Direktbeteiligungsprogramme (DPPs) sind nicht börsennotierte, gebündelte Investitionen, die in Immobilien oder energiebezogene Unternehmen investieren, die über einen längeren Zeitraum Mittel suchen. DPPs haben eine begrenzte Lebensdauer, in der Regel fünf bis zehn Jahre und sind tendenziell passive Anlagen. Laut einem kürzlich veröffentlichten CNBC-Artikel DPPs "… entwickeln sich Schwellenländer als alternative Anlageklasse für Privatanleger, die typischerweise einen Einkommensstrom von 5% bis 7% generieren. "Im heutigen Niedrigzinsumfeld ist diese Einkommensart attraktiv.

Was sind DPPs und was müssen Anleger und Finanzberater vor der Anlage darüber wissen?

Income Stream

Die meisten DPPs bieten Anlegern einen Einkommensstrom aus dem zugrunde liegenden Unternehmen. Diese Dividendenzahlungen können sich aus Immobilienmietzahlungen, Hypothekenzahlungen, Ausrüstungsleasing, Öl- und Gasmietzahlungen oder anderen Einkommensströmen ergeben, die auf dem zugrunde liegenden Geschäft von DPP basieren. (Mehr dazu unter: Alternative Investments: Ein Blick auf die Pros & Cons .)

Anlegerbeteiligungsregeln

Die Beschränkungen für Anleger, die berechtigt sind, in DPPs zu investieren, sind unterschiedlich. Es gibt im Allgemeinen Minimum für Einkommen und Nettowert. In einigen Fällen fallen DDPs unter die akkreditierten Anlegerregeln für den entsprechenden Staat und die Securities and Exchange Commission (SEC). Jedes DDP-Programm kann darüber hinaus zusätzliche Beschränkungen haben, die über diejenigen der zuständigen Regulierungsbehörde hinausgehen und die einschränken, wer investieren kann und welche nicht. Diese Beschränkungen sind im Allgemeinen aufgrund der illiquiden Natur von DPPs und nicht aufgrund ihres Anlagerisikos gegeben.

Illiquide Anlagen

Anleger in DPPs müssen verstehen, dass es sich um illiquide Anlagen handelt. Sie müssen darauf vorbereitet sein, ihr Geld für einen Zeitraum von Jahren in der Regel zu halten, bis die Anlage liquidiert und das Geld der Anleger an sie zurückgeht, sowie Gewinne, die zuvor nicht ausgezahlt wurden. Nicht gehandelte REITs sind ein Beispiel. Sie machen im Allgemeinen Ausschüttungen, aber Geld steht den Anlegern nicht zur Verfügung, bis der Fonds seine Anteile öffentlich aufführt oder den Fonds liquidiert. Die illiquide Natur von DPPs kann in turbulenten Zeiten auf dem Markt, wie wir sie derzeit erleben, von Vorteil sein. (Weitere Informationen finden Sie unter Alternative Investments: Financial Advisor Client Guide .)

Traded vs. Non-Traded

DPPs sind meist nicht gehandelte Investmentvehikel. Sie werden nicht an der New York Stock Exchange oder einer ähnlichen öffentlichen Investmentbörse gehandelt. Der Sekundärmarkt für diese Anlagen ist begrenzt oder nicht vorhanden. Keith Allaire, Managing Director von Robert A. Stanger und Co., einer Investmentbank und Berater für die DPP-Branche, sagte in dem CNBC-Artikel: "Handelsprodukte konzentrieren sich tendenziell auf die Stimmung des Marktes, während der ungetarnte Fokus auf dem zugrunde liegenden Basiswert liegt." Wert."

DPP Statistics

Laut der CNBC-Studie sind derzeit die häufigsten Arten von DPPs:

• Nicht börsennotierte REITs - etwa 65% des DPP-Markts.
• Nicht börsennotierte Geschäftsentwicklungsunternehmen ( BDCs), die Schuldinstrumente für kleine Unternehmen sind - etwa 32% des Marktes.
• Öl- und Gasprogramme wie Lizenzgebühren oder Steuerabzüge.
• Ausrüstungsleasingprogramme in verschiedenen Branchen.

Das Investitionsprogramm Der Verband hat bis Ende 2014 einige Industriestatistiken zusammengestellt:

• Mehr als 30 000 Finanzberater haben in ihrer Praxis nicht börsennotierte REITs oder BDCs verwendet.
• Mehr als 1,2 Millionen Anleger hatten nicht börsennotierte REITs oder BDCs in ihr Investitionsportfolio.
• Ungefähr 16.000 $ waren die durchschnittliche Kontogröße.
• 43% (oder 9,2 Milliarden $) wurden über qualifizierte Konten angelegt.

Nicht-gehandelte REITs

Nicht gehandelte REITs in den letzten Jahren von der SEC und anderen unter Beschuss geraten.Im August 2015 veröffentlichte die SEC dieses Bulletin. ocal private Immobilien-Investment-Fonds sagte zu mir, nur weil der Investor in einer Investition wie ein nicht-gehandelt REIT gut tat, bedeutet nicht, dass es eine angemessene Investition für sie war. Mehrere große Broker-Dealer haben die Verwendung von nicht gehandelten REITs eingeschränkt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Übersicht über nicht-gehandelte REITs .)

Sind DPPs geeignet?

Finanzberater wollen größtenteils das tun, was im besten Interesse ihrer Kunden ist. Dies bedeutet, ihnen zu helfen, ihre finanziellen Ziele sowohl langfristig als auch kurzfristig zu erreichen. Die Investition in DPP-Produkte kann für einige Anleger, die nach Rendite Ausschau halten und einen Teil ihres Portfolios in ein liquiditätsarmes Anlageinstrument investieren können, ein guter Weg sein.

Aufgrund ihrer Natur dienen viele DPPs als alternative Anlagen aufgrund ihrer relativ geringen Korrelation zu traditionellen Long-Anlagen in Aktien und Anleihen. In der aktuellen volatilen Anlageumgebung, die wir im vergangenen Jahr und insbesondere Anfang 2016 gesehen haben, gibt es ein erneutes Interesse an Alternativen aller Art. (Mehr dazu unter: Warum Alternativen über Wirehouses wachsen .)

Finanzberater müssen bei diesen Produkten angemessene Sorgfalt walten lassen und darüber hinausgehen, ob der DPP einfach einen Eignungsstandard erfüllt. Sie, oder zumindest ihre Firma, sollten die Investoren und ihre Erfolgsbilanz sowie die wirtschaftliche These der zugrunde liegenden Investition vollständig prüfen.

Die Bottom Line

DPPs wurden von einigen als neue Anlageklasse eingestuft. Sie können einen soliden Ertrag und Cashflow-Strom bieten, was für viele Investoren sehr wünschenswert ist. Es obliegt den Finanzberatern, sicherzustellen, dass DPP für ihre Kunden richtig ist, bevor sie als Anlagemöglichkeit vorgeschlagen werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Alternative Anlagen: Wann fügen sie einem Portfolio einen Wert hinzu? )