Gilead Sciences Inc. (NASDAQ: GILD GILDGilead Sciences Inc73. 46-0. 47% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) berichtete Nettoeinkommen von $ 18 .. 1 Milliarde auf durchschnittliches Eigenkapital von $ 17. 5 Millionen im Jahr 2015, was zu einer Eigenkapitalrendite (ROE) von 103,7% führte. Dies ist die höchste Eigenkapitalrendite des Unternehmens in den letzten Jahren, und sie ist auch den Renditen von Branchenkollegen deutlich überlegen. Während alle konstituierenden Faktoren des ROE eine Rolle gespielt haben, ist die hohe Nettogewinnspanne der wichtigste Treiber für hohe Renditen. Analystenprognosen sprechen für ein bescheidenes Wachstum in den nächsten fünf Jahren, daher sollten Anleger nicht erwarten, dass die Eigenkapitalrendite weiter deutlich wächst.

Historische Vergleiche

Der ROE 2015 von Gilead war der höchste Wert eines ganzen Jahres in den letzten zehn Jahren, getrieben durch eine schnelle Nettoeinkommenserhöhung. Der Umsatz von Sovaldi, Harvoni und antiviralen Produkten steigerte den Gesamtumsatz im Gesamtjahr 2015 um mehr als 30%, während die Bruttomarge aufgrund des Umsatzmix und des Produktlebenszyklus ein 10-Jahres-Hoch erreichte. Angesichts des wachsenden Bruttogewinns profitierte Gilead von der operativen Hebelwirkung, die auf signifikante fixe Bestandteile der Vertriebs-, allgemeinen und administrativen (SG & A) und Forschungs- und Entwicklungskosten (F & E) zurückzuführen ist. Um die Kapitalrendite zu analysieren und die genauen Faktoren zu verstehen, die ihre Performance katalysieren, kann die DuPont-Analyse die Rentabilität, die Vermögensveränderung und die finanzielle Hebelwirkung einzeln bewerten.

Die GAAP-Nettomarge von Gilead lag 2015 bei 55, 5% und bei 18 USD. 1 Milliarde Nettoeinkommen und 32 Dollar. 6 Milliarden Umsatz. Im letzten Jahrzehnt lag die nächst höhere Netto-Marge des Unternehmens bei 48,6% im Jahr 2015, während die Gewinnspanne innerhalb der letzten fünf Jahre so niedrig wie 26,7% gesunken ist. Die Ausweitung der Nettomarge des Unternehmens wurde von denselben Kräften getragen, die den Nettogewinn und die Eigenkapitalrendite erhöhten, nämlich Umsatzwachstum, höhere Bruttomarge und operative Hebelwirkung. Die steigende und fallende Nettomarge hat sich im Laufe der Jahre offensichtlich auf den ROE von Gilead ausgewirkt, obwohl andere Faktoren notwendig sind, um das Ausmaß der Veränderungen der Renditen vollständig zu erklären.

Gileads Vermögensumsatzquote lag 2015 bei 0,75 US-Dollar bei einem Gesamtumsatz von 32 US-Dollar. 6 Milliarde und durchschnittliches Vermögen von $ 43. 3 Milliarden. Diese Asset-Turnover-Quote stellt einen leichten Rückgang gegenüber 2014 dar. Asset-Turnover misst die Effizienz, mit der ein Unternehmen seine Vermögensbasis zur Umsatzgenerierung nutzt, wobei höhere Werte im Allgemeinen einen effizienteren Betrieb anzeigen. Die Quote von Gilead erreichte 2014 einen Spitzenwert von 10 Jahren bei 0, 87, nachdem sie im Jahr 2012 so niedrig wie 0,50 gesunken ist. Da die Erträge von Biotechnologieunternehmen tendenziell Volatilität aufweisen, wenn neue patentierte Produkte auf den Markt kommen, ist mit großen Umsätzen zu rechnen. .. Signifikante Veränderungen bei den Vermögenswerten aufgrund von Fusionen und Übernahmen (M & A) können diese Volatilität verstärken, und Gilead war in den letzten Jahren akquisitiv.

Der Aktienmultiplikator von Gilead belief sich im Jahr 2015 auf 2.48 mit einem durchschnittlichen Vermögen von 43 USD. 3 Milliarde und durchschnittliches Eigenkapital von $ 17. 5 Milliarden. Als Verhältnis von durchschnittlichen Vermögenswerten zum durchschnittlichen Eigenkapital ist der Eigenkapitalmultiplikator ein Maß für die finanzielle Verschuldung, das alle Verbindlichkeiten als Formen der Nicht-Eigenkapitalfinanzierung behandelt. Je höher der Multiplikator ist, desto mehr finanzielle Hebelwirkung wird genutzt. Gileads Aktienmultiplikator für 2015 war der höchste Stand seit 2011 und liegt damit deutlich über dem 5-Jahrestief von 1.98.2013. Ein großer Aktienmultiplikator trägt zu einem höheren ROE bei, da die Erzielung der gleichen finanziellen Ergebnisse mit mehr Hebelwirkung zu einer höheren Eigenkapitalrendite führen würde.

Peer Comparisons

Die Ergebnisse von Gilead sind im Vergleich zu anderen großen Biotechnologie-Unternehmen vergleichbar. Der Median-ROE der Gruppe lag 2015 bei 30,5%. Gilead führte das Paket an, gefolgt von Novo Nordisk A / S (NYSE: NVO NVONovo Nordisk49. 94 + 0. 60% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) bei 81,7%. Dies ist vor allem auf die branchenweit führende Nettogewinnspanne von Gilead in Höhe von 55,5% gegenüber dem Median der Vergleichsgruppe von 23,8% zurückzuführen. Gilead hatte einen Vorsprung von 23 Prozentpunkten gegenüber seinem nächsthöchsten Konkurrenten. Die Asset-Turnover-Quote des Unternehmens liegt leicht über derjenigen seiner Mitbewerber, die im Jahr 2015 durchschnittlich bei 0,66 lag. Gilead fällt bei dieser Effizienzquote in die Grenzen der Peer-Group-Verteilung. Der Aktienmultiplikator von Gilead ist in dieser Hinsicht ähnlich, wobei das Unternehmen einen etwas höheren finanziellen Hebel als sein durchschnittlicher Wettbewerber hat, obwohl es in den Bereich der Peer-Werte fällt. Es ist klar, dass die Nettogewinnspanne der bedeutendste Faktor ist, der die Erträge von Gilead im Vergleich zu seinen Branchenkollegen stärkt.