Yahoo Inc. (NASDAQ: YHOO) verzeichnete in den 12 Monaten bis September 2015 einen Nettogewinn von 242 Millionen US-Dollar. 3 Milliarden Eigenkapital, was eine Eigenkapitalrendite (ROE) von 0. 75% ergibt. Dieser Wert ist im Vergleich zu seiner historischen Performance und seinen aktuellen Peer Group-Niveaus niedrig, was auf eine niedrige Nettogewinnmarge und einen niedrigen Wertpapierumsatz zurückzuführen ist. Angesichts der Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens, in den kommenden Perioden operative Gewinne zu erzielen, könnte Yahoo einen höheren ROE in der Zukunft schwer erreichen.

Historische und Peer-Vergleiche

Der ROE von Yahoo 0.75% war die niedrigste Rendite des vergangenen Jahrzehnts, als der ROE bei 29. 1% lag. Seit 2006 sank der ROE von Yahoo in der Regel zwischen 3 und 10% und stieg in den letzten Jahren aufgrund von einmaligen nicht-operativen Erträgen aus dem Verkauf von Vermögenswerten um das Doppelte. Der Buchwert von Yahoo hat sich in den letzten zehn Jahren nach oben entwickelt, während der Nettogewinn in den zwölf Monaten bis September 2015 niedriger ist als die in den vorangegangenen zehn Jahren gemeldeten Gewinne. Die Bruttomarge liegt 7 Prozentpunkte unter den jüngsten Höchstständen, obwohl sie in der Mitte des historischen Bereichs liegt, während die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F & E) sowie Vertrieb, allgemeine Verwaltung und Verwaltung (SG & A) sich den jüngsten Höchstständen im Verhältnis zum Umsatz nähern. Seit 2009 ist das jährliche Umsatzwachstum negativ oder marginal. Yahoo vergleicht auch schlecht mit Peers auf relative ROE. Während große Internet-Informationsanbieter wie LinkedIn und Twitter nicht profitabel sind, liegt der Median-ROE unter den Wettbewerbern bei 14,8%, angeführt von Baidu mit 23,3% und TripAdvisor mit 19,2%.

DuPont-Analyse

Bei der DuPont-Analyse können die ROE-Faktoren bewertet werden, indem die Metrik in ihre konstituierenden Faktoren der Nettogewinnmarge, der Umschlagshäufigkeitsrate und des Eigenkapitalmultiplikators aufgeteilt wird. Jedes dieser Kennzahlen enthält Informationen zu einem anderen Aspekt des Geschäfts. Die Nettogewinnmarge von Yahoo betrug für die 12 Monate bis September 2015 4,9%, den niedrigsten Wert, den das Unternehmen für ein volles Jahr des letzten Jahrzehnts erzielte. Während die Nettomarge in den Jahren 2012 und 2014 durch die Verkäufe von Vermögenswerten aufgebläht wurde, ist die schwache jüngste Performance von Yahoo im Vergleich zur Nettomarge des Unternehmens in den letzten Jahren und den operativen Margen im letzten Jahrzehnt immer noch deutlich. Die operative Marge war in den 12 Monaten bis September 2015 negativ, nach durchschnittlich 11% zwischen 2010 und 2014. Yahoo profitabel Peers haben eine mittlere Nettogewinnspanne von 17,6%, angeführt von Alphabet bei 22,1%. Nach der DuPont-Analyse trägt die Nettomarge deutlich zum niedrigen ROE von Yahoo im Vergleich zu historischen Niveaus und Branchenkollegen bei.

Die Asset-Umschlagsrate von Yahoo betrug in den zwölf Monaten bis September 2015 0,1. Dies entspricht einem neuen Tiefstand für die Quote, die seit dem Erreichen eines jüngsten Höchststands von 0 jedes Jahr gesunken ist.59 im Jahr 2009. Während der Wert der Yahoo-Vermögenswerte im Laufe der Zeit gestiegen ist, haben die Verkäufe im letzten Jahrzehnt geschrumpft, obwohl nachgezogene 12-Monats-Verkäufe etwas höher sind als die in 2013 oder 2014 berichtet. Fallende Asset-Umsatz zeigt, dass das Unternehmen seine Vermögenswerte weniger effizient, um Umsätze zu generieren. Dieser Vermögensumschlag ist im Vergleich zu Branchenkollegen, die einen Durchschnittswert von 0 haben, ebenfalls niedrig. 53. Twitter's 0.34 ist die nächst niedrigere Umschlagshäufigkeit der Gruppe, während Yelp die Gruppe mit 0.75 anführt. Der Vermögensumschlag trägt eindeutig zu seiner nachholenden Eigenkapitalrendite in beiden peer-historischen Kontexten bei.

Während der 12 Monate bis September 2015 lag der Aktienmultiplikator von Yahoo bei 1.46. Dies ist höher als in den letzten Jahren, mit der einzigen Ausnahme von 2014. Ein hoher Aktienmultiplikator weist auf einen steigenden finanziellen Hebel hin. Eigenkapital zur Finanzierung von Operationen. Der niedrigste Yahoo-Aktienmultiplikator ist in den letzten zehn Jahren um 1,2 gesunken, so dass der Aufwärtsdruck auf die Kapitalrendite aufgrund des steigenden finanziellen Einflusses im Verhältnis zu den anderen Faktoren gering war. Der Aktienmultiplikator von Yahoo ist mit einem Branchendurchschnitt von 1.49 ebenfalls sehr ähnlich zu denen seiner Mitbewerber. Die Verteilung ist jedoch ziemlich breit und reicht von 1. 1 bis 2. 22. Während die Verschuldungsquote von Yahoo wesentlich höher oder niedriger ist als spezifischer Branchenkollegen kann dieser Faktor Yahoos niedrigen ROE im Vergleich zu seinen Konkurrenten im Allgemeinen nicht erklären.