Vor 2003 war die Zahl der Unternehmen, die Dividenden an ihre Aktionäre zahlen, seit einem Vierteljahrhundert rückläufig, so die American Shareholders Association. Dieser Trend kehrte sich dramatisch mit der Verabschiedung des Gesetzes zur Verbesserung der Beschäftigung und des Wachstums der Steuererleichterungen von 2003 (JGTRRA) am 23. Mai 2003. Neben einer Vielzahl anderer Änderungen der Steuergesetze, die die Wirtschaft ankurbeln sollten, oberer individueller Ertragsteuersatz auf Unternehmensdividenden bis 15%. Sie senkte auch den oberen individuellen Einkommenssteuersatz für langfristige Kapitalgewinne auf 15%. Die JGTRRA hat jedoch eine "Sunset-Bestimmung" und ist am 1. Januar 2011 ausgelaufen. Wir betrachten die Auswirkungen dieser Gesetzgebung, die dazu führende Geschichte und die Auswirkungen dieser Änderung des Steuerrechts auf Investoren und Unternehmen.

Tutorial : Aktiengrundlagen

Änderungen der Steuergesetze von JGTRRA
Die Verabschiedung der JGTRRA führte zu sofortigen und andauernden Änderungen. Bis zum Jahresende 2003 hatten mehr als 242 Unternehmen ihre Dividendenzahlungen erhöht. Die Zahlungen stiegen nach Angaben von Standard & Poor's in den Jahren 2004 und 2005, 2006 und 2007 erneut an, bis die Partei 2008 und 2009 aufgrund der Hypothekenkrise und der Kreditkrise schließlich endete. (Zum Hintergrundlesen siehe Wie und warum zahlen Unternehmen Dividenden? und Wie Dividenden für Anleger arbeiten .)

Bestimmungen in der Gesetzgebung
Die von der JGTRRA angewandte Tarifänderung galt für Dividenden von inländischen Kapitalgesellschaften und "qualifizierenden ausländischen Kapitalgesellschaften", einschließlich aller ausländischen Unternehmen, die an einer etablierten US-Wertpapierbörse gehandelt werden. in einem US-Besitz oder in einem Land, in dem bestimmte Verträge mit den USA in Kraft sind. Die Kursänderung gilt nicht für Dividenden, die wie folgt gezahlt werden:

• Kreditgenossenschaften, Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit, Sparkassen auf Gegenseitigkeit, Bauerngenossenschaften oder steuerbefreite Friedhofsbetriebe
• Jede Körperschaft, die von der Bundeseinkommensteuer befreit ist
• Wertpapiere, die sich im Besitz einer Belegschaft befinden Beteiligungsplan
• Aktien, die während der 120 Tage vor und nach dem angekündigten Ex-Dividende-Datum (in der Regel zwei Tage vor dem Dividendenzahlungstag) weniger als 60 Tage gehalten wurden - eine Bedingung, die Anleger daran hindert, ein Wertpapier zu kaufen bis zur Ausschüttung der Dividende und anschließende Veräußerung
• Real Estate Investment Trusts (REITs)
• Anlagen wie Leerverkäufe, die eine entsprechende Zahlung in im Wesentlichen ähnlichen oder verwandten Immobilien erfordern

Geschichte der Dividendenbesteuerung > Um die Auswirkungen der JGTRRA vollständig zu verstehen, benötigen wir einen kurzen Überblick über den Stand der Besteuerung vor ihrer Verabschiedung.Die Besteuerung begann mit einer anfänglichen Körperschaftsteuer, in der Regel mit einer Rate von 35%, die gegen jeden Dollar Gewinn erhoben wurde, den ein Unternehmen erwirtschaftete. Sobald diese Steuer bezahlt war, wurde das verbleibende Geld verwendet, um Dividenden an die Anleger auszuzahlen. Zu diesem Zeitpunkt wurde die Dividendenzahlung als Ertrag (für die Anleger) eingestuft und erneut besteuert. Für die Steuerzahler in der höchsten Steuerklasse hat die Einkommensteuer 38,6% von jedem Dollar Gewinn abgezogen, den sie aus Dividendenzahlungen erhalten haben.
Corporate CEOs sind seit langem von dieser Doppelbesteuerung geplagt. Denken Sie daran, dass Unternehmen existieren, um ihren Aktionären zu dienen. Wenn Unternehmen Gewinne erwirtschaften, gibt es nur eine begrenzte Anzahl von Möglichkeiten, diese Gewinne zu tätigen oder an Investoren zu verteilen. Unter Berufung auf Dividendenzahlungen als eine ineffiziente Kapitalverwendung, Unternehmen, die historisch bevorzugt in Aktivitäten investieren, die Kapitalgewinne generieren, an denen Investoren auch Steuern zahlten, wenn auch zu einem deutlich reduzierten Satz von 20%. Dies ermutigte Unternehmen, ihre Gewinne für Forschung und Entwicklung, neue Ausrüstung, Aktienrückkaufpläne und andere Anstrengungen zum Aufbau und zur Stärkung ihrer Geschäfte auszugeben. Idealerweise würden diese Bemühungen den Aktienkurs des Unternehmens ankurbeln und letztendlich zu einer höheren Kapitalrendite führen, wenn Anleger ihre Aktien verkaufen würden. (Um mehr zu erfahren, siehe

Was ist die Doppelbesteuerung von Dividenden? ) Die JGTRRA hat die Situation dramatisch verändert. Die Reduzierung der Dividendensteuer war eine wichtige Entwicklung. Die Senkung der Steuer auf langfristige Kapitalgewinne von 20% auf 15% für Steuerzahler in den höchsten Steuerklassen war eine andere. Diese Gleichstellung diente dazu, die Wettbewerbsbedingungen zwischen den verschiedenen Methoden der Gewinnverteilung für börsennotierte Unternehmen zu verbessern.

Gut für Investoren

Auf ständige Dividendenzahlungen von Branchenvertretern wie General Electric, Johnson & Johnson und Coca-Cola (um nur einige zu nennen) stützen, ist keine neue Strategie für einkommensorientierte Anleger. Da die Analysten der Wall Street stetige Dividendenzahlungen als ein Zeichen von Stärke sehen und Dividenden als ein Zeichen von Schwäche abschneiden, tendieren Unternehmen mit einer starken Historie der Dividendenzahlungen dazu, diese Zahlungen über die Zeit beizubehalten. Der verlässliche Einkommensstrom dieser etablierten, langsam wachsenden Blue-Chip-Unternehmen brachte ihnen den Spitznamen "Witwen und Waisen" ein, weil sie risikobewussten Anlegern ein hohes Maß an Sicherheit bieten. (Weitere Informationen finden Sie unter
"Witwen und Waisenbestände": Gibt es sie noch? ) Mit der Verabschiedung der JGTRRA sind Dividendenpapiere noch attraktiver geworden, insbesondere für Anleger in der höchste Steuerklasse. Während die Erträge aus Anleihen und anderen festverzinslichen Anlagen als ordentliches Einkommen mit Steuersätzen von bis zu 28% für Steuerpflichtige in der höchsten Kategorie besteuert werden (Steuerklasseverkürzung war ein weiterer Vorteil der JGTRRA), wird der Steuersatz von 15% auf Dividendenzahlungen ist ein Schnäppchen. Anleger in niedrigeren Steuerklassen profitieren auch von niedrigeren Steuersätzen für Dividenden, wobei die Steuer auf Dividenden für Anleger in den Einkommensteuerklauseln von 10% oder 15% auf 5% sinkt.

Während niedrigere Steuern ein unmittelbarer und direkter Nutzen sind, sind sie nicht der einzige Vorteil, den Investoren von der JGTRRA erhalten. Betrachten Sie die Auswirkungen auf Aktienkurse, wenn eine Firma eine neue Dividendenzahlung ankündigt oder den Betrag einer bestehenden Dividendenzahlung erhöht. Wenn solche Bekanntmachungen gemacht werden, wird der Aktienbestand des Unternehmens im Allgemeinen für Anleger attraktiver, und infolgedessen steigt der Aktienkurs des Unternehmens tendenziell. Diese Erhöhung führt zu höheren Kapitalgewinnen für die Anleger beim Verkauf der Aktien.

Abgesehen von den finanziellen Vorteilen der Dividendenzahlungen gibt es auch einen weniger greifbaren, aber beträchtlichen psychologischen Nutzen. Während es nicht in Dollar und Cent gemessen werden kann, dient der Anstieg der Anzahl der Unternehmen, die Dividenden ausschütten, den Nerven der Investoren in Zeiten von Unternehmensskandalen - die Generierung von Papiergewinnen über Enron-Stil ist viel schwieriger zu verewigen. wenn große Geldbeträge erforderlich sind, um die Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen.

Gut für Unternehmen

Aus unternehmerischer Sicht sind Dividenden Teil der Kapitalkosten eines Unternehmens. Die Ermäßigung der Dividendensteuer erleichterte es den Unternehmen, ihre Geschäfte zu tätigen, indem es ihnen billiger gemacht wurde, Geld an die Anleger zurückzugeben. Es ermutigte sie auch, Unternehmensgewinne effizienter zu investieren und die profitabelsten Geschäftsmöglichkeiten zu suchen, statt nach Möglichkeiten Ausschau zu halten, die es ihnen ermöglichten, eine Dividendenzahlung zu vermeiden.
Machen Sie sich keine Sorgen, die Führungskräfte von Unternehmen haben auch erhebliche Vorteile erhalten, da sie in der Regel zu den größten Anteilseignern der von ihnen geführten Unternehmen gehören. Sie werden nicht hören, wie sie sich damit brüsten, aber Dutzende von Großkonzernen haben massive Dividendenzahlungen geleistet, die zu einer virtuellen Goldmine für leitende Angestellte geführt haben. Diese Führungskräfte erhielten Dividendenausschüttungen im Wert von mehreren Millionen Dollar, die mit 15% besteuert wurden, im Gegensatz zu den Steuersätzen von 28%, die sich auf das ordentliche Einkommen ausgewirkt hätten.

Fazit: Ein zeitlich begrenztes Angebot?

Obwohl die JGTRRA Ende 2010 ausgelaufen ist, hat der Kongress die Kürzungen nach diesem Gesetz bis 2012 verlängert. Aber wie bei jedem begrenzten Angebot, auch wenn es noch zu früh ist, um zu sagen, wie der politische Wind weht, sollten kluge Anleger seien Sie vorsichtig, sich nicht in eine Position zu versetzen, in der sie sich auf einen Einkommensstrom verlassen, der dramatisch reduziert werden könnte. Es ist jedoch an dieser Stelle wahrscheinlich, dass die meisten Bestimmungen dieses Gesetzes für die meisten Steuerpflichtigen vorgetragen werden.
Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter

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