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Verwechseln Sie zunächst nicht verschiedene Stammaktien mit Vorzugsaktien. Vorzugsaktien sind eine ganz andere Art von Wertpapieren, die ihren Eigentümern vorrangige Dividendenzahlungen und eine höhere Position auf der Prioritätsleiter im Falle einer Liquidation oder Insolvenz eines Unternehmens gewähren. Stammaktien repräsentieren die niedrigere (und weitaus häufigere) Form der Eigenkapitalfinanzierung. Ein Unternehmen kann jedoch bestimmten Aktionären, Verwaltungsratsmitgliedern oder Unternehmensgründern verschiedene Stammaktien ausgeben.

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Im Allgemeinen geben Unternehmen, die sich für mehrere Stammaktien entscheiden, zwei Klassen aus, die in der Regel als Aktien der Klassen A und B bezeichnet werden. Es ist gängige Praxis, einer Klasse von Aktien mehr Stimmrechte zuzuweisen als den anderen. Zum Beispiel wird ein privates Unternehmen, das sich für einen Börsengang entscheidet, in der Regel eine große Anzahl von Stammaktien ausgeben, aber das gelegentliche Unternehmen wird auch seinen Gründern, Führungskräften oder anderen großen Stakeholdern eine andere Klasse von Stammaktien anbieten, Aktie. Gewöhnlich ist das "Super-Voting" -Vielfaches etwa 10 Stimmen pro Aktie höherer Klasse, obwohl gelegentlich Unternehmen wählen, um sie viel höher zu machen. Normalerweise sind Aktien der Klasse A den Aktien der Klasse B überlegen, aber es gibt keine einheitliche Nomenklatur für mehrere Aktienklassen - manchmal haben Aktien der Klasse B mehr Stimmen als ihre Gegenstücke der Klasse A. Aus diesem Grund sollten Anleger immer die Details der Aktienklassen eines Unternehmens untersuchen, wenn sie erwägen, in eine Firma mit mehr als einer Klasse zu investieren.

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In der Regel besteht der Zweck der Super-Stimmrechtsaktien darin, wichtigen Unternehmensinsidern eine größere Kontrolle über die Stimmrechte des Unternehmens und damit dessen Vorstands- und Kapitalmaßnahmen zu geben. Die Existenz von Super-Stimmrechtsaktien kann auch eine effektive Verteidigung gegen feindliche Übernahmen sein, da wichtige Insider die Mehrheitswahlkontrolle ihres Unternehmens beibehalten können, ohne tatsächlich mehr als die Hälfte der ausstehenden Aktien zu besitzen.

Abgesehen von Abstimmungsproblemen haben verschiedene Anteilsklassen in der Regel die gleichen Rechte auf Gewinne und Unternehmensbesitz. Obwohl Kleinanleger sich darauf beschränken können, nur minderwertige Stammaktien für ein bestimmtes Unternehmen zu kaufen, genießen sie dennoch einen proportional gleichen Anspruch auf die Gewinne des Unternehmens. In diesen Fällen sehen Investoren ihren fairen Anteil an den Eigenkapitalrenditen eines Unternehmens, obwohl sie nicht die Stimmrechte genießen, die ihre Aktien normalerweise ohne duale Klassen bieten würden.Sofern die großen Anteilseigner, die die überproportionalen Stimmrechte besitzen, das Unternehmen erfolgreich führen, dürfte dies für die Anleger wenig Besorgnis erregen - insbesondere für den typischen Kleinanleger, der ohnehin nur eine sehr geringe Beteiligung an dem Unternehmen hat. Normalerweise wäre das Vorhandensein von Dual-Class-Anteilen nur dann ein Problem, wenn ein Investor der Ansicht wäre, dass die unverhältnismäßigen Stimmrechte trotz des besten Interesses der Anteilseigner es einem untergeordneten Management ermöglichen würden, an Ort und Stelle zu bleiben.

(Weitere Informationen finden Sie unter

Die zwei Seiten von Anteilen der Dual-Klasse und Good Governance zahlt sich aus .)