In den letzten Jahren haben die Nationen auf die globale Finanzkrise und ihre Folgen mit einer aggressiven und unkonventionellen Geldpolitik für Konjunkturmaßnahmen reagiert. Quantitative Lockerung und Abenomics sind zwei solcher Maßnahmen. Beide Maßnahmen zielen darauf ab, dass die Tiefstzinsen niedrig sind (bis hin zu Null), um die Kreditaufnahme und -ausgaben der Verbraucher zu fördern. In diesem Artikel werden wir quantitative Lockerung in den Vereinigten Staaten mit Abenomics in Japan vergleichen.

Was ist eine quantitative Lockerung?

Im Rahmen der quantitativen Lockerung (QE) drucken die Zentralbanken Geld, um Vermögenswerte (in der Regel Staatsanleihen) zu kaufen und damit Geld in die Wirtschaft zu stecken, um Stimulanzien zu schaffen. Einige Ökonomen weisen darauf hin, dass Japan als erstes Land die quantitative Lockerung bereits im Jahr 2001 einsetzte. In jüngster Zeit haben die Bank of England und die Europäische Zentralbank in den letzten Jahren auch Maßnahmen zur quantitativen Lockerung ergriffen. In den USA nutzte die Zentralbank der Zentralbank unter der Führung von Ben Bernanke die Federal Reserve, um die Auswirkungen der Subprime-Hypothekenkrise zu bekämpfen. Lasche Subprime-Kreditvergabe führte zu einem Abschwung am Immobilienmarkt und löste 2007 und 2008 eine Finanzkrise aus. Die Vereinigten Staaten sind in jüngster Zeit in ihre schwerste Rezession eingetreten. Obwohl die Federal Reserve im Dezember 2008 die Leitzinsen bis auf null gesenkt hatte, sah die US-Zentralbank die Notwendigkeit weiterer wirtschaftlicher Anreize in Form von quantitativer Lockerung.

Was ist Abenomics?

In Japan explodierten die Aktienkurse und Immobilienpreise in den 80er Jahren in einer scheinbaren Blase. Als die Blase zu Beginn der neunziger Jahre platzte, gerieten die Preise in eine Abwärtsspirale, die zu einer jahrzehntelangen Deflation führte. Als Reaktion darauf versuchte die Regierung viele Taktiken, unter anderem das erste quantitative Lockerungsprogramm der Welt im Jahr 2001. Die Deflationserfahrungen Japans, die durch sinkende Preise und ein niedriges Wirtschaftswachstum gekennzeichnet sind, haben sich jahrelang fortgesetzt und den Lebensstandard in diesem Land beeinträchtigt. Als eine Plattform für seine Wiederwahlkampagne 2012 führte der japanische Premierminister Shinzo Abe einen neuen Konjunkturplan ein, der im April 2013 gestartet wurde und unter dem Namen Abenomics bekannt wurde.

Wie wurden sie angewendet?

In den Vereinigten Staaten wurde das quantitative Lockerungsprogramm in drei Teilen durchgeführt, die als QE1, QE2 und QE3 bekannt sind. Die Federal Reserve startete QE1 Ende 2008 und kaufte mehr als 1 Billion USD in hypothekenbesicherten Wertpapieren, 300 Milliarden USD in Staatsanleihen und fast 200 Milliarden USD in den Schulden von Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae und dem Federal Home Loan. Banken. QE1 endete 2010. Danach startete die Federal Reserve QE2 und kaufte weitere Anleihen in Höhe von 600 Mrd. USD.In der letzten Phase des Programms, QE3, das im Jahr 2012 begann, kaufte die Fed monatlich bis zu 85 Milliarden US-Dollar in Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren.

Durch Abenomics plant die japanische Regierung, die Deflation durch geldpolitische Anreize zu bekämpfen und durch direkte Staatsausgaben von mehr als 10 Billionen Yen fiskalische Impulse zu geben. Ein weiterer Aspekt von Abenomics basiert auf strukturellen Veränderungen in der Wirtschaft, wie etwa der Liberalisierung des Arbeitsmarktes und der Einschränkung von Geschäftsregelungen. Die Bank of Japan will jährlich bis zu 80 Billionen Yen in japanischen Staatsanleihen aufkaufen. Japans öffentlicher Pensionsfonds investiert ebenfalls in Aktien.

Auswirkungen von Stimulus

Die Federal Reserve beendete 2014 offiziell ihr quantitatives Lockerungsprogramm, hatte jedoch bereits Ende 2013 begonnen, ihre Käufe zu reduzieren. Die Fed hat ihr Konjunkturprogramm jedoch nicht vollständig beendet, da es weiterhin reinvestieren Sie die Erlöse aus den Anleihen, die Sie als Ergebnis der quantitativen Lockerung erworben haben. Mit all den von der Fed eingeleiteten Anreizen hat die US-Wirtschaft zugenommen und der Wohnungsmarkt wieder belebt. Die Jury ist jedoch immer noch darüber informiert, ob diese außergewöhnlichen Maßnahmen eine weitere Blase stimuliert haben und welche weiteren Folgen es in den kommenden Jahren haben wird. Während sich die Kritiker aufgrund des massiven Stimulus auf die Inflation einstellten, ist dies nicht zustande gekommen.

In Japan war die Regierung nicht so ansprechbar wie die US-Regierung. Abenomics wurde nach mehr als 20 Jahren Deflation initiiert. Während das Programm der japanischen Wirtschaft einen gewissen Schub verliehen hat, war es schwierig, die deflationsorientierte, risikoscheue Denkweise japanischer Unternehmen und Verbraucher zu ändern. Die Japaner sind auch durch strukturelle Ineffizienzen in ihrer Wirtschaft herausgefordert.

The Bottom Line

Quantitative Lockerung und Abenomics sind zwei Versionen extremer Konjunkturprogramme, die angesichts der schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen durchgeführt werden. Die US-Aktionen wurden zeitgerecht eingeleitet und scheinen Anreize zu geben. Die japanischen Aktionen wurden mit einer Verzögerung von vielen Jahren eingeleitet und ihre endgültige Wirksamkeit bleibt abzuwarten.