Anheuser-Busch InBev (BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist der größte Bierbrauer der Welt … und will viel größer werden. Wie Sie wahrscheinlich wissen, ist es nun zu einer Einigung mit SABMiller (SAB. L), dem zweitgrößten Brauer der Welt, gekommen. Der Hersteller von Budweiser und anderen globalen Marken wird SABMiller 105 Milliarden Dollar für den Deal zahlen, der noch nicht abgeschlossen ist. Daraus würde sich ein globaler Brauereititan ergeben, auf den Kartellbeobachter aus verschiedenen Jurisdiktionen aufmerksam sein könnten. Schließlich könnte das fusionierte Unternehmen ein Drittel des weltweiten Biermarktes kontrollieren.

Der Deal wäre für Bargeld mit einer Alternative für größere Aktionäre wie Altria Group, Inc. (MO MOAltria Group Inc63. 45-0. 72% Created with Highstock 4. 2. 6 ), für steuerliche Zwecke Ausgleichszahlungen in bar oder in Aktien zu leisten. AB InBev wird Schulden in Höhe von rund 70 Milliarden Dollar aufnehmen, um den Kauf zu finanzieren. Und wenn der Deal zerbricht, wird AB InBev SABMiller $ 3 Milliarden in einer Auflösungsgebühr bezahlen. Nach dem U.-Gesetz hat das Geschäft ein kleines Fenster zu vervollständigen, obwohl von den Unternehmen erwartet wird, dass sie eine Verlängerung beantragen.

Weitere beteiligte Marken sind Corona, Becks und Stella Artois (alle Anheuser-Busch InBev-Etiketten) sowie Coors, Blue Moon und Fosters (SABMiller). (Mehr dazu unter: Anheuser-Busch InBev zur Erstellung von Pitch für SABMiller .)

Laut Plan

Wenn alles nach Plan verläuft, wäre das neu gegründete Unternehmen rund 275 Milliarden Dollar wert mit einem Jahresumsatz von nur knapp 73 Milliarden US-Dollar. Im Inland würde das Unternehmen einen Marktanteil von 80% an den Bierverkäufen besitzen. Der wahre Wachstumstreiber wäre jedoch die internationale Expansion, insbesondere in Afrika, wo der Bierabsatz steigt.

Hier ist das Problem. Auch wenn alles nach Plan verläuft und diese neue Gesellschaft entsteht, wird es zu Preismacht führen. In den meisten Fällen ist die Preismacht positiv, da sie es dem Unternehmen ermöglicht, seine Produkte oder Dienstleistungen zu verkaufen, um die Preise zu erhöhen, ohne Kunden zu verlieren. In diesem Fall wird trotz des realen Wachstumspotenzials in den Schwellen- und Entwicklungsländern der Großteil der Verkäufe weiterhin in den Industrieländern erfolgen und die Verbraucher in den Industrieländern zögern. Aber es ist nicht nur das. Viele dieser Konsumenten interessieren sich mehr für Craft Beer. Wenn die Preise für Marken wie Budweiser, Corona und Miller Genuine Draft angehoben werden, werden einzigartige Craft-Biere für die Verbraucher noch attraktiver. (Mehr dazu unter: Anheuser-Busch InBev spricht mit SABMiller .)

Anheuser-Busch ist von dieser Bedrohung jedoch nicht betroffen. Es denkt langfristig - sehr langfristig. CEO Carlos Brito schrieb in einem Brief an die Aktionäre: "Wir wollen ein Unternehmen schaffen, das die Zeit überdauert und für die Aktionäre Wert schafft, nicht nur für die nächsten 10 bis 20 Jahre, sondern für die nächsten 100 Jahre."

Top Line Concerns

Neben einem zögerlichen Konsumenten in den Industrieländern hat sich der Bierkonsum in China und Brasilien verlangsamt. Andererseits ist Brito dafür bekannt, Unternehmen zu akquirieren und die Kosten aggressiv zu senken, was das Endergebnis verbessert. (Weitere Informationen: Es ist immer noch Miller Time in den Emerging Markets .)

Selbst wenn der Deal zustande kommt, wird die Preisgestaltungsmacht in einer deflationären Umgebung nicht gut sein, was viele Verbraucher dazu bringt, sich zu entscheiden. Für kleinere Brauer für einen besseren Wert. "Preismacht" wäre also wirklich "wahrnehmbare Preisgestaltungsmacht" im Gegensatz zu "realer Preisgestaltungsmacht". Betrachten Sie auch die Wahrscheinlichkeit einer erhöhten Verschuldung für das Unternehmen als Ergebnis des Geschäfts. eine finanzielle Belastung für das neu gegründete Unternehmen, insbesondere wenn die Zinsen steigen, vielleicht am wichtigsten ist die Tatsache, dass erstaunliche 70% der Fusionen scheitern. (Für mehr, siehe: Beeronomics: Faktoren, die Ihr Pint beeinflussen .

The Bottom Line

Anheuser-Busch ist ein Qualitätsunternehmen, aber Anleger, die gerade ihre Aktien betrachten, möchten vielleicht warten, bis ein Geschäft abgeschlossen ist. Die Aktien von Acquiring-Unternehmen leiden tendenziell etwas, sobald ein Geschäft abgeschlossen ist. Das heißt, sollten irgendwelche Investitionsentscheidungen auf deiner eigenen Forschung basieren. (Mehr dazu unter: Big Brother Breweries .)

Dan Moskowitz hat keine Positionen in BUD oder SAB. L.