Kommunalanleihen, oder munis, haben sich als hervorragendes Vehikel für Staaten und Kommunen erwiesen, die eine Finanzierung zu niedrigen Kosten erhalten können, und für Anleger, die bessere Renditen nach Steuern für ihre Anleiheportfolios erzielen können. .. Trotz dieser Vorteile müssen sich die Anleger jedoch einiger Probleme im Zusammenhang mit den von ihnen erworbenen Munis bewusst sein, damit sie nicht von einer Steuerrechnung aus ihren "steuerfreien" Anlagen überrascht werden.
Tutorial: Die Grundlagen von Anleihen
Kommunalanleihen können einer Kapitalertragssteuer unterliegen
Beim Kauf von Muni-Anleihen am Sekundärmarkt müssen sich Anleger bewusst sein, dass ein Abschlag (unter dem Nennwert) wird bei Rücknahme mit der Kapitalertragsrate besteuert. Beachten Sie, dass diese Steuer nicht für die Kuponzahlungen gilt, sondern nur für das Kapital der Anleihe.
Zum Beispiel :
Die folgende Tabelle zeigt drei verschiedene Anleihen, die alle in zwei Jahren fällig sind und die dem Käufer eine Rendite von 4% geben, wenn sie zu ihrem Barwert gekauft werden. Preis.
| Anleihe | Erforderliche Rendite | Couponrate | Cashflow am Ende des Jahres 1 (Coupon) | Cashflow am Ende des Jahres 2 (Coupon + Principal) | Barwert < Par |
| 4% | 4% | $ 4 | $ 104 | $ 100 | Premium |
| 4% | 6% | $ 6 | $ 106 | 103 $. 77 | Rabatt |
| 4% | 2% | $ 2 | $ 102 | $ 96. 22 |
|
Anleihe
| Erforderliche Rendite | Coupon Rate | Cash Flow am Ende des Jahres 1 (Coupon) | Cash Flow am Ende des Jahres 2 (Coupon + Kapital - Steuer) | Net Barwert | Rabatt (nicht besteuert) |
| 4% | 2% | $ 2 | $ 102 | $ 96. 22 | Rabatt (Kapitalertragsteuer von 15%) |
| 4% | 2% | $ 2 | $ 101. 34 (Steuer = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 15) | $ 95. 62 | Ohne zu wissen, dass der Gewinn einer Kapitalertragssteuer unterliegt, könnte ein Investor am Ende 96 Dollar zahlen. 22 für eine Anleihe, die nur $ 95 wert ist. 62. Wenn der Anleger also eine auf dem Sekundärmarkt zum Verkauf angebotene Muni-Anleihe betrachtet, muss er sich den Preis der Anleihe und nicht nur die Rendite bis zur Fälligkeit ansehen, um festzustellen, ob sich die Steuerfolgen auf die Rendite auswirken. (Um mehr zu erfahren, siehe |
Wo bekomme ich Anleiermarktzitate? ) Die schlechte Nachricht ist, dass, während Discount-Anleihen besteuert werden, Anleihen, die mit einer Prämie gekauft werden, nicht auf ähnliche Weise funktionieren; Sie können Kapitalgewinne nicht durch Kapitalverluste kompensieren. Diese Steuerregel läuft im Gegensatz zu den meisten Anlagen, einschließlich anderer Arten von Anleihen, weil der IRS steuerfreie Instrumente anders behandelt als ihre steuerpflichtigen Cousins. Bei der Analyse der Renditen für auf dem Sekundärmarkt angebotene Muni-Anleihen reicht bei Par- oder Premium-Anleihen in der Regel die Rendite-bis-Endfälligkeit aus, um eine erwartete Rendite zu bestimmen, aber bei Discount-Anleihen müssen auch die negativen steuerlichen Auswirkungen berücksichtigt werden. kann aus Kapitalgewinnen entstehen.
Die "De-Minimis" -Regel
Eines der verwirrendsten Konzepte für Muni-Anleihen ist die De-minimis-Steuerregel. Dieser Nugget des Steuerrechts besagt, dass, wenn Sie eine Anleihe mit einem Abschlag kaufen und der Abschlag bis zur Fälligkeit gleich oder größer als ein Viertel pro Jahr ist, der Gewinn, den Sie bei der Rückzahlung der Anleihe (Nennwert minus Kaufpreis) realisieren, als ordentliches Einkommen besteuert werden, nicht als Veräußerungsgewinne. Für diejenigen in der obersten Steuerklasse könnte dies den Unterschied zwischen der Zahlung von 15 und 35% auf den Gewinn bedeuten.
Zum Beispiel
: Nehmen wir die Rabattbindung aus dem vorherigen Beispiel. Da es sich um eine zweijährige Anleihe handelt, können wir diese für 99 USD berechnen. 50 oder weniger bedeuten, dass sie unter die De-minimis-Regel fallen und mit dem normalen Einkommensteuersatz besteuert werden.
Par-Wert
| - | (Zulässiger Betrag * Jahre bis zur Fälligkeit) | = | De Minimis Cutoff | $ 100 |
| - | (0. 25 * 2) > = | $ 99. 50 | Da der Barwert dieser Anleihe deutlich unter 99 USD liegt. 50, müssen wir die Steuerfolgen berechnen, wenn der Gewinn als normales Einkommen besteuert wird. | Anleihe |
Erforderliche Rendite
| Coupon Rate | Cash Flow am Ende des Jahres 1 (Coupon) | Cash Flow am Ende des Jahres 2 (Coupon + Kapital - Steuer) | Net Gegenwärtiger Wert | Cap. Gewinnsteuer (15%) | 4% |
| 2% | $ 2 | $ 101. 34 | $ 95. 62 | Gewöhnliche Einkommenssteuer (35%) | 4% |
| 2% | $ 2 | $ 100. 47 (Steuer = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 35) | $ 94. 42 | Während ein Investor 95 Dollar zahlen könnte. Wenn man nur die Kapitalertragssteuer berücksichtigt, ist der wahre Wert viel niedriger - nur 94 Dollar. 42. Zum Zeitpunkt des Kaufs muss der Käufer erkennen, ob die Anleihe unter der Geringfügigkeitsschwelle steht, andernfalls könnte die Nachsteuerrendite wesentlich geringer ausfallen als erwartet. | Einige Kommunalanleihen sind bundesstaatlich steuerpflichtig |
Die Bundesregierung besteuert die meisten Aktivitäten von Staaten und Kommunen nicht, so dass die meisten Muni-Anleihen steuerbefreit sind, aber einige Aktivitäten fallen nicht unter diese Steuerbefreiung. So sind die Couponzahlungen für Muni-Anleihen, die zur Finanzierung dieser Aktivitäten verkauft werden, föderal besteuert. Ein bekanntes Beispiel ist eine Anleihe, die zur Finanzierung der Pensionsverpflichtungen eines Staates ausgegeben wurde. Wenn diese Art von Anleihe zum Verkauf steht, sollten die Broker, die die Anleihe verkaufen, sofort wissen, ob sie steuerpflichtig sind.
Ein weiteres, erschütterndes Beispiel für steuerpflichtige Muni sind diejenigen, die als steuerfrei ausgegeben werden und später steuerpflichtig werden, wenn der IRS feststellt, dass der Erlös für Zwecke verwendet wird, die nicht steuerbefreit sind. Das ist sehr selten, aber wenn es passiert, hinterlässt es viele sehr unglückliche Investoren; Ihre Kuponzahlungen werden als ordentliches Einkommen besteuert, und wenn sie sich dafür entscheiden, die Anleihe zu verkaufen, wird der Preis, den sie erhalten, niedriger sein, weil Käufer eine höhere Rendite auf eine steuerpflichtige Anleihe benötigen würden.
Generell sind steuerpflichtige Unternehmen weiterhin von staatlichen und lokalen Steuern befreit, so dass Anleger in Staaten mit hohen Einkommenssteuern möglicherweise eine bessere Nachsteuerrendite erzielen als andere festverzinsliche Anlagen, die auf allen Ebenen voll steuerpflichtig sind. als Unternehmensanleihen oder Einlagenzertifikate.
Die alternative Mindeststeuer
Obwohl es relativ selten ist, werden einige Muni-Anleihen föderal besteuert, wenn der Inhaber einer alternativen Mindeststeuer (AMT) unterliegt. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob ein bestimmtes Muni AMT unterliegt, sollten Sie den Broker vor dem Kauf konsultieren. Ein Beispiel für die Art von Muni, die der AMT unterliegt, ist diejenige, die für eine bestimmte kommunale Verbesserung verwendet wird, die nicht durch den Kredit eines Staates oder einer Gemeinde, sondern durch eine Kapitalgesellschaft abgesichert ist. ..
Das Endergebnis
Während munis für viele aufgrund der Steuerersparnisse eine attraktive Investition darstellt, ist es wichtig, dass Sie potenzielle Steuerverbindlichkeiten im Zusammenhang mit einem Kauf verstehen. Wenn nicht, könnten Sie mit einer unerwarteten Steuerrechnung überrascht sein. Um mehr zu erfahren, lesen Sie
Die Grundlagen von Kommunalanleihen
und Wiegen Sie die Steuervorteile von Municipal Securities .
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