Viele Marktbeobachter fragen sich, ob China eine massive Schuldenblase hat. Es scheint, dass das Land Vermögenswerte verkauft, darunter Gold und US-Staatsanleihen, um seine Schuldenlast zu entlasten. Gleichzeitig versucht die chinesische Regierung ein phänomenales Wirtschaftswachstum von 7% zu erreichen. Zusammen mit dem volatilen Aktienmarkt und der stagnierenden Inflation könnte dies zu einer Wirtschaftskrise führen. Das Ausmaß der möglichen Schuldenblase wird durch die Tatsache erschwert, dass die chinesische Regierung mit ihren Wirtschaftsinformationen nicht sehr transparent ist.

Wachstum der chinesischen Staatsverschuldung

Die chinesischen Schulden sind von rund 153% ihres Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Jahr 2008 auf rund 282% im Jahr 2015 gestiegen. Experten warnen davor, dass Chinas Kreditaufnahme größer als 96 ist. % aller aufgenommenen Kredite. In dieser Zeit erlebte China einen Immobilienboom und eine Ausweitung des öffentlichen Transits, der Straßen und anderer öffentlicher Infrastrukturprojekte.

Chinas Privatsektor gibt fast 13% seines BIP für Zinszahlungen aus. Dies ist ein sehr hohes Niveau, das nur für die Bedienung der ausstehenden Schulden benötigt wird. Das chinesische Wachstum scheint sich jedoch zu verlangsamen, und die chinesische Regierung senkt die Zinsen, um private Unternehmen zu ermutigen, mehr Kredite aufzunehmen.

Die Immobilienpreise sind im Januar 2015 um rund 5% gesunken. Die Regierung hat die Zinssätze gesenkt, um den Rückgang der Zinssätze einzudämmen. Kommunalverwaltungen, die für ihre Steuereinnahmen auf Landverkäufe angewiesen sind, kaufen ebenfalls Grundstücke, um die Preise zu stützen. Obwohl die chinesische Regierung versuchte, die uneingeschränkte Kreditaufnahme zu drosseln, haben Schattenbanken und andere Finanzinstitute die Kreditvergabe fortgesetzt.

Goldreserven und Flash Crash

Viele glauben, dass China Gold und andere Vermögenswerte verkaufen könnte, um einen Teil dieser Schulden abzubauen, aber es ist schwierig, dies aufgrund der begrenzten Wirtschaftsinformationen der Regierung zu erklären. China gab bekannt, dass seine Goldreserven in einem Bericht seiner Zentralbank vom 17. Juli 2015 um 60% seit 2009 gestiegen sind. Chinas Reserven beliefen sich Ende Juni auf 1.658 Tonnen. Dies ist eine erhebliche Zunahme gegenüber 2009, als die Reserven 1 054 Tonnen betrugen. Viele Beobachter hatten erwartet, dass die Goldreserven deutlich höher ausfallen würden.

Am 20. Juli 2015 hatte der Goldpreis einen Mini-Flash-Crash, da eine große Anzahl von Goldkontrakten an der Shanghai Gold Exchange verkauft wurde. Der Goldpreis fiel innerhalb weniger Minuten um 4%. Diese Verträge repräsentierten rund 5 Tonnen Gold. Der Gold-Futures-Kontrakt an der COMEX-Börse verzeichnete im selben Zeitraum ebenfalls einen starken Preisrückgang bei hohen Volumina. Einige fragten sich, ob der Verkauf zeitlich so terminiert war, dass eine niedrige Liquiditätsfrist für den Handel ausgenutzt wurde oder ob es eine Art Zwangsverkauf gab, um Nachschussforderungen zu erfüllen.Es ist schwierig festzustellen, wer der Verkäufer war, aber viele glauben, dass es die chinesische Regierung war.

Verkauf von US-Treasurys

China hat außerdem einen Teil seiner Bestände an US-Schatzträgern veräußert, möglicherweise über eine belgische Front. China ist der größte ausländische Gläubiger der Vereinigten Staaten. Die Federal Reserve berichtete, dass China seine Bestände an Treasurys auf 1 Dollar reduziert habe. 24 Billionen im Dezember 2014. Dies war die kleinste Menge seit fast zwei Jahren. Diese Zahl stieg auf 1 Dollar. 263 Billionen im April.

Zur gleichen Zeit verkaufte Belgien jedoch einen großen Teil seiner Schatzkammern. Die Staatsanleihen in Belgien stiegen vor einem Jahr auf 381 Milliarden Dollar, lagen aber wieder nahe am historischen Niveau von 170 Milliarden Dollar. Belgien hat allein im März und im April rund 116 Milliarden Dollar an Treasurys verkauft. Marktbeobachter glauben, dass China Belgiens Euroclear als Front genutzt hat, um zusätzliche Treasurys zu erwerben. Dies fiel mit einem massiven Rückgang der Währungsreserven zusammen. China hat möglicherweise Schuldtitel verkauft, die auf US-Dollar lauten, um das Niveau des Yuan zu kaufen und zu unterstützen. Es bleibt abzuwarten, wie sich Chinas Wirtschaft in einer sehr volatilen Phase entwickeln wird.