Anfang dieses Frühjahrs hat Sheelah Kolhatkar von The New Yorker einen lang gehegten Kampf zwischen einem Hedgefonds-Manager und dem Multi-Level-Marketing-Riesen Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2.65% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und charakterisiert die Erzählung als "Kampf um den amerikanischen Traum. "Eine steigende Anzahl von Leerverkäufern tritt nach neuen Daten nun dem Hedgefonds-Manager bei.

'Good for America'

Im Jahr 2011 wurde William Ackman, Gründer des Aktivisten Hedgefonds Pershing Square Capital Management, von Christine Richard vom Boutique-Forschungsunternehmen Indago Group über eine "kurze" Gelegenheit angesprochen. in Herbalife, Los Angeles. Der Pershing-Platz hat lange gegen die Kritik an aktivistischen Hedgefonds gearbeitet, indem er kurzsichtige Maßnahmen wie Stellenabbau und Spin-Offs unternahm, um die Gewinnzahlen und Aktienkurse ihrer Portfoliounternehmen anzukurbeln. "Das klingt doof", sagte Ackman dem Reporter der Times, "aber wir versuchen, Dinge zu tun, von denen wir denken, dass sie gut für Amerika sind. "Der Fondsmanager erklärte, dass das Unternehmen dabei zugunsten von Amerika, aber auch aus einem" wirtschaftlichen Grund "arbeitet und erklärt:" Es ist viel einfacher, wenn Sie ein Aktivist sind, wenn Sie auf der richtigen Seite sind. Dinge. "

Pershing Square engagiert sich in Leerverkäufen und wettet darauf, dass der Aktienkurs eines Unternehmens durch die Aufnahme von Aktien und den Verkauf auf dem freien Markt sinkt, mit der Absicht, die geliehenen Aktien in der Zukunft zurückzugeben. Aktienkurs fällt. Die Hoffnung, dass der Aktienkurs eines Unternehmens sinkt, bedeutet, dass Leerverkäufer einen Anreiz haben, Probleme in öffentlichen Unternehmen aufzudecken. Ackman erklärt, dass Pershing Square Leerverkäufe als "seltene Gelegenheit zu profitieren" ansieht und gleichzeitig "einen öffentlichen Dienst anbietet. "Plus", es ist interessanter, gegen das Böse zu kämpfen, als nur mit Aktienzertifikaten zu spielen. "

Wetten gegen die Wall Street

Ackmans Interesse an Leerverkäufen begann nicht mit Pershing Square. Der Fondsmanager machte eine Milliarde Dollar durch Wetteinsätze gegen MBIA Inc. und nannte das Unternehmen seine hochriskante Subprime-Hypothekenschuld, bevor seine Aktien während der Finanzkrise 2008 von 72 auf 3 Dollar stürzten.

In seinem mehrjährigen Kreuzzug gegen Herbalife Ackman arbeitete eng mit dem gleichen ehemaligen Bloomberg-Journalisten zusammen, der ihm half, MBIA zu entlarven: Christine Richard.

Als Richard 2011 anfing, das Multilevel-Marketing-Unternehmen zu untersuchen, meldete das Unternehmen einen Umsatz von mehr als 4 Milliarden US-Dollar, der durch ein Netzwerk von Einzelverkäufern statt Einzelhändlern generiert wurde. Die Forscherin erkannte schnell, was sie als ein ausbeuterisches Pyramidenschema ansah, da eine Raserei der Teilnehmer falsche persönliche Zeugnisse verbreitete und eine Mehrheit der Entschädigungen durch Rekrutierung anderer Verkäufer ableitete.Doch Richard stand vor einer Mauer, da kein spezifisches Gesetz Pyramidensysteme verbietet, und Unternehmen nutzen frühere Vereinbarungen der Federal Trade Commission, um ihre Geschäfte anzupassen, um in der "Rechtszone" zu bleiben. "

" Händler wurden auf dieses Laufband von Einkäufen gesetzt, um voranzukommen. Es war so manipulativ ", erklärte Richard und hob den hohen Prozentsatz von Händlern hervor, die aus einkommensschwachen Minderheitengruppen ohne Hochschulausbildung kommen.

Warten auf den Herbalife-Katalysator

Während Richard glaubte, Herbalife verkaufe seine Produkte, wie seinen Flaggschiff-Formel-1-Shake, zu einem überhöhten Preis mit unglaubwürdigen Behauptungen, wusste sie, dass das Unternehmen einen Katalysator zum Zusammenbruch brauchte, als Multilevel-Marketing. Outfits sind schwer zu knacken.

Das änderte sich jedoch mit den Erträgen von Herbalife im ersten Quartal 2012, als der Gründer und Präsident des Hedgefonds Greenlight Capital, David Einhorn, den Herbalife-Präsidenten Des Walsh nach dem Prozentsatz der Verkäufe des Unternehmens außerhalb des Vertriebsnetzes fragte. Als Walsh nicht in der Lage war, eine Zahl zu nennen, "weil wir keine Sichtbarkeit auf diesem Niveau haben", begann Herbalifes Aktie zu fallen. Als Ackman annahm, dass Einhorn die Speerspitze anführen würde, beschloss er, 10% des Kapitals des Pershing Square, also etwa eine Milliarde Dollar, zu investieren, um die Aktie zu schließen. Dennoch hat Ackman die Pläne von Einhorn, "die Flagge zu tragen", falsch verstanden, da der Präsident von Greenlight den Short beendete, vorausgesetzt, der Kurs von Herbalife würde wieder steigen.

Herbalife und Trump

Das Kolhatkar des New Yorker (16. Januar 2017) weist auffallende Parallelen zwischen dem von Herbalife versprochenen und vereinfachten "American Dream" für sein verarmtes und verzweifeltes Vertriebsnetz und dem von Donald Trump auf. Amerikaner. "In den Augen von Skeptikern hatte die Geschäftsgelegenheit von Herbalife eine gewisse Ähnlichkeit mit der amerikanischen Wirtschaft insgesamt", schrieb Kolhatkar. Die obersten 1% der Distributoren erhalten fast 90% der finanziellen Belohnungen, während die unteren mit einer 89% igen Abbruchrate auf dem rutschigen Abstiegskurs kämpfen. Trump, der auch viele der gleichen entrechteten Amerikaner für sich gewonnen hat, warb für sein eigenes Multi-Level-Marketing-Pitch für das kurzlebige Trump Network und als Sprecher des ACN-Netzwerks, das in mindestens zwei Staaten Betrugsvorwürfen ausgesetzt war.

Danach ging der Pershing Square mit Herbalife in den Krieg und präsentierte sich Ende 2012 bei einer Konferenz in New York, wo Ackman sich verpflichtete, seine persönlichen Gewinne aus der Aktion für wohltätige Zwecke zu spenden. Während die Herbalife-Aktie zunächst von 46 auf 26 Dollar fiel, begann die Aktie wieder zu steigen, genau dort, wo der Pershing-Platz short war. Der bekannte Investor und Verbündete von Trump Carl Icahn schlug öffentlich gegen Ackman und sein "heiliger als du" Herbalife kurz aus und machte Ackman als "Heulsuse" lächerlich. "Icahn kaufte dann 13% von Herbalife, zusammen mit einer Welle von Investoren. Die Erzählung wurde schnell zu einer Kampagne von Herbalife und seinem wachsenden Team von Lobbyisten und Beratern gegen Ackman persönlich.Während der Pershing Square vorangeht und Hunderttausende Lobby-Senatoren ausgibt, sich mit der Securities and Exchange Commission trifft und mit Aktivisten zusammenarbeitet, waren die Anstrengungen nicht genug, um diesen notwendigen Katalysator zu schaffen.

Trotz der Anklagen bleibt Herbalife überschwemmt

Nach einer unbeständigen Vergangenheit hat eine FTC-Untersuchung Herbalife für "betrügerische und rechtswidrige Handlungen" verantwortlich gemacht und das Unternehmen aufgefordert, eine Strafe in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zu verhängen. Trotz alledem hatten die Medien die Siedlung als einen Schlag für Ackman angesehen, da Herbalifes Aktien stark bleiben.

In die FTC-Vereinbarung eingeschlossen war ein Aufruf an Herbalife, sein Geschäft stark zu transformieren, um seine systematische Manipulation einzudämmen und seine Händler als Einzelhandelskunden zu "rebrandieren" (im Austausch für einen Produktcoupon über 25 US-Dollar). Die New York Times wies darauf hin, dass die zentrale Frage für Ackman jetzt ist, ob HERBALIFE in den USA schrumpfen wird, wo FTC-Aufträge nicht notwendigerweise gelten, sondern sich dafür entscheiden, ihr Geschäft in großen Märkten wie China auszubauen.

Vielleicht spiegelt Ackmans Streit, Herbalife niederzuschlagen, auch das von Trumps überzeugten Gegnern wider, die ihn von der Präsidentschaft ausgeschlossen haben. Wie Kolhatkar es ausdrückt: "Ackmans Wette war, dass eine rationale Überprüfung die extravagante Hoffnung überwiegen würde. "Wie in der Politik und Wirtschaft, die heute mehr und mehr ineinander verschlungen sind als je zuvor, wird die Zeit zeigen, ob die Führungskräfte ihre Position angesichts der zunehmenden Kontrolle beibehalten werden. (Siehe auch: Ackman behält Short Bet bei Herbalife bei.)

Kurz vor der Schließung

Kürzlich gab es Berichte, dass sich die Short-Positionen in Herbalife erhöht haben und die Aktie bisher Juni. Business Insider berichtete zunächst über die Daten, die von S3 Partners, einem Finanzanalyseunternehmen, zusammengestellt wurden. Der aktuelle Short Interest ist bei $ 1. 8 Milliarde, eine Zunahme von 55% seit letztem Jahr, vorschlagend, dass Ackman Gesellschaft erhalten hat. Den Berichten zufolge haben die Short-Positionen zwischen dem 5. und 6. Juni 106 Mio. Mark Mark-to-Market-Gewinne eingebracht, da der Aktienkurs um 5,7% gefallen ist und zwei Drittel davon an Ackman gehen.