Stiftungsfonds sind die Anlageportfolios, die für Stiftungen wie Universitäten, Kirchen und gemeinnützige Organisationen eingerichtet wurden. Einige der größten Stiftungen der Welt werden von Universitäten wie Harvard und Yale gegründet, die seit Januar 2016 ein verwaltetes Vermögen von mehr als 60 Milliarden US-Dollar vereinen. Jedes Stiftungsunternehmen verfügt über eine Erklärung zur Investitionspolitik, die den Zweck und Richtlinien des Stiftungsfonds und wie seine Gelder vom Portfoliomanager angelegt werden sollen.

Einleitung

Der Beginn einer Anlagepolitik-Erklärung dient dazu, die Institution oder Entität einzuführen, für die das Endowment erstellt wurde. In diesem Abschnitt werden auch die Rollen der einzelnen Personen beschrieben, wie z. B. die Mitglieder des Anlageverwaltungsausschusses oder das Kuratorium, die für die Ausführung der Richtlinien der Stellungnahme verantwortlich sind.

Der Anfang der Erklärung zur Investitionspolitik enthält auch das Leitbild oder die Ziele der Stiftung. Zum Beispiel hat die Endowment-Erklärung der University of California, Los Angeles (UCLA) zwei Missionen; die Kaufkraft des Stiftungsvermögens auf Dauer zu erhalten und ausreichende Anlagerenditen zu erzielen, um die für die Unterstützung von Hochschulen erforderlichen Ausgaben aufrechtzuerhalten.

Ausgabenpolitik

Der ausgabepolitische Teil der Erklärung enthält die Einzelheiten der Zielverteilungsrate für den Stiftungsfonds auf jährlicher Basis. Dieser Zielsatz wird vom Stiftungsrat festgelegt und kann pro Jahr als Prozentsatz des gesamten Fondsvermögens oder einer festen Rate berechnet werden. Dieser Betrag kann sich jährlich ändern, abhängig vom Budgetbedarf der Universität und der gesamten Anlageperformance des Stiftungsfonds.

Anlageziele

Der Abschnitt Anlageziel quantifiziert die Ziele des Leitbilds. Zum Beispiel besagt die UCLA-Anlagepolitik, dass nachhaltige Anlagerenditen auf lange Sicht beibehalten werden sollten. Der Anlagezielteil der Erklärung sieht vor, dass das Ziel darin besteht, langfristig eine durchschnittliche jährliche reale Rendite von 5% pro Jahr zu erzielen. Dieser Abschnitt legt auch wichtige Anforderungen an die Anlagen des Fonds fest, beispielsweise um Diversifikation, angemessenes Risiko, Liquidität und soziale Verantwortung aufrechtzuerhalten. Viele Anlageerklärungen enthalten die entsprechenden Benchmarks und die entsprechenden erwarteten Renditen für jede Anlageklasse als Vergleichsmaß für die Performance des Fonds.

Asset-Allokations-Richtlinie

Dieser Teil der Investitionspolitik-Anweisung erfordert das meiste Detail. Die Asset-Allokations-Richtlinie legt die Art der Investitionen fest, die der Vermögensverwalter nutzen kann.Viele Institute haben eine breite Palette von Anlageklassen eingesetzt, um die Asset Allocation der Stiftungsfonds auszugleichen. Die Harvard Endowment verwendet traditionelle Anlageklassen wie US-amerikanisches Eigenkapital, ausländisches Eigenkapital, Schwellenländeraktien, inländische Anleihen, ausländische Anleihen und Hochzinsanleihen. Es hat jedoch auch Engagements in anderen Anlageklassen wie Private Equity, Absolute Return, natürliche Ressourcen und Immobilien. Die Harvard Management Company (HMC), die die Stiftung verwaltet, geht davon aus, dass das Engagement in mehreren Anlageklassen die Gesamtleistung erhöht und gleichzeitig das Risiko verringert.

Die Asset-Allokations-Richtlinie schreibt auch den zulässigen Zuteilungszielbereich vor, den jede Asset-Klasse haben kann. Dies hilft dem Stiftungsfonds, die langfristigen Ziele der Anlagepolitik-Erklärung beizubehalten, während er dem Anlageverwalter die Flexibilität gibt, taktische Entscheidungen in den Bereichen zu treffen. Zum Beispiel hat die Harvard-Stiftung eine Bandbreite von 6 bis 16% für US-Aktien, 6 bis 11% für ausländische Aktien und 4 bis 17% für Schwellenländeraktien. Die größte Allokation ist für Private Equity mit einer Bandbreite von 13 bis 23% vorgesehen. Die kleinste Allokation ist eine hohe Rendite mit einem Bereich von 0 bis 3%.

Berichterstattung und Wartung des Anlageportfolios

Dieser Abschnitt der Erklärung zur Anlagepolitik präzisiert die Überwachungs- und Berichterstattungspolitik für den Stiftungsfonds. Dies beinhaltet die Prüfung der Fondsperformance durch eine seriöse externe Buchhaltungs- oder Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Der Abschnitt enthält auch Aussagen über die Vermögensallokation, die Performance, die Aktivität und den Marktwert des Fonds an das Board of Trustees und die Mitglieder der Stiftung.

In diesem Teil der Erklärung wird auch die Politik der Asset Allocation Rebalancing überprüft. Wenn eine bestimmte Anlageklasse den beabsichtigten Zielbereich über- oder unterschreitet, würde der Anlageverwalter die korrekten Handelsanpassungen vornehmen. Diese Portfolio-Neugewichtung kann vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich erfolgen.