Leveraged ETFs sind im Allgemeinen leicht zu handeln und bieten Anlegern die Möglichkeit, ihre Gewinne auf der Long- und Short-Seite einer Vielzahl von Marktsektoren zu vervielfachen. Diese Fonds können jedoch auch äußerst komplex und volatil sein, was zu vier häufigen Investitionsfehlern führt.

Ignorieren, wie Rebalancing ETFs beeinflusst

Die meisten Leveraged Funds werden täglich neu gewichtet, was wie eine Menge Buchhaltung klingen mag, aber der Prozess kann einen großen Einfluss auf die Performance haben, wenn die Preise abhängen oder gegen einen ETF tendieren. .. Zum Beispiel würde ein ETF, der 3x gehebelt ist und an einem Tag 2% seines Index verliert, einen effektiven Verlust von 6% haben. Eine Neugewichtung verstärkt den Verlust, da die Bestände des Fonds niedriger angepasst werden müssen, um die 3-fache Hebelwirkung auf den Schlusskurs der Aktien für diesen Tag widerzuspiegeln.

Wenn in diesem Beispiel 100 ETF-Aktien zu einem Preis von 10 USD gekauft würden, würde das gehebelte Exposure 3.000 USD betragen (3x die Kosten der Anteile). Nach einem Verlust von 6% würden die Aktien des ETF bei 9 Dollar notieren. 40. Die Aktien würden dann neu gewichtet, um das dreifache Exposure für 9 Dollar widerzuspiegeln. 40, was das Gesamtengagement der Aktien auf $ 2,820 reduzieren würde.

Beginnend am nächsten Tag oder mehrere Tage mit geringerem Exposure als Ergebnis der Abwärtskorrektur (auch als negative Compoundierung bezeichnet) erfordert ein höherer Prozentsatz an bewegen Sie sich höher, um die Gewinnzone zu erreichen. Die Auswirkungen auf die Wertentwicklung aufgrund von Abwärtskorrekturen sind der Hauptgrund dafür, dass gehebelte ETFs eher als kurzfristige Handelsinstrumente als als Buy-and-Hold-Anlagen funktionieren.

Kauf mit Margin

Der Kauf von fremdfinanzierten ETFs in Margin-Konten verleiht Fremdkapital, das bereits strukturiert ist, um Volatilität zu schaffen, eine Hebelwirkung. Zum Beispiel, wenn ein Investor $ 10, 000 von einem 2x gehebelten ETF bei einer 50% Marge kauft, wären $ 5.000 erforderlich, um die Position zu decken. Bei einer Marge von 50% verdoppelt sich effektiv die bestehende Hebelwirkung auf die $ 5.000 des Anlegers, was bedeutet, dass die Kursveränderungen auf dem ETF-Index mit 4x multipliziert würden.

In diesem Beispiel würde ein Verlust von 2% des Index zu einem Verlust von 8% (4 x 2%) des Eigenkapitals führen. Wenn die Verluste anhalten würden, würde das anfängliche Eigenkapital des Anteilseigners in der Position wahrscheinlich nach einem ungefähren Verlust von 25% gegenüber dem Index des Fonds gelöscht werden. Erschwerend kommt hinzu, dass Verluste von mehr als 25% die Position auf einen negativen Wert setzen könnten, der durch andere Vermögenswerte auf dem Konto gedeckt oder aus eigener Tasche bezahlt werden müsste.

Ermöglichen einer Hebelwirkung auf das Übergewichtssektor-Exposure

Die Asset-Allokation innerhalb eines Portfolios wird in der Regel durch den Dollarwert jedes Sektors auf dem Konto gemessen. Wenn Sektoren jedoch gehebelte ETFs enthalten, kann die Exposition weitaus größer sein als der Wert der Positionen innerhalb der Kategorie.

Nehmen wir beispielsweise an, ein Investor beschließt, jedem der fünf Sektoren innerhalb eines Portfolios von 100 000 USD 20 000 USD zuzuweisen. Mit dem Geld, das den Rohstoffen zugeteilt wird, kauft der Investor einen 3x gehebelten Gold ETF und einen 3x Leveraged Öl ETF. Aufgrund der Hebelwirkung in den ETFs wäre dieser Sektor des Portfolios aufgrund der Übergewichtung von Rohstoffen mit einem Exposure von 60.000 USD gegenüber Gold und Öl deutlich aus dem Gleichgewicht geraten.

Versagen bei der Festlegung von Zeit- und Verlustparametern

Negatives Compounding in gehebelten ETFs kann für einen Anleger die völlig frustrierende Erfahrung sein, auf dem richtigen Weg zu einem Markt zu sein, aber dennoch Geld für die Position zu verlieren. In dieser Situation ist es üblich zu glauben, dass ein ETF seinen Index aufholen wird, aber im Allgemeinen gilt, je länger ein gehebelter Fonds gehalten wird, desto größer ist der Verlust (oder das Ausmaß der verminderten Performance) als Ergebnis von negative Compoundierung. Diese Ausgabe macht es für Investoren unabdingbar, die Zeitdauer zu bestimmen, die ein gehebelter ETF gehalten wird, sowie den Betrag, der in der Position verloren werden kann, um ein langfristiges Eigentum an einem erodierenden Vermögenswert zu vermeiden.

The Bottom Line

Leveraged ETFs sind breit verfügbar und können als ideale Vehikel für langfristige Titel angesehen werden, die sich an den Marktsektoren von Standard & Poor's 500 bis zu REITs orientieren. Hebelwirkung in diesen Fonds wird jedoch durch komplexe Fondsstrukturen erreicht, die zu Fehlern führen, Risiken erhöhen und die Performance beeinträchtigen können, selbst wenn Aktien für ein paar Tage oder Wochen gehalten werden. Unterm Strich besagen die Risiken und die Volatilität dieser Fonds, dass Anleger ein besseres Verständnis ihrer Funktionsweise entwickeln, die Auswirkungen auf das Engagement im Portfolio bewerten und über eine geeignete Handelsstrategie verfügen, bevor sie Anteile an gehebelten ETFs kaufen.