Anleihen mit festverzinslichen Papieren haben sich seit einiger Zeit nicht besonders für den Anleihemarkt begeistern können, und dieser Trend zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Depressive Renditen und niedrige Zinsen haben es für viele Investoren praktisch unmöglich gemacht, überall Wert zu finden, und die Aussicht auf steigende Zinsen irgendwann in der Zukunft bedeutet auch sinkende Preise an den Sekundärmärkten. Dieser Doppelschlag hat dazu geführt, dass sich viele Anleger und Fondsmanager in einer unfruchtbaren Landschaft mit ertragsschwachen Angeboten bemühen, anständige Anleihen zu finden. Anleger, die Anleihen kaufen möchten, müssen die Risiken verstehen, denen sie in absehbarer Zukunft auf diesem Markt begegnen werden.

Ein düsterer Ausblick

Der Rentenmarkt hat in letzter Zeit einige beispiellose Entwicklungen erlebt. Die Zentralbanken vieler Länder beginnen nun, Schuldtitel mit einer Laufzeit von bis zu 100 Jahren zu emittieren, um Instrumente zu produzieren, die ratenbewusste Anleger kaufen werden. Frankreich, Argentinien und Irland haben kürzlich Schuldverschreibungen mit Laufzeiten in diesem Bereich emittiert, um Kapital für ihre Länder zu beschaffen und den Markt mit einem Produkt zu versorgen, das Investoren anspricht. (Weitere Informationen finden Sie unter Bond Basics: Rendite, Preis und andere Konfusion .)

Aber die Renditen selbst dieser Anleihen sind im Vergleich zu historischen Standards ziemlich niedrig. Die von Irland begebenen Anleihen des Jahrhunderts belaufen sich auf knapp 2.35%, etwa so viel wie bei deutschen 10-jährigen Anleihen im Jahr 2011. Allerdings ist die aktuelle Rendite dieser Wertpapiere auf 0.23% gesunken. Japans Staatsanleihen bieten ab der dritten Aprilwoche 2016 weniger als 0,4% Rendite.

Unterdessen haben fast 8 Billionen US-Staatsanleihen ihre Renditen unter null fallen lassen. Dies wurde auch durch Unbehagen über die lauwarme globale Wachstumsrate verursacht. Aber die Nachfrage nach festverzinslichen Emissionen, die eine anständige Rendite zahlen, ist ungebrochen, trotz der Tatsache, dass Anleihegläubiger mit stei- genden Verlusten konfrontiert sein können, wenn die Zinsen endlich steigen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Bond Yield Curve Hält Predictive Powers .)

Die Bank of America Corp. hat diese Situation untersucht und berechnet, dass bei Betrachtung der Duration des globalen Anleihemarktes insgesamt eine Zinserhöhung von nur einem halben Prozent ausgelöst wird. Verluste von mehr als $ 1. 5 Billionen weltweit. Dieser Faktor in Verbindung mit den anderen erwähnten Themen macht 2016 das gefährlichste Jahr für Anleihegläubiger seit 2010. Bloomberg zitierte Thomas Wacker, den Kreditchef des Chief Investment Office bei UBS Wealth Management, mit der Aussage, dass es einen ziemlich kleinen Auszug in Raten braucht. am langen Ende, um die jährliche Rendite eines Anlegers auszulöschen. Aus diesem Grund ist sein Unternehmen an dieser Stelle "nicht besonders scharf" auf langfristige Schulden.

Die Bank von Japan und die Europäische Zentralbank haben kräftige Stimulierungsprogramme verfolgt, die dazu beigetragen haben, die Schulden von fast 50 Billionen USD, die Teil des Merrill Lynch Global Broad Market Index sind, zum 22. April auf 1.37% zu drücken. Der vielleicht aufschlussreichste Faktor für die Schwäche des Anleihemarktes ist seine globale Duration, die seit April dieses Jahres ein Allzeithoch von 6,84 Jahren erreicht hat. Das bedeutet, dass der Preis von Anleihen um 6,84% für jedes Prozent sinken wird, das sich erhöht. Diese drastische Disparität treibt die Ernsthaftigkeit der Risiken, denen die Anleihegläubiger heute gegenüberstehen, in den Vordergrund. Und Ökonomen schlagen auch vor, dass der Rentenmarkt nicht die Möglichkeit einer Renditeerhöhung in Betracht zieht, was rückständiges Denken reflektiert, da die Federal Reserve irgendwann in diesem Jahr an einer Zinserhöhung denkt. Eine kürzlich von Bloomberg durchgeführte Umfrage zeigt, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr mindestens zweimal erhöhen wird und professionelle Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um etwa 60% erhöhen. (Mehr dazu unter: Goldman Sachs erwartet 2016 drei Zinsanhebungen .)

Große Rentenfondsmanager haben unterschiedliche Ansichten darüber, wohin der Anleihemarkt von hier aus gehen wird. Die Fondsmanager von BlackRock sind der Ansicht, dass sich die Verluste auf dem langfristigen Rentenmarkt in den nächsten Jahren fortsetzen werden, während die Allianz bei den Renditen aufgrund des langsamen globalen Wirtschaftswachstums in absehbarer Zukunft weiterhin rückläufig ist.

Ein tieferes Problem

Die Tatsache, dass viele Anleger weiterhin versuchen, Renditen an den Anleihemärkten zu erzielen, deutet auf ein tiefes Unbehagen über die Lage der Weltwirtschaft hin. Der Internationale Währungsfonds hat vor kurzem eine Warnung ausgegeben, dass die Chancen einer weltweiten wirtschaftlichen Stagnation aufgrund des anhaltenden fehlenden Wirtschaftswachstums steigen. Der Fonds hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum für 2016 von 3,4% auf 3,2% reduziert.

The Bottom Line

Anleiheninvestoren müssen sich noch einige Zeit auf einen steinigen Markt einstellen. Obwohl die Renditen im Laufe dieses Jahres steigen könnten, werden die aktuellen Anleihegläubiger ihre Preise fallen lassen. Diejenigen, die in festverzinslichen Wertpapieren Zuflucht suchen, könnten sich überlegen, ein paar Monate zu warten, um zu sehen, was die Fed tun wird. Weitere Informationen zu den Risiken am Anleihemarkt erhalten Sie von Ihrem Finanzberater. (Weitere Informationen finden Sie unter: Six Biggest Bond Risks .)