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Es gibt Belege dafür, dass die heutigen Hedgefonds-Manager die Kapitäne einer sinkenden Industrie sind, die bereits einen Eisberg getroffen hat und nicht mehr viel Wasser aufnehmen kann.
Verlieren alle Hedgefonds?
Es ist nicht einfach zu behaupten, dass Hedgefonds aussterben, weil Hedgefonds keine feste Definition haben. Die Securities and Exchange Commission (SEC) sagt, dass der Begriff "Hedgefonds" erst 1949 auftauchte, aber "es ist nicht gesetzlich definiert". Die Financial Services Authority (FSA) im Vereinigten Königreich gibt zu "keine allgemein akzeptierte Bedeutung".
Der Internationale Währungsfonds (IWF) argumentiert, dass Instrumente im Hedge-Fund-Stil etwa 2.500 Jahre alt sind und versucht, sie mit vier Attributen zu definieren: Konzentration auf absolute (statt relative) Renditen, plus die Verwendungen von Absicherung, Arbitrage und Hebelwirkung.
Diese so definierte allgemeine Strategie der Hedgefonds geht eindeutig nicht unter. Viele erfolgreiche Anlagevehikel nutzen Hedging, Arbitrage und Leverage. Viele erfolgreiche Fondsmanager werden auf der Grundlage von Performance und nicht von festen Prozentsätzen von Assets entschädigt.
Der Einfachheit und Klarheit halber können heutige Hedgefonds mit einigen Merkmalen gruppiert werden: Sie sind privat organisiert als Investitionspartnerschaften oder Offshore-Gesellschaften; sie unterliegen weniger Regulierung; und sie bauen ihre Investorenbasis mit vermögenden Privatpersonen (HNWIs) und institutionellen Anlegern auf.
Der Name "Hedgefonds" verschwindet vielleicht nicht, aber es scheint immer wahrscheinlicher, dass sich das Hedgefondsmanagement der 1980er und 1990er Jahre anpassen muss, um zu überleben. Nur rohstoffbasierte Hedgefonds konnten seit dem Sommer 2016 Kapital aufnehmen.
Dem Niedergang auf der Spur
Mehrere renommierte Hedgefonds wurden in den letzten Jahren geschlossen. Schlagzeilen wie Seneca Capital, Lucidus Capital Partners und BlueCrest Capital Management schließen ihre Türen. Drei gerade verlierende Jahre trafen auf Bain Capital Absolute Return Capital und Fortress Investment Group, beide sind nun weg. George Soros, ein Vorläufer moderner Hedge-Fund-Taktiken, schloss seinen Fonds für Außenstehende ab. Probleme sind kaum auf große Spieler beschränkt, da Hunderte von Fonds aller Größen geschlossen haben.
Wenn die großen Anleger von heute Hedgefonds nicht mehr kaufen, besteht die Chance, dass die Anleger von morgen keine Investitionen mehr haben. Heutige Hedgefonds bieten tendenziell niedrigere Renditen als Standard-Index-Investments, mit der Ausnahme, dass die an den Fonds gezahlten Gebühren um ein Vielfaches höher sind als bei anderen Instrumenten. Es ist ein schreckliches Rezept zum Überleben.
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