Seit ihrer Einführung in den frühen 1920er Jahren hat der Einsatz und die Entwicklung von Investmentfonds rapide zugenommen. In den Vereinigten Staaten kontrollieren Investmentfonds Vermögenswerte von über 9 Billionen US-Dollar. In der Kategorie der Investmentfonds gibt es seit den 1990er Jahren börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) und sind zu einer der beliebtesten Klassen von Investmentfonds geworden.
ETFs unterscheiden sich von allen anderen Investmentfondsklassen dadurch, dass sie wie Aktien gehandelt werden. Sie werden an Sekundärmärkten wie der NYSE, AMEX, Nasdaq und der TSX gekauft und verkauft. Aus diesem Grund haben ETFs viele der gleichen Eigenschaften wie Aktien.
Im Gegensatz zu offenen Investmentfonds, bei denen die Preise am Ende des Handelstages festgelegt werden, ändern sich die ETF-Preise auf der Grundlage des Handels während des Tages ständig. An einer Börse gehandelt zu werden, ermöglicht es einem Anleger, Stop-Limit-Orders zu verwenden, um seine oder ihre Anlagen zu schützen.
Eine weitere Gemeinsamkeit zwischen ETFs und Aktien besteht darin, dass Anleger auch ETFs verkaufen können. Leerverkäufe von ETFs und Aktien unterscheiden sich jedoch in einer signifikanten Weise: Wenn ein Anleger eine Aktie leer verkaufen möchte, wird er durch eine Regel, die so genannte Uptick-Regel, eingeschränkt. Das gilt nicht für ETFs. Diese Regel erlaubt nur Leerverkäufe, wenn die letzte Kursbewegung der Aktie positiv ist. Die Vorschrift verhindert, dass Leerverkäufer den Rückgang einer Aktie, die sich bereits nach unten bewegt, erhöhen. Anleger können ETFs verkürzen, auch wenn der Preis des ETF sinkt. Der Hauptgrund, warum dies erlaubt ist, ist, dass ETFs genügend Liquidität und genügend Käufer haben, dass die Wahrscheinlichkeit, dass jemand eine Long-Position einnimmt, größer ist.
Da ETFs nicht durch die Uptick-Regel eingeschränkt sind, werden sie oft von Hedgefonds verwendet. Hedge-Fonds-Manager suchen nach schnellen Trades, um kurzfristige Kursbewegungen nutzen zu können. Wenn sie nur Aktien verwenden, sind sie in ihrer Fähigkeit begrenzt, von fallenden Kursbewegungen zu profitieren. In der Folge macht der Ausschluss der ETF von der Uptick-Regel eine attraktive Anlage für Hedgefonds-Manager.
Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in Exchange Traded Funds , Verwendung von ETFs in Ihrem Portfolio und Aktive vs. passive Investments in ETFs .
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