Traditionelle Anlagestrategien haben ihren Lauf genommen und sind veraltet und riskant geworden. Sie sind auch immer mehr zu Standardprodukten geworden, was bedeutet, dass Berater über konventionelle Methoden der Portfoliokonstitution und -verwaltung hinausschauen müssen, wie Long-Only-Aktienportfolios und moderne Portfoliotheorie, und anfangen müssen, über den Tellerrand hinaus zu denken. Das war die Position, die Bob Rice, der Chefinvestmentstratege von Tangent Capital, eingenommen hat, während er den Keynote-Vortrag auf einer kürzlich stattgefundenen Konferenz InvestmentNews Alternative Investments hielt.

Ein neues Anlageparadigma

Wie in InvestmentNews berichtet, machte Rice eine Reihe von Aussagen über die Gefahren des Anhaftens an vergangene Methoden des Portfoliomanagements, die in einer anderen inländischen und die globale Wirtschaft als die, die wir jetzt haben. Rice sieht die Zukunft der Aktien- und Rentenmärkte entschieden pessimistisch, was er in seiner Rede lange und laut äußerte. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Ist Active Management ein Comeback? )

"Sie müssen anfangen, über zielbasiertes Investieren nachzudenken. Das ist die Art und Weise, wie du dich gegen die Robos wehrst und deine Konkurrenten in den Staub steckst ", sagte er. "Die moderne Portfoliotheorie ist ein Sandkasten inmitten einer Wüste. Als Menschen mögen wir einfache Wahrheiten, aber alle guten Ideen haben eine Haltbarkeit, und das 60-40-Modell hat einen guten Lauf. Ich denke, wir befinden uns wirklich an einem Wendepunkt, und Qualitätsratschläge werden in den nächsten fünf Jahren viel wichtiger sein als in den letzten fünf Jahren. Wir sehen riesige Mengen globaler Kreditmärkte mit negativen Zinsen handeln, und wir werden gerade aufgewärmt. "

Rice kommentierte auch die wachsende Korrelation zwischen den Aktien- und Anleihemärkten und wie Berater und Robodienstleistungen darauf vorbereitet sein müssen, um infolgedessen erhebliche Verluste zu absorbieren. Er zog auch einen Kontrast zwischen der Federal Reserve, die ihre Politik der Konjunkturprogramme verliert, und dem Rest der globalen Märkte und Banken, die versuchen, das Wirtschaftswachstum mit allen möglichen Mitteln zu stimulieren. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Was Berater über Cross-Selling wissen müssen. )

"Die Leute werden aufwachen und erkennen, dass Anleihen nicht immer sicher sind", sagte er. "Es ist erstaunlich, was da draußen vor sich geht, und das wird in nächster Zeit nicht aufhören. Nur weil sich die US-Notenbank zurückzieht, ändert sich die globale Bankenpolitik nicht. Deshalb sollten Sie sich für Ihre Investitionen in Übersee umsehen, da das leichte Geld diese Märkte immer noch unterstützt. Die Fed macht ihre besten Schätzungen, aber sie haben wirklich keine Ahnung, was sie tun sollen. Im Augenblick ist die Unsicherheit auf diesem Planeten riesig.Deshalb müssen wir uns auf mehrere Futures vorbereiten, und wir müssen einen radikal diversifizierten Portfolioansatz verfolgen. "

Rice schloss seine Ausführungen, indem er Berater dazu ermahnte, einen alternativen Ansatz für das Portfolio-Management in Erwägung zu ziehen, der die Performance im Laufe der Zeit steigern könnte. Aber er betonte noch mehr, dass ein defensiver Ansatz zur Diversifizierung notwendig sei und diejenigen, die ausschließlich in passiv verwaltete Indexfonds investieren, anfällig für größere Verluste seien.

"Der Punkt des passiven Investierens ist durchschnittlich für billig, und in einer solchen Welt sind Durchschnittswerte für Sauger", sagte er. "Passive Outperforms sind aktiv, wenn der Markt nach oben geht und (Kurs-Gewinn-Verhältnis) expandieren, aber in jedem anderen Marktszenario hinterlässt es Underperformance. "

The Bottom Line

Obwohl Rices Ansatz bei der Portfoliokonstruktion und -verwaltung in gewisser Weise unkonventionell sein kann, müssen Berater bereit sein, Änderungen in ihren Managementstilen und anderen Geschäftspraktiken vorzunehmen, um für ihre Kunden. Die Punkte, die Rice in seiner Rede gemacht hat, sind in der Realität fest verankert, und die Zeit wird zeigen, wie sich seine Vorhersagen entwickeln. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Erklärt eine Trump-Präsidentschaft eine Kaufgelegenheit? )