Seit die moderne Wirtschaft aus dem Zweiten Weltkrieg hervorgegangen ist, war die Vorhersage von Warenzyklen mehr Kunst als Wissenschaft. Viele ökonomische Variablen wurden im Laufe der Jahre ohne Konsens auf ihre Korrelations- und Vorhersagekraft getestet. Dennoch bleiben moderne Studien die besten, weil die Zeit bestimmt, welche Variablen die akademische Strenge halten. Jede Studie über Rohstoffzyklen kann in einer Rohstoffnation wie Kanada, Neuseeland, Südafrika und Australien keine Grundlage allein finden, da Rohstoffe in US-Dollar bewertet werden. Das Verständnis von Perioden von Rohstoffboom- und -populationszyklen muss daher in der US-Wirtschaft als Prädiktor für die Zukunft der rückläufigen Wirtschaftstätigkeit begründet sein.

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Schumpeter und Zyklen Das Studium von Zyklen ist in der heutigen Zeit kein neues Phänomen. Joseph Schumpeter verbrachte sein Leben damit, Wirtschaftszyklen zu studieren und veröffentlichte ein klassisches Werk, Theory of Economic Development (1982). Gelehrte, Ökonomen, Marktbeobachter und Händler haben ihre Zeit damit verbracht, die Faktoren zu studieren: die Variablen, die Zyklen funktionieren lassen, die Booms und Büsten und die Tops und Bottoms. Wir wissen, dass Zyklen existieren - aber wie funktionieren sie? Was wir seit dem Zweiten Weltkrieg wirtschaftlich gelernt haben, ist, dass nicht ein einziger Faktor oder eine absolute Größe als Mechanismus der Vorhersage von Boom und Bust absolute Strenge hält. Wir werden uns also auf verschiedene ökonomische Faktoren konzentrieren, mit der Hoffnung, dass zwei oder drei Variablen mit dem Verständnis von Booms und Büsten korrelieren und möglicherweise die wirtschaftliche Zukunft vorhersagen. (Weitere Informationen finden Sie unter Kriegseinfluss an der Wall Street .)

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Rohstoffzyklen und der US-Dollar Ein signifikanter Rohstoffzyklus fand in den frühen 1970er Jahren statt und dauerte bis etwa 1980. Die meisten stimmten zu, dass Nixons Politik, die USA vom Goldstandard zu Faktor, der einen so langen Zyklus ermöglicht, sich zu verewigen. Die Volkswirtschaften hatten seit dem Zweiten Weltkrieg nie einen so langen Zyklus erlebt. Historisch gesehen haben Rohstoffzyklen normalerweise eine Dauer von etwa 10 Jahren. Gold, Öl und physische Rohstoffe wie Weizen, Reis, Mais und Sojabohnen verzeichneten während des Zyklus der 70er Jahre signifikante und anhaltende Preiserhöhungen. Was wir aus dieser Erfahrung gelernt haben und was wir vorher aufgrund der frei schwankenden Wechselkurse nicht wussten, war der US-Dollar-Faktor. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Amerikas Verlust ist der Gewinn des Devisenmarktes .)

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Bühnen- und Boomzyklen In Zeiten des US-Dollar-Rückgangs steigen typischerweise die Rohstoffpreise und Rohstoffwährungen. Weil Anleger höhere Renditen anstreben müssen, tun sie dies durch den Kauf von Rohstoff-Futures. Diese Faktoren können auf Zinssätze zurückgeführt werden. US-Dollar-Rückgänge sind in der Regel mit Zinssenkungen verbunden, die eine rückläufige Konjunktur erwarten lassen. Während dieser Zeiträume erleben die Regierungen eine erhöhte Kreditaufnahme, die zu längeren Perioden des Abwärtszyklus führt.Auf diese Weise kann der Rohstoffkreislauf uneingeschränkt weitergeführt werden, während Regierungen Rückzugsstrategien aus Rezessionen erwägen.

Boomzyklen sind sehr unterschiedlich. Boom-Zyklen sehen Kreditexpansionen, steigende Zinssätze und steigende Vermögenspreise. Diesen Boomperioden folgen jedoch Umkehrungen, die normalerweise Tendenzen haben, sich schnell umzukehren. Prognosen von Boom und Fehlschlag können kompliziert sein. Ein Weg mag die Beobachtung von Handelsbedingungen sein. (Weitere Informationen finden Sie in unserem CFA Level 1 Studienleitfaden - Terms of Trade .)

Andere Commodity Cycle Predictors
Betrachten Sie die Terms of Trade für Rohstoffnationen wie Australien, Neuseeland, Südamerika. Afrika, Kanada und Brasilien könnten als Prädiktor dienen, da diese Länder für ihre Deviseneinnahmen von Exporten abhängig sind. Wenn die Exporte in die USA ansteigen, können Zyklusanfänge auftreten.

Renditenkurven haben immer als wertvolle Prädiktoren in der heutigen Zeit der Boom-and-Bust-Wirtschaftstätigkeit, insbesondere der 10-jährigen Schatzanleihe und des kürzeren dreimonatigen T-Bill, gedient. Fällt der 10-jährige Anleihenpreis unter den dreimonatigen T-Bill oder fallen diese in Richtung des dreimonatigen T-Bills, droht eine Rezession. Wenn ein förmliches Kreuz eintritt, steht eine Rezession unmittelbar bevor. Dies würde die Notwendigkeit für Investoren bestätigen, höhere Renditen durch den Kauf von Rohstoff-Futures zu erzielen.

Da Rohstoffwährungen variable Wechselkurse aufweisen, besteht ein weiterer Indikator darin, die Wechselkurse mit Rohstoffindizes wie dem Reuters / Jefferies CRB Index zu korrelieren. Die Reuters / Jefferies ist die älteste der anderen drei und geht auf das Jahr 1947 zurück. Sie ist gegenüber physischen Rohstoffen und nicht gegenüber Metallen stark begünstigt. Physische Rohstoffe reagieren in jedem Boom- oder Bustzyklus immer schneller als Metalle wie Gold, Silber, Platin oder Palladium. Metalle sind Nachzügler. Doch eine Korrelation zwischen dem S & P / Goldman Sachs Index, der 1970 begann, dem Dow Jones / AIG Commodity Index begann 1991 und der IWF Nichtbrennstoff Commodity Prices Index kann auch als Prädiktoren dienen, gemessen an den Rohstoffwechselkursen. Eine echte Korrelation ist erforderlich. Dieses Modell war ein Vorzeichen für die zukünftige Wirtschaftsaktivität ein Viertel voraus. (Weitere Informationen finden Sie unter Rohstoffe, die die Märkte bewegen.)

Intelligentere Marktbeobachter werden sich den Baltic Dry Index ansehen. Das ist eine Ware an sich und handelt an einer Börse. Der Baltic Dry Index bestimmt nicht nur, wie viele verladete Schiffe den Hafen verlassen, sondern bestimmt auch die Versandkosten. Niedrigere Frachtraten und weniger Schiffe, die Häfen für Exporte verlassen, sind ein wertvoller Indikator und ein Frühwarnzeichen für Konjunkturzyklen.

Kurzzeitzyklen Mit Ausnahme des Beispiels der Zinskurve konzentrierten sich alle Prädiktoren auf kurzfristige Zyklen. Makroökonomische Modelle können nicht erklären, was die kurzfristige Nachfrage nach Währungen und Futures antreibt. Sie sagen eher langfristige als kurzfristige Bewegungen voraus. Wissenschaftler, Ökonomen, Händler und Marktbeobachter können nicht zustimmen, wenn Zyklen beginnen oder enden; Sie wissen nur, wann wir in der einen oder anderen sind. Diese Feststellung kann nur anhand von früheren Wirtschaftsdaten gefunden werden.

In den vergangenen Jahren der Forschung wurde die Beschäftigung als Prädiktor betrachtet, bis sie feststellten, dass die Beschäftigung ein nachlaufender Indikator war. Andere untersuchten Faktoren wie den National Purchasing Managers Index und verglichen diese Daten sogar mit den Preisen und der wirtschaftlichen Aktivität innerhalb der 12 Federal Reserve Districts. Das erwies sich als fehlerhaft. So begannen die Inflationsstudien. Dies erwies sich wiederum als mangelhaft, sodass wir die Kerninflation betrachteten und dann die Kerninflation von Nahrungsmitteln und Energie abzogen, um Zyklen vorherzusagen. Keine erwies sich als absolut.

Fazit Moderne Studien konzentrieren sich auf die Märkte und Marktindizes und vergleichen die technische Analyse mit der Fundamentalanalyse, um festzustellen, ob eine gültige Vorhersage existiert. Ein Großteil der Forschung ist gut und wird besser, aber wir haben immer noch keine definitive Antwort darauf, wann Zyklen beginnen oder enden. Doch keine Studie über mikro- oder makroökonomische Modelle kann uns richtig dienen, wenn wir nicht die Rohstoffversorgung und die Ernteberichte betrachten. Bis eine Antwort eintritt, würden Anleger und Händler am besten bedient werden, wenn sie die Märkte nach der Richtung beobachten. (Weitere Informationen finden Sie unter Überblick über den Rohstoffhandel .)