Zuerst definieren wir Wandelanleihen. Durch eine einzigartige Kombination von Fremd- und Eigenkapital bieten sie Anlegern die Möglichkeit, ein Schuldinstrument zu einem festgelegten Preis und in der Regel zu einem festen Zeitpunkt in Stammaktien des Emittenten zu konvertieren. Dies geschieht normalerweise im Ermessen des Anleihegläubigers, aber in einigen Fällen ist der Auslöser für Wandelanleihen die Kursentwicklung - sobald der Aktienkurs des Emittenten einen bestimmten Schwellenwert erreicht, werden die Anleihen automatisch konvertiert.
Wandelanleihen sind ein Streitpunkt unter einigen Investoren und Aktionärsbefürwortern. Warum? Denn die Aktien, die Wandelschuldverschreibungsinhaber erhalten, wenn sie ihre Anleihen umtauschen, kommen in Form von neu begebenen Wertpapieren zustande. In Ermangelung von Verwässerungsschutzbestimmungen verwässern Wandelanleihen daher fast immer den Anteilsbesitz der gegenwärtigen Aktionäre. Hier ist ein Beispiel aus dem Oktober 2003, das im Quartalsbericht von Carnival Cruiselines (NYSE: CCL) zu finden ist:
Carnival hat einige Nullkupon-Wandelanleihen ausgegeben, die automatisch in Aktien umgewandelt wurden, wenn Carnivals Aktienkurs $ 33 erreichte. 77. Gemäß den Bestimmungen der Anleihe wäre es den Anleihegläubigern erlaubt, die Aktien des Unternehmens zu 30 USD zu kaufen. 70 pro Aktie. Da die Anleihen nicht viel Zins zahlten, kosteten die 3 Dollar. Die Differenz zwischen dem Marktpreis und dem Wandlungspreis der Anleihen bot den Anleiheinvestoren einen kleinen Bonus für den Kauf der Anleihen. Für die Aktionäre, die die Anleihen nicht besaßen, wandelten die Anleihen leider in über 17 Millionen Aktien um - eine stark verwässernde Umwandlung.
Das Ergebnis ist, dass die Aktionäre ein kleineres Stück des Kuchens besitzen, nachdem die Anleihegläubiger ihre Bestände umgewandelt haben. Einer der Hauptgründe, warum Wandelanleihen für die Aktionäre so frustrierend sind, ist, dass die meisten Kleinanleger nie die Chance bekommen, sie zu kaufen. Wandelanleihen mit den ausgeprägtesten Umtauschmerkmalen - niedrige Wandlungspreise, bevorzugte Wandlungsquoten und über dem Markt liegende Zinssätze - werden in Privatplatzierungen an Anleger ausgegeben, die bereits Finanzierungsbeziehungen mit dem Unternehmen unterhalten. Unglücklicherweise wird sich diese Praxis für den gemeinsamen Investor in naher Zukunft nicht ändern.
Weitere Informationen finden Sie unter Wandelanleihen: Eine Einführung .
Wenn einer Ihrer Aktien sich spaltet, ist das nicht eine bessere Investition? Wenn einer Ihrer Aktien 2-1 teilt, hätten Sie dann nicht doppelt so viele Aktien? Würde Ihr Anteil am Unternehmenseinkommen dann nicht doppelt so groß sein?
Leider nein. Um zu verstehen, warum dies der Fall ist, sehen wir uns die Mechanik eines Aktiensplits an. Grundsätzlich entscheiden sich Unternehmen dafür, ihre Aktien aufzuteilen, damit sie den Handelspreis ihrer Aktien auf einen Bereich senken können, der von den meisten Anlegern als angenehm empfunden wird. Da die menschliche Psychologie so ist, wie sie ist, kaufen die meisten Anleger lieber 100 Aktien im Wert von 10 US-Dollar im Gegensatz zu 10 Aktien im Wert von 100 US-Dollar.
Aktien mit hohen P / E-Verhältnissen können überteuert werden. Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Investition als eine Aktie mit einer höheren Aktie?
Die kurze Antwort? Nein. Die lange Antwort? Es hängt davon ab, ob. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) berechnet sich aus dem aktuellen Aktienkurs einer Aktie dividiert durch den Gewinn pro Aktie (EPS) für einen Zeitraum von zwölf Monaten (in der Regel die letzten 12 Monate oder nach zwölf Monaten (TTM)). ).
Sind, warum sind einige Aktien in den Hunderten oder Tausenden von Dollar, während andere ebenso wie erfolgreiche Unternehmen haben normalere Aktienkurse? Zum Beispiel, wie kann Berkshire Hathaway's über $ 80, 000 / Aktie sein, wenn die Aktien von noch größeren Unternehmen nur
Sind, kann die Antwort in Aktiensplits gefunden werden - oder eher, ein Mangel davon. Die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen entscheidet sich für Aktiensplits, erhöht die Anzahl der ausgegebenen Aktien um einen bestimmten Faktor (z. B. um den Faktor 2 im 2: 1-Verhältnis) und senkt den Aktienkurs um denselben Faktor. Auf diese Weise kann ein Unternehmen den Börsenkurs seiner Aktien in einem angemessenen Preisbereich halten.