Unternehmen geben kündbare Anleihen aus, damit sie irgendwann in der Zukunft von einem möglichen Zinsrückgang profitieren können. Die emittierende Gesellschaft kann kündbare Schuldtitel vor dem Fälligkeitstermin gemäß einem in den Anleihebedingungen festgelegten Zeitplan kündbarer Termine zurückkaufen. Wenn die Zinssätze sinken, kann das Unternehmen die ausstehenden Anleihen zurücknehmen und die Schuldtitel zu einem niedrigeren Satz neu ausgeben, wodurch die Kapitalkosten gesenkt werden. Es ist ähnlich wie bei einem Hypothekenschuldner Refinanzierung zu einem niedrigeren Satz. Die vorherige Hypothek mit dem höheren Zinssatz wird beglichen, wobei der Kreditnehmer eine neue Hypothek mit dem niedrigeren Zinssatz erhält.
Die Anleihe definiert oft den Callable-Betrag, um die Anleihe abzurufen, die größer als der Nennwert sein kann. Der Preis von Anleihen steht in umgekehrter Beziehung zu den Zinssätzen. Die Bondpreise steigen, wenn die Zinsen sinken. Daher ist es für eine Gesellschaft vorteilhaft, die Schuld zurückzuzahlen, indem die Anleihe zu einem höheren Nennwert zurückgefordert wird. Callable Bonds sind komplexere Anlagen als normale Anleihen. Sie sind möglicherweise nicht für risikoaverse Anleger geeignet, die einen beständigen Ertragsstrom suchen.
Anleger erhalten als Ausgleich für das zusätzliche Risiko einer kündbaren Anleihe einen Prämienzins. Besitzer kündbarer Schuldverschreibungen riskieren, dass die Anleihe angerufen wird. In diesem Fall sind sie gezwungen, zu einem niedrigeren Satz in andere Anleihen zu investieren. Der Anleiheinvestor schreibt im Wesentlichen eine Option auf die Anleihe. Der Anleger erhält im Voraus die Prämie für die geschriebene Option, riskiert jedoch, dass die Option ausgeübt und die Anleihe angerufen wird.
Anleger in kündbaren Anleihen müssen zwei Renditen verfolgen, im Gegensatz zu einer normalen Anleihe mit nur einer Rendite. Callable Bonds haben einen Yield-to-Call und einen Yield-to-maturity. Der Yield-to-Call ist der Betrag, den die Anleihe abwirft, bevor sie gerufen werden kann. Die Rendite bis zur Fälligkeit ist die erwartete Rendite einer Anleihe, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Dabei werden der Marktwert der Anleihe, der Nennwert, der Kuponzinssatz und die Restlaufzeit berücksichtigt. Die Rendite bis zur Fälligkeit berücksichtigt den Zeitwert des Geldes, während eine einfache Renditeberechnung dies nicht tut. Beide Renditen sollten für einen Investor akzeptabel sein, bevor er sie kauft. Wenn die Zinssätze letztlich sinken, wird der Wert der kündbaren Anleihen nicht so stark steigen wie bei normalen Anleihen. In diesem Szenario steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Anleihe angerufen wird, und die Nachfrage der Anleger nach diesen Anleihen ist geringer.
Es gibt verschiedene Arten von Call-Optionen, die in Callable Bonds eingebettet sind. Ein American Call erlaubt es dem Emittenten, die Anleihe jederzeit nach dem kündbaren Datum zurückzurufen. In diesem Fall ist die Bindung als kontinuierlich abrufbar bekannt. Bei europäischen Anrufen hat der Emittent nur das Recht, die Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt anzurufen.Dies wird als einmaliger Anruf bezeichnet. Callable Bonds können gegenüber normalen Anleihen attraktive Prämien bieten, aber Anleger müssen ihre Risiken verstehen.
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