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Vorzugsaktien oder Vorzugsaktien fungieren als Hybrid zwischen Stammaktien und Anleiheemissionen. Wie bei jeder produzierten Ware oder Dienstleistung geben Unternehmen Vorzugsaktien aus, weil Konsumenten - in diesem Fall Investoren - sie wollen. Anleger schätzen Vorzugsaktien auf ihre relative Stabilität und ihren Vorzugsstatus bei Stammaktien für Dividenden und Konkursliquidationen. Unternehmen schätzen sie als Mittel zur Eigenkapitalfinanzierung, ohne die Stimmrechte, ihre Callability und manchmal auch feindliche Übernahmen zu schmälern.
In den meisten Fällen machen Vorzugsaktien einen kleinen Prozentsatz der gesamten Aktienemissionen eines Unternehmens aus. Dafür gibt es wahrscheinlich zwei Gründe. Die erste ist, dass Vorzugsaktien für viele Anleger (und einige Unternehmen) verwirrend sind, was ihre Nachfrage begrenzt. Zweitens bieten Aktien und Anleihen in der Regel ausreichend Finanzierungsmöglichkeiten.
Warum Investoren Vorzugsaktien kaufen
In einem sehr grundlegenden wirtschaftlichen Sinn könnte ein Unternehmen Vorzugsaktien ausgeben, weil es glaubt, dass es eine günstigere Finanzierung erhalten kann, da es eine bestimmte Art von Investorennachfrage besser erfasst, als wenn nur Aktien.
Vorzugsaktionäre erhalten in der Regel höhere und häufigere Dividenden als Stammaktionäre. Einige Vorzugsaktionäre haben das Recht, ihre Vorzugsaktien zu einem vorher festgelegten Börsenpreis in Stammaktien umzuwandeln. Im Insolvenzfall erhalten die Vorzugsaktionäre das Gesellschaftsvermögen vor den Stammaktionären.
Warum Unternehmen Vorzugsaktien liefern
Andere als die Nachfrage von Anlegern könnten Unternehmen für ihre Call-Funktion Vorzugsaktien bewerten. Die meisten, aber nicht alle, Vorzugsaktien sind abrufbar. Nach einem bestimmten Zeitpunkt kann der Emittent die Aktien zum Nennwert anrufen, um signifikante Zinsrisiken oder Opportunitätskosten zu vermeiden.
Inhaber von Vorzugsaktien haben kein normales Stimmrecht; ein Unternehmen kann Vorzugsaktien ausgeben, ohne die Kontrollsalden in der Unternehmensstruktur zu stören.
Einige Vorzugsaktien fungieren im Fall einer feindlichen Übernahme als "Giftpillen". Dies hat normalerweise die Form einer nachteiligen finanziellen Anpassung mit dem Bestand, die nur bei der Kontrolle von Zinsänderungen ausgeübt werden kann.
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Warum haben einige Vorzugsaktien einen höheren Ertrag als Stammaktien?
Bevor wir diese Frage beantworten, sehen wir uns kurz an, was der Ertrag einer Aktie tatsächlich misst. Die Rendite wird berechnet, indem die jährliche erwartete Dividende der Aktie genommen wird und diese dann durch den aktuellen Marktpreis der Aktie geteilt wird, was zu einem Koeffizienten führt, der üblicherweise in Prozent ausgedrückt wird.
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