Sie setzen sich an Ihren Computer mit einer frischen Cocktailserviette oder Haftnotiz, auf der ein einziger Ticker notiert ist - es ist ein Ticker, den Sie noch nie recherchiert haben, aber etwas (oder jemand) hat sich geweckt dein Interesse. Dieser Artikel beschreibt 10 Schritte, die Sie bei Ihrer ersten Tour durch einen neuen Bestand unternehmen sollten. Diese Due Diligence ermöglicht es Ihnen, wichtige Informationen zu erhalten und eine mögliche neue Investition zu prüfen.

Die Schritte sind so organisiert, dass jede neue Information auf dem aufbauen kann, was zuvor gelernt wurde. Am Ende dieser Schritte erhalten Sie eine ausgewogene Übersicht über die Vor- und Nachteile Ihrer Anlageidee und können eine rationale, logische Entscheidung treffen.

Schritt 1 - Die Kapitalisierung des Unternehmens

Es hilft wirklich, ein geistiges Bild oder ein Diagramm eines neu recherchierten Unternehmens zu erstellen, und der erste Schritt besteht darin festzustellen, wie groß das Unternehmen ist. Die Marktkapitalisierung sagt viel darüber aus, wie volatil die Aktie wahrscheinlich ist, wie breit die Eigentumsverhältnisse sind und wie groß die potentielle Größe der Endmärkte des Unternehmens ist. Beispielsweise haben Large-Cap- und Mega-Cap-Unternehmen tendenziell stabilere Ertragsströme und eine geringere Volatilität. Mid-Cap- und Small-Cap-Unternehmen können unterdessen nur einzelne Marktsegmente bedienen und haben möglicherweise stärkere Schwankungen bei Aktienkursen und Gewinnen. (Weitere Informationen zur Marktkapitalisierung finden Sie unter Marktkapitalisierung definiert und Bestimmen, welche Marktkapitalisierung Ihrem Stil entspricht .)

In diesem Schritt sollten keine Urteile gefällt werden; wir sammeln nur Informationen, die die Bühne für alles, was kommt, bereiten. Wenn Sie anfangen, Umsatz- und Gewinnzahlen zu untersuchen, wird Ihnen die Marktkapitalisierung eine gewisse Perspektive geben.

Sie sollten bei diesem ersten Check noch eine weitere wichtige Tatsache bestätigen: an welcher Börse handeln die Aktien? Sind sie in den Vereinigten Staaten ansässig (wie New York Stock Exchange, Nasdaq oder über den Ladentisch)? Oder sind es American Depositary Receipts (ADRs) mit einer anderen Notierung an einer ausländischen Börse? ADRs haben normalerweise die Buchstaben "ADR", die irgendwo im gemeldeten Titel der Aktienliste stehen. Diese Informationen zusammen mit der Marktkapitalisierung sollten grundlegende Fragen beantworten, z. B. ob Sie die Anteile an Ihren aktuellen Anlagekonten besitzen können.

Schritt 2 - Umsatz-, Gewinn- und Margen-Trends

Wenn Sie anfangen, sich die Zahlen anzusehen, kann es am besten sein, mit den Trends für Umsatz, Gewinn und Marge (RPM) zu beginnen.

Sehen Sie sich die Einnahmen- und Nettoeinkommenstrends der vergangenen zwei Jahre auf einer allgemeinen Finanzwebsite wie Yahoo! Finanzen oder Google Finanzen. Diese sollten mit vierteljährlichen (für die letzten 12 Monate) und jährlichen Berichten (in den letzten drei Jahren) verknüpft sein. Eine schnelle Kalkulatorprüfung könnte durchgeführt werden, um das Kurs-Umsatz- (P / S) -Verhältnis und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zu bestätigen. Sehen Sie sich die jüngsten Trends in beiden Zahlenreihen an und stellen Sie fest, ob das Wachstum uneinheitlich oder konsistent ist, oder ob es in beiden Richtungen zu größeren Schwankungen (z. B. mehr als 50% in einem Jahr) kommt.

Die Margen sollten ebenfalls überprüft werden, um festzustellen, ob sie im Allgemeinen steigen, fallen oder gleich bleiben. Diese Information wird während des nächsten Schritts mehr ins Spiel kommen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie P / E Ratio Tutorial und Verwenden Sie Kurs-zu-Verkauf-Ratios, um Aktien zu bewerten.)

Schritt 3 - Wettbewerber und Branchen

Sie haben ein Gefühl dafür, wie groß das Unternehmen ist und wie viel Geld es verdient. Es ist an der Zeit, die Branchen zu bestimmen, in denen es tätig ist und mit wem es konkurriert. Vergleichen Sie die Gewinnspannen von zwei oder drei Konkurrenten. Jedes Unternehmen ist teilweise dadurch definiert, mit wem es konkurriert. Ein Blick auf die wichtigsten Wettbewerber in jeder Branche (wenn es mehr als eine gibt) kann Ihnen dabei helfen festzustellen, wie groß die Endmärkte für Produkte sind.

Informationen zu Mitbewerbern finden Sie in den Unternehmensprofilen der meisten großen Forschungsportale. In der Regel finden Sie hier einen Ticker oder einen direkten Vergleich, mit dem Sie eine Liste mit bestimmten Messwerten sowohl für das untersuchte Unternehmen als auch für seine Wettbewerber einsehen können. Wenn Sie sich noch nicht sicher sind, wie das Geschäftsmodell des Unternehmens funktioniert, sollten Sie hier nach Lücken suchen, bevor Sie weitergehen. Manchmal kann es auch hilfreich sein, einfach nur über einige der Konkurrenten zu lesen, um zu verstehen, was Ihr Zielunternehmen tatsächlich tut. (Um mehr über diesen wichtigen Schritt zu erfahren, lesen Sie Kennenlernen von Geschäftsmodellen .)

Schritt 4 - Bewertungsmultiplikatoren

Jetzt ist es an der Zeit, auf das Wesentliche von P / Es zuzugreifen. / Verhältnis von Gewinn zu Wachstum (PEGs) und dergleichen - sowohl für das Unternehmen als auch für seine Wettbewerber. Notieren Sie große Diskrepanzen zwischen Wettbewerbern zur weiteren Überprüfung. Es ist nicht ungewöhnlich, während dieses Schrittes mehr an einem Wettbewerber interessiert zu sein, was vollkommen in Ordnung ist, aber dennoch die ursprüngliche Due-Diligence-Prüfung zu durchlaufen und gleichzeitig das andere Unternehmen zur weiteren Prüfung auf dem Laufenden zu halten.

KGVs können die Ausgangsbasis für die Betrachtung von Bewertungen bilden. Während die Gewinne Volatilität aufweisen können und werden (selbst bei den stabilsten Unternehmen), sind Bewertungen, die auf nachlaufenden Gewinnen oder aktuellen Schätzungen basieren, ein Maßstab, der einen sofortigen Vergleich mit breiten Marktmultiplikatoren oder direkten Wettbewerbern ermöglicht. Grundlegende "Wachstumsbestände" versus "Wertbestände" können hier unterschieden werden, zusammen mit einem allgemeinen Gefühl dafür, wie viel Erwartung in das Unternehmen eingebaut ist. Es ist im Allgemeinen eine gute Idee, die Nettoeinkommenszahlen einiger Jahre zu untersuchen, um sicherzustellen, dass die jüngsten Ertragszahlen (und diejenigen, die zur Berechnung des KGV verwendet werden) normalisiert werden und nicht durch eine einmalige Anpassung verloren gehen. oder aufladen.

Das P / E darf nicht isoliert betrachtet werden, sondern sollte in Verbindung mit dem Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B), dem Unternehmens-Multiple und dem Kurs-Umsatz- (oder Umsatz-) Verhältnis betrachtet werden. Diese Multiples verdeutlichen die Bewertung des Unternehmens in Bezug auf seine Schulden, Jahresumsätze und die Bilanz. Da sich die Bereiche in diesen Werten von Branche zu Branche unterscheiden, ist die Überprüfung derselben Zahlen für einige Wettbewerber oder Kollegen ein wichtiger Schritt. (Um mehr über das KGV und andere Kennzahlen zu erfahren, lesen Sie unser Tutorial zu Investment Valuation Ratios und zum Artikel, Move Over P / E, machen Sie Platz für den PEG .)

Schließlich berücksichtigt das PEG-Verhältnis die Erwartungen für zukünftiges Gewinnwachstum und wie es mit dem aktuellen Gewinnmultiplikator verglichen wird. Aktien mit einem PEG-Verhältnis nahe 1 gelten unter normalen Marktbedingungen als fair bewertet.

Schritt 5 - Management und Aktienbesitz

Wird das Unternehmen noch von seinen Gründern geführt? Oder hat das Management und das Board in vielen neuen Gesichtern geschlurft? Das Alter des Unternehmens spielt dabei eine große Rolle, da jüngere Unternehmen tendenziell immer mehr Gründungsmitglieder haben. Schauen Sie sich konsolidierte Bios von Topmanagern an, um zu sehen, welche umfassenden Erfahrungen sie haben. diese Informationen können auf der Website des Unternehmens oder bei SEC-Anmeldungen eingesehen werden.

Überprüfen Sie auch, ob Gründer und Manager einen hohen Anteil an Aktien halten und welcher Anteil des Floats von Institutionen gehalten wird. Die Prozentsätze der institutionellen Eigentumsverhältnisse geben an, wie viel Analystenabdeckung das Unternehmen erhält, sowie Faktoren, die das Handelsvolumen beeinflussen. Betrachten Sie hohen persönlichen Besitz von Top-Managern als ein Plus, und niedrige Eigentumsverhältnisse eine potenzielle rote Fahne. Die Aktionäre sind am besten bedient, wenn die Mitarbeiter des Unternehmens an der Wertentwicklung der Aktie beteiligt sind. (Um mehr über diesen Wert zu erfahren, lesen Sie Unternehmensmanagement bewerten und In Insider-Investments einbuchen .)

Schritt 6 - Bilanzprüfung

Viele Artikel könnten leicht nur der Bilanz gewidmet werden, aber für unsere anfängliche Due Diligence Zwecke wird eine kursorische Prüfung tun. Sehen Sie sich eine konsolidierte Bilanz an, um die Gesamtzahl der Aktiva und Passiva zu sehen, wobei Sie besonders auf die Liquiditätsausstattung (die Fähigkeit, kurzfristige Verbindlichkeiten zu zahlen) und die Höhe der langfristigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft achten. Eine Menge Schulden ist nicht unbedingt eine schlechte Sache und hängt mehr vom Geschäftsmodell ab als alles andere. Einige Unternehmen (und Branchen als Ganzes) sind sehr kapitalintensiv, während andere wenig mehr als die Grundlagen von Mitarbeitern, Ausrüstung und eine neue Idee benötigen, um in Gang zu kommen. Sehen Sie sich die Verschuldungsquote an, um zu sehen, wie viel positives Eigenkapital die Gesellschaft dafür hat; Sie können dies dann mit den Wettbewerbern vergleichen, um die Metrik besser in den Blick zu nehmen. (Um mehr über die Bilanz zu erfahren, siehe Lesen der Bilanz und Aufgliederung der Bilanz .)

Wenn die "oberste Zeile" Bilanzwerte der Bilanzsumme ist, die Gesamtverbindlichkeiten und das Eigenkapital ändern sich von einem Jahr zum anderen erheblich, versuchen Sie herauszufinden, warum. Das Lesen der Fußnoten, die den Jahresabschlüssen und der Diskussion des Managements im Quartals- / Jahresbericht beigefügt sind, kann Aufschluss über die Situation geben. Das Unternehmen könnte sich auf eine neue Produkteinführung vorbereiten, einbehaltene Gewinne ansammeln oder einfach wertvolle Kapitalressourcen abschöpfen. Was Sie sehen, sollte nach der Überprüfung der jüngsten Gewinntrends eine etwas tiefere Perspektive haben. (Weitere Informationen zum Entziffern des Kleingedruckten finden Sie im Abschnitt So lesen Sie die Fußnoten - Teil 1 und Fußnoten: Beginnen Sie mit dem Lesen des Kleindrucks .)

Schritt 7 - Aktienkursverlauf

An diesem Punkt möchten Sie feststellen, wie lange alle Aktienklassen gehandelt haben und sowohl die kurzfristige als auch die langfristige Kursbewegung. Ist der Aktienkurs abgehackt und volatil oder glatt und stabil? Dies umreißt, welche Art von Profit-Erfahrung der durchschnittliche Besitzer der Aktie gesehen hat, was zukünftige Aktienbewegungen beeinflussen kann. Aktien, die kontinuierlich volatil sind, tendieren dazu, kurzfristige Aktionäre zu haben, was für bestimmte Anleger zusätzliche Risikofaktoren darstellen kann.

Schritt 8 - Aktienoptionen und Verwässerungsmöglichkeiten

Als nächstes müssen sich die Anleger in die 10-Q- und 10-K-Berichte vertiefen. Vierteljährliche SEC-Einreichungen sind erforderlich, um alle ausstehenden Aktienoptionen sowie die Umtauscherwartungen bei einer Reihe zukünftiger Aktienkurse zu zeigen. Verwenden Sie dies, um zu verstehen, wie sich die Anzahl der Freigaben unter verschiedenen Preisszenarien ändern kann. Während Aktienoptionen für Mitarbeiter potenziell ein starker Motivator sind, sollten Sie auf zwielichtige Praktiken achten, wie die erneute Ausgabe von "Unterwasser" -Optionen oder alle formellen Untersuchungen, die zu illegalen Praktiken wie der Rückdatierung von Optionen durchgeführt wurden. (Weitere Informationen finden Sie unter Abbildung der Aktienoptionen Landschaft und Die "Richtigen" Kosten für Aktienoptionen .)

Schritt 9 - Erwartungen

Dies ist eine Art von "Fang alles", und erfordert etwas Extragraben. Anleger sollten herausfinden, welche Einschätzungen für den Konsens in Bezug auf Umsatz und Gewinn für die nächsten zwei bis drei Jahre vorliegen, welche langfristigen Trends die Branche und unternehmensspezifische Details über Partnerschaften, Joint Ventures, geistiges Eigentum und neue Produkte / Dienstleistungen betreffen. Nachrichten über ein Produkt oder eine Dienstleistung am Horizont könnten das sein, was Sie anfangs an die Aktie weitergegeben hat, und jetzt ist es an der Zeit, sie mit Hilfe von allem, was Sie bisher gesammelt haben, noch genauer zu untersuchen.

Schritt 10 - Risiken

Wenn wir dieses wichtige Stück für das Ende beiseite legen, stellen wir sicher, dass wir immer die mit dem Investieren verbundenen Risiken betonen. Vergewissern Sie sich, dass Sie sowohl branchenweite als auch unternehmensspezifische Risiken verstehen. Gibt es noch offene rechtliche oder regulatorische Angelegenheiten oder nur eine schwache Geschichte mit dem Management? Ist das Unternehmen umweltfreundlich? Und welche langfristigen Risiken könnten sich daraus ergeben, dass sie grüne Initiativen annehmen / nicht annehmen? Anleger sollten jederzeit einen gesunden Teufelsverteidiger vertreten, der Worst-Case-Szenarien und deren mögliche Ergebnisse am Aktienmarkt darstellt. (Um mehr über die Bedeutung von Grün zu erfahren, siehe Für Unternehmen, Grün ist das Neue Schwarz .)

Fazit

Sobald Sie diese Schritte abgeschlossen haben, sollten Sie in der Lage sein, Ihre Gedanken zu umhüllen. um das, was das Unternehmen bisher getan hat, und wie es in ein breites Portfolio oder eine Anlagestrategie passen könnte. Unvermeidlich werden Sie Besonderheiten haben, die Sie weiter erforschen wollen, aber diese Richtlinien zu befolgen, sollte Sie davon abhalten, etwas zu verpassen, das für Ihre Entscheidung lebenswichtig sein könnte. Erfahrene Investoren werfen viel mehr Investitionsideen (und Cocktailservietten) in den Mülleimer, als sie zur weiteren Überprüfung behalten, also scheuen Sie sich nicht, mit einer neuen Idee und einem neuen Unternehmen zu beginnen.Es gibt buchstäblich Zehntausende von Unternehmen zur Auswahl!