Wenn ein Unternehmen ein anderes erwirbt, besteht die Möglichkeit, dass das Geschäft ein enormer Erfolg oder ein katastrophales Versagen sein wird. Der Schlüssel für Investoren besteht darin, die Nachrichtenberichte entschlüsseln zu können und dann festzustellen, ob der Deal die Investition in den oder den sofortigen Verkauf des erwerbenden Unternehmens rechtfertigt. Lesen Sie weiter, um einige Vorschläge zur Analyse von Akquisitionsgeschäften zu erhalten.
Gauge Cash Needs
Einige Unternehmen sind gut kapitalisiert. Sie haben all das Geld, das sie auf absehbare Zeit benötigen, um ihre Geschäfte auszubauen und wettbewerbsfähig zu bleiben. Viele Unternehmen haben jedoch nicht so viel Glück. Sie müssen routinemäßig die Aktien- oder Anleihemärkte anzapfen oder Bankkredite suchen, um Geld zu erhalten.
Aus diesem Grund sollten Anleger lesen, was das Management über das Unternehmen sagt, das es erwerben wird oder kürzlich erworben hat. Wird Geld benötigt, um zukünftiges Wachstum zu finanzieren, Mitarbeiter einzustellen oder zusätzliche Büroflächen zu schaffen? Wenn das erworbene Unternehmen eine Aktiengesellschaft ist, überprüfen Sie seine jüngsten 10-Q oder 10-K.
Überprüfen Sie die Kassenposition. Wenn das Unternehmen Geld verliert, versuchen Sie, seine Burn Rate zu bestimmen. So können Sie abschätzen, ob und wann das Unternehmen zusätzliche Mittel benötigt.
Wenn Sie glauben, dass das Unternehmen eine Bargeldinfusion benötigt, versuchen Sie zu bestimmen, wie es geliefert wird. Hat das erwerbende Unternehmen ausreichend Liquidität, um das Wachstum des erworbenen Unternehmens problemlos zu finanzieren, oder muss ein potenziell verwässertes Aktienangebot abgeschlossen werden, um die Mittel zu sichern? Dies sind alles Fragen, die beantwortet werden sollten, um die Auswirkungen des Deals auf die Finanzwerte des erwerbenden Unternehmens zu bestimmen.
Sie sollten sich auch daran erinnern, dass Unternehmen, die sich auf einer soliden finanziellen Basis befinden, normalerweise überhaupt nicht verkaufen, es sei denn, ein Unternehmen erhält ein Angebot, das es einfach nicht ablehnen kann.
Schuldenbelastung bewerten
Eines der schlimmsten Dinge, die ein Unternehmen tun kann, ist, ein Unternehmen zu erwerben, das ein großes Schuldenvolumen hat, das zu einem späteren Zeitpunkt fällig ist. Schließlich kann eine erhöhte Verschuldung eine enorme Ablenkung für die übernehmende Gesellschaft bedeuten, insbesondere in den Talsohlen eines Konjunkturzyklus.
In einigen Fällen können große Schuldenmengen dem Bewerber eine bedeutende Chance bieten. Wie? Durch Refinanzierung! In der Tat, in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren, sammelte eine Reihe von hochkarätigen Casinos kleinere Spieler und sparte eine Menge Geld für ihre Aktionäre durch die Refinanzierung von Schulden, die ursprünglich mit hohen Kuponraten ausgegeben worden war.
Kurz gesagt, sollten hohe Schuldenlasten eine rote Flagge aussenden. Das heißt, es sei denn, der Bewerber hat tiefe Taschen / Sicherheiten und einen Ruf als ein niedriges Kreditrisiko, um die Verpflichtungen zu einem wesentlich niedrigeren Satz zu refinanzieren.
Betrachten Sie das Risiko der Haftung / der Rechtsstreitigkeiten
Wenn ein Geschäft angekündigt oder sogar vermutet wird und sowohl der Käufer als auch der Verkäufer bekannt sind, sollten Anleger sofort die Proxy-Erklärung des Verkäufers und 10-K die Besprechung und Analyse des Managements lesen. sowie alle Inhalte über Risiken oder Offenlegungen.Die Idee ist zu versuchen, festzustellen, ob der Bewerber eine riesige potenzielle Haftung erwerben wird.
Suchen Sie nach Details zu Klagen oder garantieren Sie, dass das Unternehmen angeboten hat, die Schulden Dritter zu sichern. Lesen Sie das Kleingedruckte. Du wirst glücklich sein, dass du es getan hast.
Fast jede öffentliche Gesellschaft wird irgendwann verklagt. In den meisten Fällen wird eine große Anzahl von Klagen erledigt, ohne dass jemand Insolvenz anmeldet. Wenn jedoch eine Reihe von Anklagen anhängig sind und die Beschreibung der Situation durch das Management bedenklich ist, sollten Sie die Situation überdenken.
Erwägen Sie die Details der Integration
Wenn der Erwerb vollzogen ist, müssen natürlich nicht zwei Hauptgeschäftsführer oder zwei Finanzchefs bestellt werden. Darüber hinaus sind aufgrund dieser Redundanzen möglicherweise keine Einrichtungen erforderlich. Daher müssen Investoren bestimmen, wie lange eine erfolgreiche Integration dauern wird und zu welchen Kosten.
Es werden einige Kosten mit der Kombination von zwei Unternehmen verbunden sein, insbesondere wenn zwei Vertriebskräfte fusionieren. Wenn die Kosten jedoch exzessiv erscheinen oder wenn das Management andeutet, dass der Deal für ein Jahr oder länger nicht zu den Erträgen beiträgt, sollten Sie eine Bail-Operation in Betracht ziehen! Denken Sie daran, es gibt viele Dinge, die in einem Jahr schief gehen können. Im Idealfall möchten Sie nach Akquisitionen Ausschau halten, die sich unmittelbar auf die Erträge auswirken oder die bald nach dem Abschluss des Geschäfts erfolgen können.
Ermittlung der Abgrenzungskosten
In Verbindung mit der Beseitigung von Redundanzen werden wahrscheinlich Entlassungen auftreten. Viele ehemalige Angestellte haben möglicherweise Anspruch auf Rentenleistungen und eine Reihe anderer kostspieliger Gehaltsbestandteile. Dies ist nur einer (von vielen) Gründen, warum die Konsolidierung in gewerkschaftlich organisierten Industrien nicht beliebter ist - die Kosten für die Zahlung von Leistungen an Tausende von entlassenen Gewerkschaftsmitgliedern wären unerschwinglich teuer.
Wenn ein Unternehmen, an dem Sie interessiert sind, eine Akquisition ankündigt, achten Sie darauf, wie hoch die Abfindungskosten sind und ob sie innerhalb kurzer Zeit gebucht werden können. Wenn es so aussieht, als könnten diese Kosten mehrere Jahre lang anhalten oder einen erheblichen Prozentsatz der Einnahmen verbrauchen, sollten Sie sich Gedanken über die Exits machen.
Fazit
Akquisitionen können für Investoren enorme Chancen oder große Katastrophen bieten. Es ist Sache des Anlegers, zu bestimmen, wie eine Aktie betroffen sein wird und, falls nötig, auszusteigen, bevor es zu spät ist.
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