Mit einem Nettoverlust von 660 Millionen US-Dollar und einem durchschnittlichen Eigenkapital von - 113 Millionen US-Dollar hat Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD AMD Advanced Micro Devices Inc. 12 + 2. 49% < Created with Highstock 4. 2. 6 ) hat 2015 keinen aussagekräftigen Wert für die Eigenkapitalrendite (ROE) ergeben. Das Unternehmen ist von erheblichen Unsicherheiten geprägt. Analysten erwarten für die Jahre 2016 und 2017 Nettoverluste. Beschleunigte Verluste im Jahr 2016, gefolgt von einer teilweisen Erholung im Jahr 2017. Es ist unwahrscheinlich, dass AMDs ROE in absehbarer Zukunft aussagekräftig sein wird, aber unerwartete positive Ergebnisse, die das Unternehmen in die Gewinnzone zurückführen, würden aufgrund des geringen Buchwerts wahrscheinlich zu einem hohen ROE führen.

Historische Vergleiche

Ohne ROI und Eigenkapital hat ROE keinen echten Erklärungswert für AMD. Anleger können sich an historischen Ergebnissen orientieren, um zu verstehen, wie sich der ROE von AMD im Laufe der Zeit entwickelt hat, und um herauszufinden, welche Änderungen die Renditen in Zukunft beeinflussen könnten. AMD hatte von 2009 bis 2011 eine positive Eigenkapitalrendite und erreichte einen Spitzenwert von 107,4%. Seit diesem Zeitpunkt sind die Erträge des Unternehmens jedes Jahr negativ, was zur Gegenwart führt.

Die DuPont-Analyse kann die Faktoren untersuchen, die diese historischen Veränderungen des ROE verursachen. Reingewinnmarge, die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte und der Eigenkapitalmultiplikator sind alles Faktoren des ROE, und jede Kennzahl konzentriert sich auf einen anderen Aspekt der Ergebnisse eines Unternehmens.

Die Nettogewinnspanne von AMD betrug -16. 5% im Jahr 2015, mit Nettoverlusten von 660 Millionen US-Dollar und einem Gesamtumsatz von 3 US-Dollar. 99 Milliarden. Dies ist das vierte Jahr in Folge der Nettoverluste und der größten negativen Marge seit 2012, als die AMD-Marge bei -21 lag. 8%. Sinkende Umsätze und sinkende Bruttomargen führten zu einer Verschärfung der Verluste. AMD hatte vier gewinnbringende Jahre in der letzten Dekade, und seine Reingewinnmarge erreichte im Jahr 2011 einen Höchststand von 7. 5%. Die Nettomarge war eindeutig ein wichtiger Faktor für ROE und die Unfähigkeit des Unternehmens, nachhaltige Gewinne zu erzielen, hat die Renditen unter null gedrückt.

Mit durchschnittlichen Aktiva von 6 $. 88 Milliarden betrug die Asset-Umschlag-Relation 2015 von O. 58. Dies ist der niedrigste Wert seit 2007 und folgt 2014 einer Asset-Umschlag-Relation von 1,36. Asset-Turnover misst die Effizienz, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt, um Umsätze zu generieren. Sinkende Umsätze von Vermögenswerten deuten in der Regel darauf hin, dass die Erträge eines Unternehmens sinken oder dass das Wachstum des Vermögenswachstums das Umsatzwachstum übertreffen wird. Der starke Rückgang der Umsätze von AMD wurde durch einen Umsatzrückgang von 27,5% verursacht, der den Aufwärtsdruck durch sinkende durchschnittliche Vermögenswerte mehr als ausglich. In der Pressemitteilung für das vierte Quartal schrieb AMD niedrigere Umsätze für geringere Prozessorumsätze.

AMDs Eigenkapitalmultiplikator war -60. 8 im Jahr 2015, eine Kennzahl mit begrenzter Aussagekraft, die über den negativen Buchwert hinausgeht. Der Eigenkapitalmultiplikator misst die finanzielle Hebelwirkung, und es ist das Verhältnis der durchschnittlichen Vermögenswerte zum durchschnittlichen Eigenkapital. Auf diese Weise wird der Betrag der in einem Unternehmen verwendeten Eigenkapitalfinanzierung im Verhältnis zur Finanzierung aus Verbindlichkeiten veranschaulicht. AMD hat seit 2008 keinen negativen Aktienmultiplikator, und der Wert dieser Kennzahl für die finanzielle Hebelung schwankte im vergangenen Jahrzehnt von 2, 2 auf 20. 1. Wenn AMD einen positiven Buchwert zurückgewinnen kann, wird es wahrscheinlich zunächst ziemlich niedrig sein, und das Unternehmen dürfte für einige Zeit einen sehr hohen Aktienmultiplikator haben.

Peer-Group-Vergleiche

Durch ROE ist derzeit für AMD nicht sinnvoll. Es ist hilfreich, die Kennzahlen anderer Halbleiterunternehmen zu berücksichtigen, um die historische Leistung und das Potenzial von AMD zu bewerten. Unter den größeren Anbietern von Breitband- und integrierten Halbleiterschaltungen liegt der durchschnittliche ROE für die folgenden 12 Monate bei 24,5%. Dies liegt innerhalb der historischen Spanne von AMD, und das Unternehmen wird wahrscheinlich einen außergewöhnlich hohen ROE haben, wenn es aufgrund eines hohen Eigenkapitalmultiplikators seine Profitabilität wiedererlangt. Die durchschnittliche Nettomarge unter ihren Mitbewerbern liegt bei 21,6%, und AMD war in diesem Faktor unzulänglich und erreichte im letzten Jahrzehnt einen Höchststand von 7,5%. AMDs Vermögensumschlag ist derzeit identisch mit dem Vergleichsgruppen-Durchschnitt, so dass eine Umsatzsteigerung wahrscheinlich dazu führen würde, dass das Unternehmen in dieser Hinsicht einen Vorteil hat. Wenn das Eigenkapital in der Zukunft positiv wird, wäre der Aktienmultiplikator von AMD wahrscheinlich viel höher als der Branchendurchschnitt von 1. 5.