Insiderhandel ist ein Begriff, der Visionen von illegalem Hinterzimmerhandel zum Kauf und Verkauf von Aktien mit Informationen, die der Öffentlichkeit nicht zugänglich sind, heraufbeschwört. Wir haben alle von Fällen illegalen Handels durch Unternehmensleiter gehört, aber tausende von Aktien werden wöchentlich von Unternehmensinsidern gekauft und verkauft. Diese Insider-Aktivität ist vollkommen legal, solange die richtigen Richtlinien befolgt werden. Noch wichtiger ist, kann es ein wertvolles Werkzeug sein, das Ihnen hilft, Ihre Trades zu verbessern.
Definitionen und Vorschriften
Ein Insider ist definiert als ein leitender Angestellter, Direktor oder Eigentümer von 10% oder mehr einer Aktienklasse einer Aktiengesellschaft. Dazu gehören nicht nur Führungskräfte, die für Unternehmen tätig sind, sondern auch andere Unternehmen wie Investmentfonds, Hedgefonds oder Institute, die einen Betrag von 10% oder mehr der ausgegebenen und ausstehenden Aktien halten.

Insider müssen sich an ein strenges Regelwerk halten, das von der Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegt wurde und die rechtzeitige Meldung von Geschäften vorsieht. Diese Regeln wurden von der Kommission verschärft, um die Umstände, unter denen Insider handeln können, klarer zu definieren und die Waage weiter in die Gunst der Öffentlichkeit zu lenken.

Nach einer Reihe von Skandalen an der Wall Street beteiligte sich der US-Kongress an einer Säuberungsaktion. Nach dem Enron-Debakel erließ der Kongress den umstrittenen Sarbanes-Oxley Act von 2002. Dieser Akt erforderte einige starke Änderungen der Berichtspflichten. Laut Lon Gerber, Director Insider Research bei Thomson Financial, müssen nun Insider den Handel am zweiten Tag nach der Transaktion melden und nicht am zehnten Tag des auf den Handel folgenden Monats, wie es nach den alten Regeln erforderlich war. Diese Berichtspflicht trägt wesentlich dazu bei, die Wettbewerbsbedingungen für Kleinanleger zu vereinheitlichen, wodurch Insiderdaten ein weitaus effektiveres und zeitgemäßeres Instrument werden.

Die Daten
Abbildung 1 ist ein Diagramm des S & P 500. Für Abbildung 2, die ein Balkendiagramm des Verhältnisses von verkauften Insider-Anteilen zu in Dollar erworbenen Anteilen ist, stellte Thomson Financial Insider zur Verfügung. -ratio Daten, die dann mit einem Tabellenkalkulationsprogramm geplottet und dann in einem Balkendiagramm erstellt wurde.

Abbildung 1 - Wochendiagramm des S & P 500 zwischen 1997 und 2003. Die Zahlen unter dem Preis entsprechen Perioden mit niedrigem Insiderverkauf (hoher Kauf) und Zahlen über dem Preisdiagramm bis zu Perioden mit hohem Insiderverkauf in Abbildung 2. Grüne Linien sind die 30-Tage-Hochs und die roten Linien, die 30-Tage-Tiefs. Diagramm von MetaStock bereitgestellt. com

, der der Führung von Insidern folgte, hätte sich gut geschlagen. Wenn das Verhältnis hoch war, verkauften Insider. Daten von Thomson Financial.

Eine Reihe von Veröffentlichungen berichtet wöchentlich über Insider-Transaktionen aus den von Thomson Financial bereitgestellten Daten.Zwei bekannte Quellen sind die Berichte des Wall Street Journal "Insider Spotlight" und Barron's Insider-Transaktionen. Kostenlose Insider-Transaktionsdaten zu einzelnen Aktien sind auch von Websites wie Yahoo! Finanzen. Es ist ganz einfach, die Daten jede Woche in eine Tabelle herunterzuladen und in Ihrem bevorzugten Chartprogramm zu analysieren.

Analysieren der Insiderdaten Wie war das Verhältnis zwischen Insider-Transaktionen und Aktienkursen in den letzten sechs Jahren? Wenn wir diese Charts analysieren, können wir feststellen, ob eine hohe Insider-Kaufaktivität (wenn das Verhältnis extrem niedrig ist) mit guten Kaufzeiten auf dem Markt zusammenfiel und ob extrem hohe Insider-Verkaufsaktivitäten (wenn das Verhältnis hoch ist) hat gezeigt, dass es eine gute Zeit ist, um zu verkaufen. Wie Sie aus den Abbildungen 1 und 2 sehen können, hätten Trader, die beim Kauf von Insidern (das Verhältnis zwischen Verkauf und Kauf) am wenigsten von Insidern Gebrauch gemacht haben, recht gut abgeschnitten. Tiefststände an den Punkten 1, 3, 5 und 7 (in Abbildung 2) im Bullenmarkt, in denen Insider am meisten kauften, hätten den Nachahmer-Händlern ausgezeichnete Renditen gebracht. Im Bärenmarkt wäre der Kauf von Insidern bei den Punkten 10, 12, 14 und 16 eine gute Strategie gewesen, auch wenn Sie gegen den Trend gehandelt hätten.

Wie war das Verhältnis zwischen Insider-Transaktionen und Aktienkursen in den letzten sechs Jahren? Wenn wir diese Charts analysieren, können wir feststellen, ob eine hohe Insider-Kaufaktivität (wenn das Verhältnis extrem niedrig ist) mit guten Kaufzeiten auf dem Markt zusammenfiel und ob extrem hohe Insider-Verkaufsaktivitäten (wenn das Verhältnis hoch ist) hat gezeigt, dass es eine gute Zeit ist, um zu verkaufen. Wie Sie aus den Abbildungen 1 und 2 sehen können, hätten Trader, die beim Kauf von Insidern (das Verhältnis zwischen Verkauf und Kauf) am wenigsten von Insidern Gebrauch gemacht haben, recht gut abgeschnitten. Tiefststände an den Punkten 1, 3, 5 und 7 (in Abbildung 2) im Bullenmarkt, in denen Insider am meisten kauften, hätten den Nachahmer-Händlern ausgezeichnete Renditen gebracht. In der Vergangenheit wäre der Kauf von Insidern bei den Punkten 10, 12, 14 und 16 eine gute Strategie gewesen, obwohl man gegen den Trend gehandelt hätte.

Wie wäre es mit dem Verkauf von Insidern? Insider-Kauf ist laut Gerber ein gutes Signal, aber der Insider-Verkauf ist etwas kniffliger. Insider verwenden eingeschränkte Aktien und Optionen (die anstelle von Bargeld ausgegeben werden), um Standard-Gehaltsschecks zu ergänzen oder in einigen Fällen praktisch zu ersetzen, so dass die Verwendung dieser Daten zum Bestimmen, wann sie zu verkaufen sind, weniger genau ist. Wenn Insider ihre eigenen Aktien kaufen, tun sie dies, weil sie glauben, dass die Aktie steigt. Wenn sie verkaufen, können sie dies jedoch aus einer Reihe von Gründen tun, nicht nur weil sie glauben, dass der Aktienwert fallen kann.

Phil Roth, leitender technischer Analyst bei Miller Tabak & Co., häufiger Gast bei CNBC und einer der ersten Empfänger der Bezeichnung "Chartered Market Technician", hatte dies in einer E-Mail zu Antworten auf Fragen zum Insider-Verkauf: < "Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die meisten Insider Investoren sind, nicht Händler, und sie neigen dazu, Aktien des Unternehmens zu kaufen, wenn sie günstig sind und verkaufen, wenn sie teuer sind.Sie sind nicht so von Trends motiviert wie Händler. Insider-Transaktionen haben sich meines Erachtens aus den von Ihnen skizzierten Gründen als besserer Kauf- als Verkaufsindikator herausgestellt. "

Dies könnte erklären, warum der Markt, wie er durch den S & P 500 (Abbildung 1) dargestellt wird, nicht Jedes Mal, wenn das Insider-Kauf-Verhältnis auf ein hohes Niveau stieß, sank es signifikant, indem es dem Insider-Lead zum Verkauf folgte, wie in Abbildung 2 an Punkt 2, 4 und 6 gezeigt, der Trader wäre aus der darauf folgenden Aufwärtsbewegung ausgeschlossen worden. wenn Insider dies getan hätten, hätte es sich nicht bezahlt gemacht, bis sich der Markt an den Punkten 8 und 9 gedreht hätte.

Während des Bärenmarktes wäre der Verkauf mit den Insidern an den Punkten 11, 13 und 15 eine bessere Strategie gewesen. Extremes Insider-Geschäft in einem Bullenmarkt sollte nicht als unabhängiges Verkaufssignal verwendet werden, es stellt sich die Frage: Wenn Insider ihre Aktien ausladen, als gäbe es kein Morgen, ist es wirklich die beste Zeit zu kaufen?

Fazit - Denken Sie daran, andere Tools zu verwenden

Es gibt wenig Doub Als Indikator für die Stimmung kann der Insider-Kauf und -Verkauf ein effektives Instrument zur Bestätigung des Geschäfts sein, wenn er in Verbindung mit anderen technischen Indikatoren wie Trendlinien und gleitenden Durchschnittsüberkreuzungen von denen verwendet wird, die die Zeichen lesen können.
Bei der Verwendung eines Stimmungsindikators ist es zwingend erforderlich, dass eine Trendlinie unterbrochen wird, bevor ein Signal verarbeitet wird. Es ist jedoch klar, dass Insider-Transaktionen in den letzten sechs Jahren nützliche Frühwarnsignale geliefert haben. Weitere Informationen über Insiderhandel finden Sie unter

Wenn Insider kaufen, sollten Sie sich ihnen anschließen? und Insiderhandel aufdecken .