Die Finanzkrise 2007-08 im Rückblick

Die Finanzkrise 2007-08 im Rückblick

Als die Wall Street-Evangelisten vor dem Zusammenbruch der britischen Bank Northern Rock anfingen, "keine Rettung für Sie" zu predigen, wussten sie kaum, dass die Geschichte letztendlich das letzte Lachen haben würde. Mit Beginn der globalen Kreditklemme und dem Niedergang von Northern Rock war der August 2007 nur der Ausgangspunkt für große finanzielle Erdrutsche. Seitdem haben wir viele große Namen gesehen, die steigen, fallen und sogar noch mehr fallen. In diesem Artikel werden wir erläutern, wie sich die Finanzkrise von 2007 bis 2008 entwickelt hat. (Für weitere Informationen, siehe Wer ist für die Subprime-Krise verantwortlich? , Die helle Seite der Kreditkrise und Wie wirkt sich die Subprime-Krise auf Sie aus? )

Vor dem Anfang
Wie alle vorhergehenden Zyklen von Ausschlägen und Büsten wurden die Samen der Subprime-Kernschmelze in ungewöhnlichen Zeiten ausgesät. Im Jahr 2001 erlebte die US-Wirtschaft eine milde, kurzlebige Rezession. Obwohl die Wirtschaft Terroranschläge, die Pleite der Dotcom-Blase und Bilanzskandale gut überstanden hat, hat die Angst vor der Rezession wirklich alle beschäftigt. (Erfahren Sie mehr über Blasen in Warum Immobilienmarkt Blasen Pop und Wirtschaftliche Einschmelzen: Lassen Sie sie brennen oder ausstempeln? )

Um die Rezession fernzuhalten, senkte die Federal Reserve die Federal Funds Rate elf Mal - von 6. 5% im Mai 2000 auf 1.75% im Dezember 2001 - und schuf damit eine Liquiditätsflut in der Wirtschaft. .. Billiges Geld, einmal aus der Flasche, sieht immer so aus, als würde man es mitnehmen. Sie fand eine leichte Beute in unruhigen Bankiers - und noch unruhigeren Kreditnehmern, die kein Einkommen, keine Arbeit und kein Vermögen hatten. Diese Subprime-Kreditnehmer wollten ihren Lebenstraum verwirklichen, ein Haus zu erwerben. Für sie war es ein neuer Hoffnungsschimmer, die Hände eines willigen Bankiers zu halten. Mehr Wohnungsbaudarlehen, mehr Hauskäufer, mehr Wertschätzung der Immobilienpreise. Es dauerte nicht lange, bis die Dinge anfingen sich zu bewegen, genau wie das billige Geld es wollte.

Dieses Umfeld von leichten Krediten und die Aufwärtsspirale der Immobilienpreise ließen Investitionen in Subprime-Hypotheken mit höherer Rendite wie einen neuen Ansturm auf Gold erscheinen. Die Fed senkte ihre Zinssätze weiter, ermutigt vielleicht durch die anhaltend niedrige Inflation trotz niedrigerer Zinssätze. Im Juni 2003 senkte die Fed die Zinsen auf 1%, die niedrigste Rate seit 45 Jahren. Der gesamte Finanzmarkt ähnelte einem Süßwarenladen, in dem alles mit einem großen Rabatt und ohne Anzahlung verkauft wurde. "Lecke deine Süßigkeiten jetzt und bezahle sie später" - der gesamte Subprime-Hypothekenmarkt schien diejenigen mit einem Naschkatzen zu ermutigen -Ihre Investition. Leider war niemand da, um vor den Bauchschmerzen zu warnen, die folgen würden. (Lesen Sie mehr über den Subprime-Hypothekenmarkt, lesen Sie unsere Sonderausgabe über Subprime-Hypotheken.)

Aber die Bankiers waren der Meinung, dass es nicht ausreichte, die Bonbons in ihren Regalen zu verstecken.Sie beschlossen, Süßigkeiten in Collateralized Debt Obligations (CDOs) umzuwandeln und die Schuld an einen anderen Süßwarenladen weiterzugeben. Hurra! Bald entwickelte sich ein großer Sekundärmarkt für die Entstehung und Verteilung von Subprime-Krediten. Um die Dinge zu verbessern, lockerte die Securities Exchange Commission (SEC) im Oktober 2004 die Nettokapitalanforderungen für fünf Investmentbanken - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns und Morgan Stanley. (NYSE: MS) - was es ihnen ermöglichte, bis zu 30-mal oder sogar 40-mal so viel wie möglich zu investieren. Jeder war auf einem Zuckerhut und hatte das Gefühl, dass die Hohlräume niemals kommen würden.

Der Anfang vom Ende
Aber jeder gute Gegenstand hat eine schlechte Seite, und einige dieser Faktoren begannen sich nebeneinander zu entwickeln. Die Schwierigkeiten begannen, als die Zinssätze zu steigen begannen und das Wohneigentum einen Sättigungspunkt erreichte. Ab dem 30. Juni 2004 begann die Fed, die Zinsen so anzuheben, dass die Federal Funds Rate im Juni 2006 5,25% erreichte (was bis August 2007 unverändert blieb).

Rückläufiger Beginn
Es gab frühe Anzeichen von Stress: Bis 2004 hatte der US-Wohneigentumsbesitz einen Spitzenwert von 70%; Niemand war daran interessiert, mehr Süßigkeiten zu kaufen oder zu essen. Im Verlauf des letzten Quartals 2005 begannen die Immobilienpreise zu fallen, was im Jahr 2006 zu einem 40% igen Rückgang des US-Wohnungsbauprogramms führte. Nicht nur wurden neue Häuser betroffen, viele Subprime-Kreditnehmer konnten den höheren Zinsen nun auch nicht standhalten. Zinssätze und sie begannen ihre Kredite ausfallen.

Dies führte dazu, dass 2007 mit schlechten Nachrichten aus mehreren Quellen begann. Jeden Monat reichte ein Subprime-Kreditgeber oder ein anderer Insolvenzantrag ein. Im Februar und März 2007 meldeten mehr als 25 Subprime-Kreditgeber Insolvenz an, was ausreichte, um die Tide zu beginnen. Im April meldete auch das bekannte New Century Financial Insolvenz an.

Investitionen und die Öffentlichkeit
Die Probleme auf dem Subprime-Markt begannen die Nachrichten zu treffen, was die Neugier der Menschen steigerte. Horrorgeschichten begannen auszulaufen.

Laut Finanzberichten aus dem Jahr 2007 besaßen Finanzunternehmen und Hedgefonds mehr als 1 Billion US-Dollar an Wertpapieren, die von diesen Subprime-Hypotheken gestützt wurden - genug, um einen globalen Finanzsunami auszulösen, wenn weitere Subprime-Kreditnehmer ausfielen. Im Juni beendete Bear Stearns die Rücknahme von zwei seiner Hedgefonds, und Merrill Lynch beschlagnahmte Vermögenswerte von zwei Bear Stearns Hedgefonds in Höhe von 800 Millionen US-Dollar. Aber auch dieser große Schritt war nur eine kleine Angelegenheit im Vergleich zu dem, was in den kommenden Monaten geschehen sollte.

August 2007: Der Erdrutsch beginnt
Im August 2007 wurde deutlich, dass der Finanzmarkt die Subprime-Krise nicht allein lösen konnte und sich die Probleme über die Grenzen der Vereinigten Staaten hinaus ausbreiteten. Der Interbankenmarkt erstarrte vollständig, hauptsächlich aufgrund der vorherrschenden Angst vor dem Unbekannten inmitten von Banken. Northern Rock, eine britische Bank, musste sich aufgrund eines Liquiditätsproblems an die Bank of England wenden. Zu dieser Zeit hatten sich Zentralbanken und Regierungen auf der ganzen Welt zusammengetan, um eine weitere Finanzkatastrophe zu verhindern.

Multidimensionale Probleme
Die einzigartigen Probleme der Subprime-Krise erforderten sowohl konventionelle als auch unkonventionelle Methoden, die von Regierungen weltweit eingesetzt wurden. In einem einstimmigen Beschluss griffen die Zentralbanken mehrerer Länder zu koordinierten Maßnahmen, um Finanzinstituten Liquiditätshilfe zu gewähren. Die Idee war, den Interbankenmarkt wieder auf die Beine zu stellen.

Die US-Notenbank begann, den Diskontsatz sowie den Leitzins zu kürzen, aber von allen Seiten gingen weiterhin schlechte Nachrichten ein. Lehman Brothers meldete Insolvenz an, Indymac stürzte ein, Bear Stearns wurde von JP Morgan Chase (NYSE: JPM) übernommen, Merrill Lynch wurde an die Bank of America verkauft und Fannie Mae und Freddie Mac wurden der US-Bundesregierung unterstellt.

Bis Oktober 2008 wurden die Federal Funds Rate und der Diskontsatz auf 1% bzw. 1,75% reduziert. Die Zentralbanken in England, China, Kanada, Schweden, der Schweiz und der Europäischen Zentralbank (EZB) setzten ebenfalls auf Zinssenkungen zur Unterstützung der Weltwirtschaft. Zinssenkungen und Liquiditätshilfen an sich reichten jedoch nicht aus, um eine so weit verbreitete Finanzkrise einzudämmen.

Die US-Regierung veröffentlichte daraufhin den National Economic Stabilization Act von 2008, der ein Corpus von 700 Milliarden US-Dollar für den Kauf notleidender Vermögenswerte, insbesondere hypothekenbesicherter Wertpapiere, schuf. Verschiedene Regierungen kamen mit eigenen Versionen von Rettungspaketen, staatlichen Garantien und offener Verstaatlichung heraus.

Vertrauenskrise nach all
Die Finanzkrise von 2007 bis 2008 hat uns gelehrt, dass das Vertrauen in den einst zerstörten Finanzmarkt nicht schnell wiederhergestellt werden kann. In einer vernetzten Welt kann eine scheinbare Liquiditätskrise sehr schnell zu einer Solvenzkrise für Finanzinstitute, einer Zahlungsbilanzkrise für souveräne Länder und einer ausgewachsenen Vertrauenskrise für die ganze Welt werden. Aber der Silberstreif ist, dass die Märkte nach jeder Krise in der Vergangenheit stark geworden sind, um neue Anfänge zu schaffen.

Um mehr über andere Rezessionen und Krisen zu erfahren, lesen Sie Rückblick auf frühere Rezessionen .