Unternehmen, die Verluste melden, sind schwieriger zu bewerten als solche, die konsistente Gewinne melden. Jede Kennzahl, die das Nettoeinkommen verwendet, wird grundsätzlich als Eingabe annulliert, wenn ein Unternehmen negative Gewinne ausweist. Return on Equity (ROE) ist eine solche Kennzahl. Allerdings sind nicht alle Unternehmen mit negativen ROEs immer schlechte Investments.
Gemeldete Eigenkapitalrendite
ROE wird berechnet als:
Reingewinn / Eigenkapital
Um zur grundlegenden ROE-Formel zu gelangen, ist der Zähler einfach ein Nettoeinkommen oder der Gewinn aus der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens. Der Nenner für ROE ist das Eigenkapital, genauer gesagt das Eigenkapital.
Wenn das Nettoeinkommen negativ ist, wird der ROE natürlich auch negativ sein. Für die meisten Unternehmen gilt ein ROE-Niveau von etwa 10% als stark und deckt die Kapitalkosten.
Wie es irreführen kann
Ein Unternehmen kann ein negatives Nettoeinkommen melden, aber es bedeutet nicht immer, dass es eine schlechte Investition ist. Der freie Cashflow ist eine andere Form der Rentabilität und kann anstelle des Nettoeinkommens verwendet werden. Im Folgenden sehen Sie ein Beispiel dafür, wie die bloße Betrachtung des Nettoeinkommens irreführend sein kann.
Im Jahr 2012 meldete der Computer- und Druckriese Hewlett-Packard Co (HPQ) eine Reihe von Gebühren für die Umstrukturierung seines Geschäfts. Dies beinhaltete Personalreduzierungen und eine Abschreibung des Goodwills nach einer verpfuschten Akquisition. Diese Belastungen führten zu einem negativen Nettoeinkommen von 12 USD. 7 Milliarde oder negative $ 6. 41 pro Aktie. Der berichtete ROE war bei -51% ebenfalls enttäuschend. Die Free Cashflow-Generierung war jedoch mit 6 USD positiv. 9 Milliarden oder 3 Dollar. 48 pro Aktie. Das ist ein starker Unterschied zum Nettogewinn, der zu einem viel günstigeren ROE-Level von 30% führte.
Für schlaue Investoren hätte dies einen Hinweis darauf geben können, dass sich HP nicht in einer so prekären Lage befand wie der Gewinn und der ROE-Wert. In der Tat stieg der Nettogewinn im nächsten Jahr auf 5 Dollar. 1 Milliarde, oder $ 2. 62 pro Aktie. Der freie Cashflow verbesserte sich ebenfalls auf 8 $. 4 Milliarde oder $ 4. 31 pro Aktie. Die Aktie erholte sich stark, als die Anleger zu erkennen begannen, dass HP keine so schlechte Investition war wie der negative ROE zeigte.
The Bottom Line
Das HP-Beispiel zeigt, dass die Betrachtung der traditionellen Definition von ROE Investoren in die Irre führen kann. Andere Firmen berichten chronisch von einem negativen Nettoeinkommen, haben aber einen gesünderen freien Cashflow, was sich in einer höheren Eigenkapitalrendite niederschlagen könnte, als die Anleger realisieren könnten.
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Berichts hatte Ryan C. Fuhrmann keine Anteile an einem der in diesem Artikel erwähnten Unternehmen.
Wie kann ein Unternehmen mit einem positiven Endergebnis riskanter sein als ein Unternehmen mit einem negativen Endergebnis?
Ermittelt, welche Faktoren beim Kauf von Aktien zum Risiko beitragen. Informieren Sie sich über die Auswirkungen der Kapitalstruktur und des Cashflows auf das Risiko und wie sich der Gewinn auf das Risiko auswirkt.
Aktien mit hohen P / E-Verhältnissen können überteuert werden. Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Investition als eine Aktie mit einer höheren Aktie?
Die kurze Antwort? Nein. Die lange Antwort? Es hängt davon ab, ob. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) berechnet sich aus dem aktuellen Aktienkurs einer Aktie dividiert durch den Gewinn pro Aktie (EPS) für einen Zeitraum von zwölf Monaten (in der Regel die letzten 12 Monate oder nach zwölf Monaten (TTM)). ).
Bedeutet das zunehmende Gesundheitsbewusstsein der Verbraucher, dass Investitionen in Fast-Food-Unternehmen eine schlechte Investition sind?
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