Immer mehr Privatpersonen haben heute persönliche Anlageportfolios. Während viele dieser Menschen auf die Fähigkeiten und das Wissen eines Vermögensverwalters oder Finanzberaters angewiesen sind, wird es immer üblicher, dass die Leute ihre Anlagen über einen Online-Broker selbst steuern.

Der Wettbewerb im Online-Brokerage-Bereich hat zu niedrigeren Provisionen geführt, aber oft gehen diese niedrigen Handelskosten auf Kosten von hochwertigen Forschungs- und Analysetools. Einzelne Anleger können ihre eigenen Investmentportfolios mit einem schlechten oder falsch interpretierten Risikokonzept erstellen.

Was genau ist Risiko in einem Portfolio?

Bei der Diskussion von Finanzinstrumenten geht das Risiko oft mit einer Belohnung einher. Zum Beispiel bieten konservative, aber sichere Anlageprodukte, wie zum Beispiel Staatsanleihen oder Bank-CDs, relativ niedrige erwartete Renditen, aber auch ein geringes bis gar kein Risiko von Kapitalverlusten.

Mathematisch ist das Risiko eines Vermögenswerts die Standardabweichung seiner erwarteten Renditeverteilung. Je größer die Standardabweichung der Verteilung ist, desto größer sind mögliche Preisausschläge, sowohl nach oben als auch nach unten. Die moderne Portfoliotheorie (MPT) zielt darauf ab, die Risiko-Ertrags-Charakteristika eines Anlegerportfolios zu optimieren, indem die erwartete Rendite für ein gegebenes Risikoniveau maximiert wird, oder alternativ das Risiko des Portfolios bei einer erwarteten erwarteten Rendite minimiert wird.

Es ist wichtig anzumerken, dass die Verwendung der Standardabweichung zur Messung des Asset-Risikos kritisiert wurde, da viele Asset-Renditen nicht durch eine Normalverteilung beschrieben werden können. In der Tat können Renditen eine negative Schiefe bei "fetten Schwänzen" aufweisen, was bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit von großen Verlusten häufiger auftreten kann, als die Normalverteilung vorhersagen würde.

Zwei Arten von Risiken: Systematisch und unsystematisch

Einzelne Aktien besitzen zwei allgemeine Risikokategorien: unsystematisches und systematisches Risiko. Das unsystematische Risiko ist unternehmensspezifisch und ist das Risiko, dass der Preis eines bestimmten Unternehmens durch Ereignisse wie rechtliche Schritte, verstärkten Wettbewerb in seinem Sektor, strukturelle Veränderungen in seiner Branche, Wechsel des oberen Managements (wie das Ausscheiden eines CEO), Veränderungen des Konsumentengeschmacks und der technologische Wandel beeinflussen die Produktionskosten. Zum Beispiel kann ein Engagement in Versicherungsunternehmen nach einer großen Naturkatastrophe kostspielig sein, insbesondere weil diese Unternehmen auf einmal ungewöhnlich hohe Schadensbeträge haben werden.

Das unsystematische Risiko kann reduziert oder eliminiert werden, indem ein angemessen diversifiziertes Portfolio aufgebaut wird, das eine Reihe verschiedener Aktien in verschiedenen Sektoren umfasst. Wäre der Versicherungssektor nur ein Teilsektor eines größeren Portfolios, wären die Auswirkungen solcher unternehmens- oder branchenspezifischer Verluste gedämpft.Breite Aktienindizes wie der S & P 500 oder Russell 3000 sind Beispiele für Portfolios, die eine ausgezeichnete Diversifizierung aufweisen, und Einzelanleger können sich über die SPY SPYSPDR S & P500 ETF-Treuhandeinheiten258 in ihnen engagieren. 85 + 0. 16% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 und IWV IWViSh Russl 3000153. 39 + 0. 19% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ETFs.

Ein diversifiziertes Aktienportfolio, das unsystematische Risiken reduziert oder eliminiert hat, ist mit einem systematischen Risiko belastet. Systematisches Risiko ist das fundamentale wirtschaftliche Risiko, das dem System innewohnt und das nicht abgewandelt werden kann. Nach der Finanztheorie ist das systematische Risiko das einzige Risiko, für das Aktieninvestoren belohnt werden. Der S & P 500-Index hat zum Beispiel fast kein unsystematisches Risiko, aber eine erwartete Rendite. Das Maß für das systematische Risiko für Aktien ist das Beta (β). Die Beta für den S & P 500 ist 1; Eine Aktie mit einem Beta von mehr als 1 hat eine höhere erwartete Kursvolatilität als das diversifizierte Portfolio, während ein Beta von weniger als 1 eine niedrigere erwartete Volatilität aufweist. Das häufig verwendete Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet das Konzept von Beta, um eine erwartete Rendite für ein bestimmtes systematisches Risiko zu erhalten.

Minderung des Portfoliorisikos

Da systematische Risiken nicht durch Diversifizierung innerhalb des Aktienuniversums ausgeglichen werden können, besteht eine Lösung darin, zwischen den verschiedenen Anlageklassen zu diversifizieren. Die moderne Portfoliotheorie besagt, dass solange die Korrelation der Kursbewegungen zwischen zwei Vermögenswerten weniger als +1 beträgt, die Hinzufügung dieses Vermögenswerts zum Portfolio dazu dienen kann, die Standardabweichung oder das Risiko zu reduzieren, ohne die erwartete Rendite zu opfern. Je weniger korreliert zwei Assets sind, desto größer sind die Diversifikationsvorteile über die Anlageklassen hinweg.

Zum Beispiel liegt die historische durchschnittliche Korrelation zwischen diversifizierten US-Aktien und diversifizierten US-Anleihen bei +0. 25, was bedeutet, dass ein kombiniertes Portfolio aus Aktien und Anleihen bei gegebener erwarteter Rendite weniger riskant ist als Aktien oder Anleihen. Anleger können auch versuchen, weitere Anlageklassen hinzuzufügen, um sie weiter zu diversifizieren, z. B. die Einbeziehung von Immobilien und Rohstoffen. Alternative Anlagen wie Hedgefonds, Private Equity und Managed Futures sind ebenfalls gute Diversifikatoren, jedoch haben viele Einzelinvestoren nur begrenzten Zugang zu ihnen.

Eine weitere Möglichkeit, das Risiko einer ungünstigen Kursbewegung zu reduzieren, ist die Verwendung von Order Management und Derivaten. Order-Management-Strategien wie Stop-Loss-Orders können ausgelöst werden, um zusätzliche Verluste zu vermeiden. Schützende Put-Optionen können für einen ähnlichen Effekt verwendet werden, obwohl der Kauf einer Option einen Aufpreis verursacht. (Weitere Informationen finden Sie unter Aktienversicherung: 3 Strategien zur Begrenzung von Aktienverlusten .)

Das Endergebnis

Individuelle Anleger werden immer zahlreicher, da der Zugang zu den Finanzmärkten einfacher und billiger geworden ist. Da die Konkurrenz durch Online-Broker die Kosten für den Handel nach unten treibt (im Fall von RobinHood auf Null), verringert sich auch die Möglichkeit von Personen, Zugang zu Forschungs-, Analyse- und Bildungstools zu erhalten, da diese Zusatzdienste kostspielig sind.Infolgedessen können viele Einzelpersonen Portfolios konstruieren, die ungeeignet sind und einem zu hohen Risiko ausgesetzt sind.

Es ist wichtig zu verstehen, wie Diversifikation innerhalb einer Anlageklasse unsystematische Risiken eliminieren kann und wie die Diversifikation zwischen Anlageklassen dazu dienen kann, das Risiko weiter zu reduzieren, ohne die erwartete Rendite zu beeinflussen. Tools wie Auftragsmanagement und Derivate können zudem einen übermäßigen Verlust durch ungünstige Kursbewegungen verhindern. (Siehe auch : RobinHood vs. Scottrade: Was ist der große Unterschied .)