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Oberflächlich betrachtet sind Futures-Kontrakte ein Instrument von Preisspekulanten, die ein Preisrisiko absichern oder von kommenden Veränderungen profitieren wollen. Im Jargon des Terminmarktes könnten diese Teilnehmer als "Hedger" bzw. "Spekulanten" bezeichnet werden. Es gibt jedoch andere, bedeutendere soziale und wirtschaftliche Funktionen, die Futures-Kontrakte spielen. Diese immateriellen Finanzinstrumente tragen dazu bei, eine stärkere Spezialisierung zu fördern, von der alle Verbraucher profitieren, indem sie Ressourcen effizienter zuweisen und eine Versicherungspolice für Unternehmen bereitstellen.

Futures-Kontrakte haben seit ihrer Gründung viele Kritiker angezogen. Diese Kritiker behaupten oft, Terminkontrakte könnten einen wichtigen Zweck erfüllen, aber standardisierte und gehandelte Terminkontrakte sind von Natur aus spekulativ und fügen den Finanzmärkten daher unnötige Risiken zu. Diese Sorgen machen im Vakuum Sinn, sind aber bei dynamischen und schwankenden Futures-Kontraktpreisen kaum vertreten.

Kein Nullsummenspiel

Die Natur von Futures- und Forward-Kontrakten besteht darin, dass eine Partei "lang" und die andere "kurz" wird. Wenn Änderungen in relevanten zukünftigen Preisen auftreten, profitiert eine Partei direkt und die andere wird bestraft. Das lässt Spekulationen wie sanktioniertes Geldspiel erscheinen. Die unterlegene Partei in einem Futures-Kontrakt bedauert jedoch nicht notwendigerweise ihre Entscheidung. Dies liegt daran, dass eine Partei den Vertrag abschließt, um Risiken abzusichern, während die andere das zukünftige Risiko für potenziellen Gewinn akzeptiert. Der negative oder positive Marktwert gleicht angeblich die Verluste oder Gewinne aus anderen Quellen aus.

Nehmen Sie zum Beispiel eine Fluggesellschaft. Seine Rentabilität ist sehr eng mit dem Ölpreis verbunden, der für den Flugverkehr benötigt wird. Wenn die Ölpreise steigen, steigen die Betriebskosten und die Solvenz der Airline ist gefährdet. Die Ölpreise werden jedoch nicht von Verkehrsflugzeugen kontrolliert. Das Risiko eines steigenden Öls ist unabhängig von den Entscheidungen des Managements konstant. So können die Ölgesellschaften die rationale Entscheidung treffen, große Mengen von Terminkontrakten in Öl zu kaufen. Auf diese Weise werden die Kosten bei steigenden Preisen durch den wachsenden Wert der Futures ausgeglichen. Der Ölpreis könnte stattdessen stürzen. Das Verkehrsflugzeug profitiert von niedrigeren Treibstoffpreisen, obwohl die Futures in diesem Zusammenhang ein Verlustrisiko darstellen. So oder so "gewinnt" die Fluggesellschaft.

Koordination über die Zeit

In wirtschaftlicher Hinsicht gibt es keine wirkliche Unterscheidung zwischen interregionalen Preisdifferenzen oder dem Preis von Weizen in der Ukraine im Vergleich zu seinem Preis in Japan und intertemporalen Preisdifferenzen. oder der Preis von Weizen einen Tag gegenüber seinem Preis einen Monat später.

Betrachten Sie einen Schiedsrichter, der Weizen in der Ukraine billig erwerben kann und für einen großen Gewinn in Japan verkauft wird.Dies hilft, Ressourcen von denen zu transferieren, die sie weniger schätzen, wie zum Beispiel die weizengesättigten Konsumenten in der Ukraine, denen, die sie höher schätzen. Dieser Prozess dauert an, bis alle Arbitragegewinne beseitigt sind.

Auf diese Weise senden Futures-Kontrakte Signale über den Wert und helfen dabei, die Produktion zu koordinieren. Betrachten Sie eine Welt, in der die meisten Anleger erwarten, dass das weltweite Angebot an Weizen am nächsten Tag stagniert. Es gibt einen Anreiz, auf Weizen zu gehen und erwartet, dass der Preis steigen wird. Mit anderen Worten wird ein hoher Zukunftswert kommuniziert. Weizenproduzenten oder potenzielle Erzeuger könnten den hohen Weizenwert in einem Monat betrachten und ihre zukünftige Produktion erhöhen, was hilft, den zukünftigen Mangel auszugleichen.