalen Märkte revidiert, angesichts des unerwarteten Trump-Sieges und der Aussicht auf einen einheitlichen Republikaner. Kongress, der hinter einem Programm der niedrigeren Steuern, der leichteren Regelung und der erhöhten Anregungsausgaben stehen würde. Diese Formel habe Knutzen für US-Aktien optimistischer und für Schwellenländeraktien und -schulden negativ eingestellt, sagte er.

"Es gibt immer noch eine robuste, langfristige Argumentation für Investitionen in aufstrebenden Volkswirtschaften, und nach den jüngsten Marktbewegungen sind die Renditen festverzinslicher Wertpapiere und das Aktien-KGV attraktiver als zuvor. Während unsere aufstrebenden Aktien- und Anleihenteams in Bezug auf die kurzfristigen Aussichten beide vorsichtig sind, identifizieren sie auf lange Sicht nach wie vor attraktive Gelegenheiten in Schwellenländern ", schrieb er.

The Bottom Line

Einige Fonds haben die Erwartungen für die Schwellenländer nach der Wahl von Trump gesenkt. Die Zeit wird zeigen, ob seine versprochene Politik langfristig negative Auswirkungen haben wird. (Weitere Informationen finden Sie unter: Trump Victory 2016: Was könnte das für Währungsmärkte bedeuten? )