Es ist ein neues Jahr, was bedeutet, dass es an der Zeit ist, das zu nehmen, was die Anleger im Jahr 2015 gelernt haben, und zu versuchen, vorherzusagen, was um die Ecke kommt. Von allen 2015-Lektionen ist vielleicht die überraschendste, von einigen Schwächen in China nach dem epischen Zusammenbruch im August 2015 am auffälligsten. Zum ersten Mal seit Jahren trägt die Rote Wirtschaft nicht Schwung in das neue Jahr, und ihre Aktie Markt sieht zunehmend verwundbar aus.

Nicht alle diese Vorhersagen stimmen notwendigerweise miteinander überein; In der Tat sind einige geradezu widersprüchlich. Dies sind unabhängige Vorhersagen, die von unabhängigen Teilen der Aktienanalyse-Welt kommen, und es gibt kein Gesetz, das besagt, dass eines von ihnen sich einigen muss oder eines von ihnen in Erfüllung gehen wird.

Vorhersage Nr. 1: Aktien sinken als fragile Finanzstiftung zerbröckelt

Vor mehr als fünf Jahren schrieben die Ökonomen Carl E. Walter und Fraser JT Howie über die schwache Grundlage des chinesischen Marktes und sein drohendes Schicksal, und sie scheinen um auf dem richtigen Weg zu sein, zumindest für 2015.

Walter und Howie schrieben, wie chinesische Zentralplaner Millionen von Menschen in wertloser Arbeit beschäftigten, leere Städte und unnötige Infrastrukturprojekte bauten, wie viele Brücken zu vielen Nowheres. Dies erhöhte die BIP-Zahlen und die Beschäftigung vorübergehend, aber schließlich mussten die Verluste für diese Projekte die Anleger treffen.

"Es ist eine einfache Tatsache, dass Chinas Finanzsystem und seine Aktien-, Anleihen- und Kreditmärkte nur auf den staatlichen Sektor ausgerichtet sind", schreiben Walter und Howie. Die Vorhersage? Notleidende Kredite werden 2016 schief gehen und das Finanzministerium und die chinesische Zentralbank dazu zwingen, Nothilfe über eine riesige Inflationspolitik zu werfen. Rating-Agenturen werden die von China ausgegebenen Schulden herabstufen, und das gesamte System wird bis Ende des Jahres nach einer Rettungsaktion suchen.

Prognose Nr. 2: Ein Einbruch der chinesischen Aktienmärkte zieht die Weltwirtschaft in Mitleidenschaft

Yaroslav Lissovolik, Chefvolkswirt der Eurasischen Entwicklungsbank, begann 2016 mit folgendem Omen: "Der Beginn dieses Das Jahr deutet darauf hin, dass die Verschlechterung der Wirtschaftsdynamik in China zu einem der wichtigsten Risiken für die Weltwirtschaft wird. " Lissovolik setzte Chinas inflationäre Haltung aufs Korn und sagte, die Abwertung des Yuan bringe Ängste vor einer anhaltenden Abwertung der europäischen Aktien- und Devisenmärkte zum Ausdruck.

Es ist nicht schwer zu sehen, dass diese Theorie einen Sinn ergibt. China ist eine globale Macht und wohl die zweitwichtigste Volkswirtschaft hinter den Vereinigten Staaten. Die Weichheit chinesischer Aktien führte bereits in den ersten zehn Tagen des neuen Jahres zu nachfolgenden Abschwüngen an den amerikanischen und europäischen Aktienmärkten.

Vorhersage Nr. 3: Chinesische Regierung interveniert, Papers über Probleme für ein anderes Mal

Es gibt kaum Zweifel daran, dass China ernsthafte strukturelle Herausforderungen hat, besonders wenn es um Staatsunternehmen und regionale Regierungsbilanzen geht. Aber das gesamte System baut auf einem willensstarken politischen System auf und wird durch Billionen von Devisenreserven gesichert. Dies bedeutet, dass China über das ökonomische Kapital verfügt, um einen Rückgang des Renminbi zu verhindern und einen vollständigen Zusammenbruch des Bankensektors zu vermeiden oder ihn zumindest ein oder zwei Jahre zu verschieben.

Dies ist die Prognose von Barry Eichengreen, Wirtschaftsprofessor bei U. C. Berkeley, der glaubt, dass China für Anleger, die Brasilien, die Türkei und andere Schwellenmärkte meiden wollen, ein relativer sicherer Hafen ist. Aktien sollten über das hinaus gestützt werden, was die einfachen Fundamentaldaten vermuten lassen, weil den Anlegern die guten Alternativen ausgehen.

Vorhersage Nr. 4: Regierungsintervention schafft langsamen Fall in eine tiefe, nicht harte Landung

Am 11. Januar 2016 fiel der Shenzhen Composite 6. 60% in einem rasenden Ausverkauf; der Shanghai Composite folgte dem Beispiel und verlor 5. 29%. Der in Hongkong ansässige Hang Seng fiel um fast 2.80% und erreichte seinen Tiefpunkt seit Juni 2013. Die Aktienindizes in Südkorea und Australien waren für den Tag rückläufig.

Es scheint unwahrscheinlich, dass der gesamte chinesische Aktienmarkt durch das Parkett fallen wird, und sei es nur, weil die chinesischen Währungsbehörden daran interessiert sind, dies zu verhindern. Das bedeutet, dass das Jahr 2016 mit einer Reihe kleiner Panikattacken wie am 11. Januar und nicht wie im August 2015 mit einem lähmenden Monat gefüllt sein könnte. Laut Deustche Bank Research-Ökonom Taimur Baig könnte China das ganze Jahr rutschen, was zu Kapitalabflüssen führen würde. Sinkende Preise von Vermögenswerten über einen längeren Zeitraum.

Wie die Investmentstratege Kristina Hooper gegenüber Forbes sagte, "ist Chinas Neigung zu intervenieren, wenn der Markt schief geht, auch für die Volatilität des Marktes verantwortlich."

Vorhersage Nr. 5: Die Experten werden falsch sein

Experten waren sich scheinbar einig, ein weiteres Rekordjahr für den chinesischen Aktienmarkt vorherzusagen. Sie waren ebenso einheitlich, wenn sie die Fed dazu veranlassten, die Zinsen anzuheben. Nun, der Shanghai Composite und der Shenzhen Composite waren im Jahr 2015 katastrophal, und die Fed bewegte die Zinsen erst zwei Wochen vor 2016. Der Punkt ist: Wirtschaft ist eine sehr komplizierte Wissenschaft, und konventionelle Weisheit ist selten richtig.