Befürworter einer effizienten Markttheorie glauben, dass alle bekannten Informationen in Aktien oder andere Anlageprodukte eingepreist sind. Das Aufkommen des algorithmischen Handels macht diesen Prozess nach Ansicht von EMT-Theoretikern fast augenblicklich. Dies wurde am 23. April 2013 gesehen, als ein gefälschter Tweet, der behauptete, dass das Weiße Haus bombardiert wurde und Präsident Obama sofort verletzt wurde, die Märkte zum Absturz brachte. Obwohl sich der Markt innerhalb von vier Minuten erholte, enthüllte dieser Vorfall das Netzwerk von Supercomputern, die ständig nach Schlagwörtern suchen, die nach Schlüsselwörtern suchen, die darauf programmiert sind, Aktienpositionen zu verkaufen, wenn die richtigen Wörter markiert sind.

Dies scheint zu beweisen, dass EMT wahr ist - besonders jetzt, da nicht-menschliche Händler den Markt beherrschen. Andere sagen jedoch "nicht so". Sie argumentieren, dass der Grund, warum langfristige Anleger wie Warren Buffett sowie Hochfrequenzhändler profitieren können, auf Marktineffizienzen zurückzuführen ist. Diese Ineffizienzen sind natürlich, weil die Märkte aus Menschen oder Computern bestehen, die von Menschen programmiert werden.

Unabhängig davon, wie diszipliniert gehandelt wird, handeln Menschen oft mit Verhaltensvorurteilen, die sie veranlassen, auf Emotionen einzuwirken. Dies ist die Grundlage der Behavioral Finance, eines relativ neuen Forschungsgebiets, das psychologische Theorie mit konventioneller Ökonomie kombiniert. Behavioral Finance prognostiziert das Handelsverhalten und dient als Grundlage für die Schaffung effizienter Handelsstrategien. Eine Studie der Universität von Kalifornien fand starke Belege dafür, dass Investoren Verhaltensspannungen haben, die oft mehr als empirische Daten beeinflussen. Hier heben wir vier dieser Vorurteile hervor, die bei Einzelhändlern üblich sind, die innerhalb ihrer individuellen Broker-Konten handeln.

Übermäßiges Vertrauen
Übermäßiges Vertrauen hat zwei Komponenten: übermäßiges Vertrauen in die Qualität Ihrer Informationen und Ihre Fähigkeit, diese Informationen zur richtigen Zeit für einen maximalen Gewinn zu nutzen. Studien zeigen, dass überkonvertierte Händler häufiger handeln und ihr Portfolio nicht angemessen diversifizieren.

Eine Studie analysierte Geschäfte von 10 000 Kunden bei einer bestimmten Discount-Brokerfirma. Die Studie wollte ermitteln, ob häufiges Handeln zu höheren Renditen führte. Nach der Abschaffung von Steuerverlustrisiken und anderen Maßnahmen zur Deckung des Liquiditätsbedarfs ergab die Studie, dass die erworbenen Aktien in einem Jahr um 5% und in zwei Jahren um 8,6% schlechter abschnitten als die verkauften Aktien. Mit anderen Worten, je aktiver der Kleinanleger ist, desto weniger Geld verdienen sie. Diese Studie wurde mehrmals in mehreren Märkten wiederholt und die Ergebnisse waren immer gleich. Die Autoren kamen zu dem Schluss, dass Händler "im Grunde Gebühren zahlen, um Geld zu verlieren."

Wie man diesen Bias vermeidet
Weniger handeln und mehr investieren. Verstehen Sie, dass Sie mit Trading-Aktivitäten gegen Computer, institutionelle Investoren und andere auf der ganzen Welt handeln - mit besseren Daten und mehr Erfahrung als Sie.Die Chancen stehen überwältigend zu ihren Gunsten. Wenn Sie Ihren Zeitrahmen erhöhen, Indizes spiegeln und Dividenden nutzen, werden Sie mit der Zeit wahrscheinlich Wohlstand aufbauen. Widerstehe dem Drang zu glauben, dass deine Informationen und Intuition besser sind als andere auf dem Markt.

Reue reduzieren
Gib es zu, du hast es mindestens einmal getan. Sie waren zuversichtlich, dass eine bestimmte Aktie preiswert war und ein sehr geringes Abwärtspotenzial aufwies. Sie setzen den Handel an, aber es hat langsam gegen Sie gearbeitet. Sie fühlten sich immer noch so, als ob Sie recht hätten. Sie haben nicht verkauft, als der Verlust klein war. Sie lassen es los, weil kein Verlust ein Verlust ist, solange Sie die Position nicht verkaufen. Es ging weiter gegen Sie, aber Sie verkauften nicht, bis die Aktie einen Großteil ihres Wertes verlor.

Verhaltensökonomen nennen es Bedauern. Als Menschen versuchen wir, das Gefühl der Reue so weit wie möglich zu vermeiden, und oft werden wir große Anstrengungen unternehmen, manchmal unlogisch, um nicht das Gefühl der Reue zu besitzen. Indem er die Position nicht verkauft und einen Verlust feststellt, muss ein Händler nicht mit Bedauern umgehen. Die Forschung zeigt, dass Händler eine 5 bis 2 mal höhere Wahrscheinlichkeit hatten, eine Gewinnposition zu früh und eine Verlustposition zu spät zu verkaufen, um das Bedauern zu vermeiden, Gewinne zu verlieren oder die ursprüngliche Kostenbasis zu verlieren.

Wie man dieses Bias vermeidet
Setze Handelsregeln, die sich niemals ändern. Wenn beispielsweise ein Aktienhandel 7% seines Wertes verliert, verlassen Sie die Position. Wenn der Aktienkurs über ein bestimmtes Niveau steigt, stellen Sie einen Trailing-Stop ein, der Gewinne einschließt, wenn der Handel eine bestimmte Menge an Gewinnen verliert. Machen Sie diese Ebenen zu unzerbrechlichen Regeln und handeln Sie nicht mit Emotionen.

Begrenzte Aufmerksamkeitsspanne
Es gibt Tausende von Aktien zur Auswahl, aber der einzelne Anleger hat weder die Zeit noch den Wunsch, jeden einzelnen zu untersuchen. Der Mensch wird durch das eingeschränkt, was der Ökonom und Psychologe Herbert Simon "beschränkte Rationalität" nannte. Diese Theorie besagt, dass ein Mensch Entscheidungen treffen wird, die auf dem begrenzten Wissen basieren, das er ansammeln kann. Anstatt die effizienteste Entscheidung zu treffen, werden sie die beste Entscheidung treffen.

Aufgrund dieser Beschränkungen tendieren die Anleger dazu, nur Aktien zu berücksichtigen, auf die sie durch Websites, Finanzmedien, Freunde und Familie oder andere Quellen außerhalb ihrer eigenen Forschung aufmerksam werden. Wenn beispielsweise eine bestimmte Biotech-Aktie von der FDA die Zulassung für ein Blockbuster-Medikament erhält, könnte der Aufwärtstrend verstärkt werden, da die berichteten Neuigkeiten die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen. Kleinere Nachrichten über dieselbe Aktie können sehr wenig Marktreaktion verursachen, weil sie nicht die Medien erreichen.

Wie man diesen Bias vermeidet
Erkennen Sie, dass die Medien einen Einfluss auf Ihre Handelsaktivitäten haben. Das Lernen, Aktien zu erforschen und auszuwerten, die sowohl bekannt als auch "abseits der ausgetretenen Pfade" sind, könnte lukrative Handel aufdecken, die Sie nie gefunden hätten, wenn Sie darauf warteten, dass es zu Ihnen kommt. Lassen Sie Mediengeräusche nicht Ihre Entscheidungen beeinflussen. Verwenden Sie stattdessen die Medien als einen Datenpunkt unter vielen.

Trends verfolgen
Dies ist wohl die stärkste Trading-Tendenz.Forscher über Behavioral Finance stellten fest, dass 39% des gesamten Neugeldes für Investmentfonds in die 10% der Fonds mit der besten Performance des Vorjahres fielen. Obwohl Finanzprodukte oft den Haftungsausschluss enthalten, dass "die bisherige Performance keine Anzeichen für zukünftige Ergebnisse ist", glauben Einzelhändler nach wie vor, dass sie die Zukunft vorhersagen können, indem sie die Vergangenheit studieren.

Menschen haben ein außergewöhnliches Talent, Muster zu erkennen und wenn sie sie finden, glauben sie an ihre Gültigkeit. Wenn sie ein Muster finden, handeln sie darauf, aber oft ist dieses Muster bereits eingepreist. Selbst wenn ein Muster gefunden wird, ist der Markt weitaus zufälliger, als es die meisten Händler zugeben wollen. Die Studie der University of California ergab, dass Anleger, die ihre Entscheidungen über die bisherige Performance gewichteten, im Vergleich zu anderen Unternehmen oft am schlechtesten abschnitten.

Wie man diesen Bias vermeidet
Wenn Sie einen Trend finden, ist es wahrscheinlich, dass der Markt ihn lange vor Ihnen identifiziert und ausgenutzt hat. Sie laufen Gefahr, an den Hochs zu kaufen - ein Handel, der just in time aufgesetzt wird, um zu beobachten, wie die Aktie an Wert verliert. Wenn Sie eine Ineffizienz ausnutzen wollen, wenden Sie sich an Warren Buffett; kaufen, wenn andere ängstlich sind und verkaufen, wenn sie zuversichtlich sind. Die Herde führt selten zu großflächigen Gewinnen.

The Bottom Line
Siehst du ein bisschen von dir selbst in irgendeinem dieser Vorurteile? Wenn Sie das tun, verstehen Sie, dass der beste Weg, um die Fallstricke menschlicher Emotionen zu vermeiden, darin besteht, Handelsregeln zu haben. Diese können den Verkauf beinhalten, wenn eine Aktie einen bestimmten Prozentsatz fällt, keine Aktie kaufen, nachdem sie einen bestimmten Prozentsatz gestiegen ist, und keine Position verkaufen, bis eine gewisse Zeit verstrichen ist. Sie können nicht alle Verhaltensvorgaben vermeiden, aber Sie können die Auswirkungen auf Ihre Handelsaktivitäten minimieren.