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Was ist ein 'Treuhänder'

Grundsätzlich ist ein Treuhänder eine Person oder Organisation, die einem anderen die Pflichten von Treu und Glauben schuldet. Die höchste rechtliche Pflicht einer Partei gegenüber einer anderen ist es auch, ethisch verpflichtet zu sein, im besten Interesse des anderen zu handeln. Ein Treuhänder könnte für das allgemeine Wohlergehen verantwortlich sein, aber oft sind damit auch Finanzen verbunden - zum Beispiel die Verwaltung der Vermögenswerte einer anderen Person oder einer Gruppe von Menschen. Geldverwalter, Banker, Buchhalter, Testamentsvollstrecker, Vorstandsmitglieder und leitende Angestellte können alle als Treuhänder betrachtet werden.

AUFBRUCH 'Treuhänder'

Die Verantwortlichkeiten oder Pflichten eines Treuhänders sind ethisch und rechtlich. Wenn eine Partei wissentlich eine treuhänderische Pflicht im Namen einer anderen Partei akzeptiert, muss sie im besten Interesse des Auftraggebers handeln, der Partei, deren Vermögenswerte sie verwalten. Von dem Treuhänder wird erwartet, dass er das Vermögen zugunsten der anderen Person verwaltet und nicht für seinen oder ihren eigenen Gewinn, und er kann nicht persönlich von seiner Vermögensverwaltung profitieren. Dies ist ein so genannter Standard der Fürsorge für umsichtige Personen, ein Standard, der ursprünglich aus einer Gerichtsentscheidung von 1830 stammt. Diese Formulierung der Vorsichtsprinzipien verlangte, dass eine Person, die als Treuhänder fungiert, in erster Linie auf die Bedürfnisse der Begünstigten eingehen muss.

Es wird streng darauf geachtet, dass kein Interessenkonflikt zwischen dem Treuhänder und seinem Auftraggeber entsteht. Treuhänder können nach einer Entscheidung des englischen High Court, Keech vs. Sandford (1726), nicht von ihrer Position profitieren, und in den meisten Fällen ist aus der Beziehung kein Gewinn zu erzielen, sofern nicht zum Zeitpunkt des Beginns der Beziehung eine ausdrückliche Zustimmung erteilt wird. Wenn der Auftraggeber die Zustimmung erteilt, kann der Treuhänder den erhaltenen Nutzen behalten; diese Leistungen können entweder monetär sein oder allgemeiner als "Gelegenheit" definiert werden.

Arten von Treuhandbeziehungen

Treuhandpflichten treten in einer Vielzahl von üblichen Geschäftsbeziehungen auf. Die häufigsten Arten von Treuhandbeziehungen sind zwischen einem Treuhänder und einem Begünstigten. Andere Arten von Beziehungen, bei denen Treuhandpflichten betroffen sind, sind:

• Mitglieder des Unternehmensvorstandes und Aktionäre
• Testamentsvollstrecker und Vermächtnisnehmer
• Vormund und Bevollmächtigte
• Promoter und Aktienteilnehmer
• Anwälte und Klienten
• Investmentgesellschaften und Investoren

Treuhänder / Begünstigter

Bei Nachlassvereinbarungen und implementierten Trusts sind ein Treuhänder und ein Begünstigter beteiligt. Eine Person, die als Treuhänder oder Treuhänder benannt ist, ist der Treuhänder, und der Begünstigte ist der Auftraggeber. Im Rahmen einer treuhänderisch-treuhänderischen Pflicht hat der Treuhänder das rechtliche Eigentum an dem oder den Vermögenswerten und besitzt die Macht, die erforderlich ist, um Vermögenswerte zu verwalten, die im Namen des Treuhandvermögens gehalten werden.Der Treuhänder muss jedoch Entscheidungen treffen, die im besten Interesse des Begünstigten sind, da dieser das Eigentumsrecht an der Immobilie hält. Die Beziehung zwischen Treuhänder und Begünstigten ist ein wichtiger Aspekt der umfassenden Nachlassplanung, und es ist besonders darauf zu achten, wer als Treuhänder bezeichnet wird.

Politiker gründen oft blinde Trusts, um Interessenkonflikte zu vermeiden. Ein blindes Vertrauen ist eine Beziehung, in der ein Treuhänder für die Anlage eines Begünstigtenkorpus verantwortlich ist, ohne dass der Begünstigte weiß, wie der Körper investiert wird. Auch wenn der Begünstigte keine Kenntnis hat, hat der Treuhänder die treuhänderische Pflicht, den Korpus gemäß dem Verhaltenskodex der umsichtigen Person zu investieren.

Vorstandsmitglied / Aktionär

Eine ähnliche treuhänderische Pflicht kann von Unternehmensdirektoren wahrgenommen werden, da sie als Treuhänder für Aktionäre gelten können, wenn sie im Verwaltungsrat einer Gesellschaft sind, oder Treuhänder von Einlegern, wenn sie als Direktor einer Bank tätig sind. Zu den spezifischen Pflichten gehören:

• die Sorgfaltspflicht, die für die Art und Weise gilt, wie der Vorstand Entscheidungen trifft, die die Zukunft des Unternehmens betreffen. Der Vorstand hat die Pflicht, alle möglichen Entscheidungen und deren Auswirkungen auf das Geschäft umfassend zu untersuchen. Wenn der Vorstand zum Beispiel wählt, einen neuen CEO zu wählen, sollte die Entscheidung nicht allein auf der Kenntnis oder Meinung des Vorstands von einem möglichen Kandidaten basieren; Es liegt in der Verantwortung des Boards, alle lebensfähigen Bewerber zu untersuchen, um sicherzustellen, dass die beste Person für den Job ausgewählt wird.
• die Pflicht, in gutem Glauben zu handeln. Auch nachdem alle möglichen Optionen gründlich untersucht wurden, hat der Verwaltungsrat die Verantwortung, die Option auszuwählen, von der er glaubt, dass sie den Interessen des Unternehmens und seiner Aktionäre am besten dient.
• die Treuepflicht. Dies bedeutet, dass der Vorstand verpflichtet ist, keine anderen Gründe, Interessen oder Zugehörigkeiten über seine Treue gegenüber dem Unternehmen und den Investoren des Unternehmens zu stellen. Boardmitglieder müssen von persönlichen oder professionellen Geschäften Abstand nehmen, die ihr Eigeninteresse oder das einer anderen Person oder eines Unternehmens über das Interesse des Unternehmens stellen könnten.

Verstößt ein Vorstandsmitglied gegen seine treuhänderische Pflicht, kann es von der Gesellschaft selbst oder von ihren Aktionären vor Gericht haftbar gemacht werden.

Executor / Legatee

Treuhandaktivitäten können auch auf bestimmte oder einmalige Transaktionen angewendet werden. Zum Beispiel wird eine Treuhandurkunde verwendet, um Eigentumsrechte in einem Verkauf zu übertragen, wenn ein Treuhänder als Vollstrecker des Verkaufs im Auftrag des Eigentümers handeln muss. Eine Treuhandurkunde ist nützlich, wenn ein Grundstückseigentümer verkaufen möchte, aber aufgrund von Krankheit, Inkompetenz oder anderen Umständen nicht in der Lage ist, seine Angelegenheiten zu regeln, und jemand an seiner Stelle handeln muss. Ein Treuhänder ist gesetzlich verpflichtet, dem potenziellen Käufer den tatsächlichen Zustand der verkauften Immobilie mitzuteilen, und er kann keine finanziellen Vorteile aus dem Verkauf erhalten. Eine Treuhandurkunde ist auch dann nützlich, wenn der Eigentümer des Grundstücks verstorben ist und sein Eigentum Teil eines Nachlasses ist, der Aufsicht oder Verwaltung benötigt.

Wächter / Gemeinde

Bei einer Vormundschaftsbeziehung wird die Vormundschaft eines Minderjährigen einem ernannten Erwachsenen übertragen. Der Vormund hat als Treuhänder die Aufgabe, sicherzustellen, dass das minderjährige Kind oder die minderjährige Gemeinde angemessen betreut wird, was die Entscheidung über den Schulbesuch des Minderjährigen, die angemessene medizinische Versorgung, die angemessene Disziplinierung und die tägliche Fürsorge umfassen kann. bleibt intakt. Ein Vormund wird vom Landesgericht bestellt, wenn der natürliche Vormund eines minderjährigen Kindes nicht mehr in der Lage ist, sich um das Kind zu kümmern. In den meisten Staaten bleibt eine Wächter-Mündel-Beziehung intakt, bis das minderjährige Kind volljährig ist.

Rechtsanwalt / Klient

Die Treuhandbeziehung zwischen Anwalt und Klient ist wohl eine der strengsten. Der Oberste Gerichtshof der USA stellt fest, dass zwischen einem Anwalt und seinem Mandanten das höchste Maß an Vertrauen bestehen muss und dass ein Anwalt als Treuhänder in jeder Vertretung und im Umgang mit Klienten in völliger Fairness, Loyalität und Treue handeln muss. Rechtsanwälte werden für die Verletzung ihrer Treuepflichten durch den Kunden haftbar gemacht und sind dem Gericht verantwortlich, in dem dieser Kunde bei einem Verstoß vertreten ist.

Principal / Agent

Ein generischeres Beispiel einer treuhänderischen Pflicht liegt in der Beziehung Principal / Agent. Jede natürliche oder juristische Person, jede Körperschaft, Partnerschaft oder Behörde kann als Hauptverpflichteter oder Vertreter handeln, solange die Person oder das Unternehmen dazu in der Lage ist. Im Rahmen einer Haupt- / Vermittlungspflicht wird ein Vertreter rechtmäßig ernannt, ohne Interessenkonflikt im Namen des Auftraggebers zu handeln. Ein häufiges Beispiel für eine Beziehung zwischen Hauptverpflichteten und Maklern, die eine Treuepflicht vorsieht, ist eine Gruppe von Aktionären als Hauptverpflichtete, die Management- oder C-Suite-Personen wählen, die als Vertreter agieren. In ähnlicher Weise agieren die Anleger bei der Auswahl von Investmentfondsmanagern als Agenten für die Verwaltung von Vermögenswerten als Auftraggeber.

Investment-Treuhänder

Während es so scheint, als wäre ein Investment-Treuhänder ein Finanzfachmann (Geldverwalter, Banker usw.), ist ein Investment-Treuhänder jede Person, die die rechtliche Verantwortung für die Verwaltung des Geldes von jemand anderem trägt. Das heißt, wenn Sie sich freiwillig bereit erklärt haben, im Anlageausschuss des Vorstands Ihrer lokalen Wohltätigkeitsorganisation oder einer anderen Organisation zu sitzen, haben Sie auch eine treuhänderische Verantwortung: Sie wurden in eine Vertrauensposition versetzt und es kann Konsequenzen für den Verrat an diesem Vertrauen haben. Die Einstellung eines Finanz- oder Anlageexperten entbindet die Ausschussmitglieder nicht von allen ihren Aufgaben. Sie sind immer noch verpflichtet, die Tätigkeiten des Sachverständigen sorgfältig auszuwählen und zu überwachen.

Eignung gegen Treuhandstandards

Wenn Ihr Anlageberater ein registrierter Anlageberater ist, teilt er oder sie die treuhänderische Verantwortung mit dem Anlageausschuss. Auf der anderen Seite darf ein Broker, der für einen Broker-Dealer arbeitet, nicht. Einige Maklerfirmen wollen oder erlauben ihren Maklern nicht, Treuhänder zu sein.

Anlageberater, die in der Regel auf Gebühren basieren, sind an einen Treuhandstandard gebunden, der im Rahmen des Investment Advisors Act von 1940 festgelegt wurde.Sie können von der SEC oder staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörden reguliert werden. Das Gesetz ist ziemlich spezifisch bei der Definition dessen, was ein Treuhänder ist, und es schreibt eine Pflicht der Loyalität und Fürsorge vor, was einfach bedeutet, dass der Berater die Interessen seiner Klienten über ihre eigenen stellen muss. Zum Beispiel kann der Berater keine Wertpapiere für sein Konto kaufen, bevor er sie für einen Kunden kauft, und es ist ihm untersagt, Geschäfte zu tätigen, die zu höheren Provisionen für den Berater oder seine Investmentfirma führen können.

Das bedeutet auch, dass der Berater sein Bestes geben muss, um sicherzustellen, dass die Anlageberatung durch genaue und vollständige Informationen erfolgt oder dass die Analyse gründlich und so genau wie möglich ist. Die Vermeidung von Interessenkonflikten ist wichtig, wenn Sie als Treuhänder auftreten, und es bedeutet, dass ein Berater potenzielle Konflikte offen legen muss, um die Interessen des Kunden vor dem Berater zu stellen. Zusätzlich muss der Berater Trades unter einem "Best Execution" -Standard platzieren, was bedeutet, dass er sich darum bemühen muss, Wertpapiere mit der besten Kombination aus niedrigen Kosten und effizienter Ausführung zu handeln.

Die Eignungsregel

Broker-Dealer, die häufig durch Provisionen entschädigt werden, müssen in der Regel nur eine Eignungsverpflichtung erfüllen, die als Empfehlungen mit dem besten Interesse des Kunden definiert ist. Broker-Dealer werden von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) nach Standards reguliert, die sie dazu verpflichten, geeignete Empfehlungen an ihre Kunden abzugeben. Anstatt seine oder ihre Interessen unter die des Kunden zu stellen, gibt der Eignungsstandard nur an, dass der Broker-Dealer vernünftigerweise glauben muss, dass die Empfehlungen für Kunden in Bezug auf die finanziellen Bedürfnisse, Ziele und besonderen Umstände des Kunden geeignet sind. .. Eine wichtige Unterscheidung in Bezug auf Loyalität ist auch wichtig, insofern als die Aufgabe eines Maklers dem Broker-Dealer obliegt, für den er oder sie arbeitet, nicht notwendigerweise der Kunde, der bedient wird.

Andere Beschreibungen der Eignung umfassen das Sicherstellen, dass die Transaktionskosten nicht übermäßig hoch sind oder dass die Empfehlung für einen Kunden nicht ungeeignet ist. Zu den Beispielen, die die Eignung verletzen können, gehören übermäßiger Handel, das Verschieben des Kontos, um einfach mehr Provisionen zu generieren oder häufig Kontobestandteile zu wechseln, um Transaktionserträge für den Broker-Dealer zu generieren. Auch die Notwendigkeit, potenzielle Interessenkonflikte offen zu legen, ist für Makler nicht so streng. Eine Anlage muss nur geeignet sein, sie muss nicht notwendigerweise mit den Zielen und dem Profil des einzelnen Anlegers übereinstimmen.

Der Eignungsstandard kann Konflikte zwischen einem Broker-Dealer und einem Kunden verursachen. Der offensichtlichste Konflikt hat mit Entschädigung zu tun. Nach einem Treuhandstandard wäre es einem Anlageberater strengstens untersagt, einen Investmentfonds oder eine andere Anlage zu kaufen, weil er dadurch eine höhere Gebühr oder Provision erhalten würde. Unter der Eignungsanforderung ist dies nicht unbedingt der Fall, denn solange die Investition für den Kunden geeignet ist, kann sie für den Kunden erworben werden.Dies kann auch für Makler Anreize bieten, ihre eigenen Produkte vor konkurrierenden Produkten zu verkaufen, die möglicherweise kostengünstiger sind.

Während der Begriff "Eignung" früher der Standard für Transaktionskonten oder Maklerkonten war, hat die neue Abteilung für Arbeitssicherheitsrichtlinien die Dinge für Makler verschärft. Nun, jeder mit Rentengeld unter Management, der Empfehlungen oder Aufforderungen für eine IRA oder andere steuerbegünstigte Altersvorsorge-Konto macht, ist ein Treuhänder und muss sich an diesen Standard halten. Das neue Gesetz gilt jedoch nicht für andere Arten von Konten, einschließlich Nachsteuer-Anlagekonten, die als Altersguthaben vorgesehen sind.

Treuhandrisiken und Versicherungen

Die Möglichkeit eines Treuhänders / Maklers, der die Interessen des Begünstigten nicht optimal erfüllt, wird als "Treuhandrisiko" bezeichnet. Dies bedeutet nicht notwendigerweise, dass der Treuhänder die Ressourcen des Begünstigten zu seinem eigenen Vorteil nutzt; dies könnte das Risiko sein, dass der Treuhänder nicht den besten Wert für den Begünstigten erzielt. Zum Beispiel ist eine Situation, in der ein Fondsmanager (Agent) mehr Geschäfte tätigt als für das Portfolio eines Kunden notwendig, eine Quelle für treuhänderisches Risiko, da der Fondsmanager die Gewinne des Kunden langsam unterhöhlt, indem höhere Transaktionskosten anfallen, als erforderlich sind.

Im Gegensatz dazu nutzt eine Person oder juristische Person, die gesetzlich dazu ermächtigt ist, die Vermögenswerte einer anderen Partei zu verwalten, ihre / seine Macht dazu, finanziell zu profitieren oder auf andere Weise in einem unethischen oder illegalen Eigeninteresse zu dienen. Mode wird als "Treuhandmissbrauch" oder "Treuhandbetrug" bezeichnet.

Ein Unternehmen kann die Personen, die als Treuhänder eines qualifizierten Pensionsplans fungieren, wie Direktoren, leitende Angestellte, Mitarbeiter und andere Treuhänder natürlicher Personen versichern. Um die Lücken zu schließen, die bei der traditionellen Deckung durch Haftungen für Mitarbeiter oder durch Direktoren und leitende Angestellte bestehen, bietet die Treuhand-Haftpflichtversicherung finanzielle Absicherung bei Rechtsstreitigkeiten - aufgrund von Szenarien wie angebliche Misswirtschaft oder Investitionen, Verwaltungsfehler oder Verzögerungen bei Übertragungen oder Ausschüttungen, eine Änderung oder Kürzung von Leistungen oder fehlerhafte Beratung bezüglich der Investitionszuweisung innerhalb des Plans.

Investment Treuhandrichtlinien

Als Reaktion auf die Notwendigkeit von Richtlinien für Treuhänder wurde die gemeinnützige Stiftung für Treuhandstudien eingerichtet, um die folgenden vorsichtigen Anlagepraktiken zu definieren:

Schritt 1: Organisieren

Der Prozess beginnt mit Treuhändern sich selbst über die Gesetze und Regeln zu informieren, die für ihre Situation gelten. Zum Beispiel müssen Treuhänder von Pensionsplänen verstehen, dass das Employee's Retirement and Income Security Act (ERISA) die primäre Gesetzgebung ist, die ihre Handlungen regelt. Sobald die Treuhänder ihre Regeln festgelegt haben, müssen sie die Rollen und Verantwortlichkeiten aller am Prozess beteiligten Parteien festlegen. Wenn Investmentdienstleister eingesetzt werden, sollten alle Servicevereinbarungen schriftlich erfolgen.

Schritt 2: Formalisieren

Die Formalisierung des Investitionsprozesses beginnt mit der Erstellung der Ziele des Investitionsprogramms. Treuhänder sollten Faktoren wie den Anlagehorizont, ein akzeptables Risikoniveau und die erwartete Rendite identifizieren. Durch die Identifizierung dieser Faktoren schaffen Treuhänder den Rahmen für die Bewertung von Anlagemöglichkeiten.

Treuhänder müssen dann geeignete Anlageklassen auswählen, die es ihnen ermöglichen, ein diversifiziertes Portfolio mit einer vertretbaren Methodik zu erstellen. Die meisten Treuhänder gehen dabei eine moderne Portfoliotheorie (MPT) ein, da MPT eine der am meisten akzeptierten Methoden zur Erstellung von Anlageportfolios ist, die auf ein gewünschtes Risiko / Rendite-Profil abzielen.

Schließlich sollte der Treuhänder diese Schritte formalisieren, indem er eine Erklärung zur Investitionspolitik erstellt, die die notwendigen Einzelheiten zur Umsetzung einer spezifischen Anlagestrategie enthält. Nun ist der Treuhänder bereit, mit der Umsetzung des in den ersten beiden Schritten identifizierten Investitionsprogramms fortzufahren.

Schritt 3: Implementieren

In der Implementierungsphase werden bestimmte Investitionen oder Investmentmanager ausgewählt, um die in der Anlagepolitikerklärung angegebenen Anforderungen zu erfüllen. Ein Due-Diligence-Prozess muss entwickelt werden, um potenzielle Investitionen zu bewerten. Der Due-Diligence-Prozess sollte Kriterien identifizieren, anhand derer der Pool potenzieller Anlagemöglichkeiten bewertet und gefiltert werden kann.

Die Implementierungsphase wird normalerweise mit Hilfe eines Anlageberaters durchgeführt, da vielen Treuhändern die Fähigkeit und / oder Ressourcen fehlen, diesen Schritt auszuführen. Wenn ein Berater zur Unterstützung der Implementierungsphase herangezogen wird, müssen Treuhänder und Berater kommunizieren, um sicherzustellen, dass bei der Auswahl von Anlagen oder Managern ein vereinbarter Due-Diligence-Prozess angewendet wird.

Schritt 4: Monitor

Der letzte Schritt kann der zeitaufwändigste und auch der am meisten vernachlässigte Teil des Prozesses sein. Einige Treuhänder spüren nicht die Dringlichkeit der Überwachung, wenn sie die ersten drei Schritte richtig machen. Treuhänder sollten keine ihrer Verantwortlichkeiten vernachlässigen, da sie in jedem Schritt gleichermaßen für Fahrlässigkeit haftbar gemacht werden könnten.

Um den Anlageprozess ordnungsgemäß zu überwachen, müssen Treuhänder in regelmäßigen Abständen Berichte prüfen, in denen die Performance ihrer Anlagen mit dem entsprechenden Index, der Vergleichsgruppe und der Einhaltung der Ziele der Anlagepolitik verglichen wird. Die Überwachung von Leistungsstatistiken reicht nicht aus. Treuhänder müssen auch qualitative Daten überwachen, beispielsweise Änderungen in der Organisationsstruktur der im Portfolio verwendeten Anlageverwalter. Wenn die Anlageentscheider in einer Organisation weg sind oder sich ihr Autoritätsgrad geändert hat, müssen Anleger überlegen, wie sich diese Informationen auf die zukünftige Performance auswirken können.

Zusätzlich zu den Leistungsüberprüfungen müssen die Treuhänder die bei der Umsetzung des Prozesses angefallenen Kosten überprüfen. Treuhänder sind nicht nur dafür verantwortlich, wie die Gelder investiert werden, sondern sie sind auch dafür verantwortlich, wie die Gelder ausgegeben werden.Anlageentgelte wirken sich direkt auf die Wertentwicklung aus, und die Treuhänder müssen sicherstellen, dass die für die Anlageverwaltung gezahlten Gebühren fair und angemessen sind.

Treuhänderische Regeln und Vorschriften

Die Abteilung des Schatzamtes, das Büro des Rechnungsführers der Währung, ist zuständig für die Regulierung von Bundes-Sparvereinen und deren Treuhandtätigkeiten. Mehrfach treuhänderische Pflichten können zuweilen miteinander in Konflikt stehen, ein Problem, das häufig bei Immobilienmaklern und Anwälten auftritt. Zwei gegensätzliche Interessen können bestenfalls ausgeglichen werden; Interessenausgleich ist jedoch nicht das Gleiche, wie dem besten Interesse eines Kunden zu dienen.

Treuhandbescheinigungen werden auf staatlicher Ebene verteilt und können von den Gerichten widerrufen werden, wenn eine Person ihre Pflichten vernachlässigt. Um zertifiziert zu werden, muss ein Treuhänder eine Prüfung ablegen, die seine Kenntnisse über Gesetze, Praktiken und sicherheitsrelevante Verfahren wie Hintergrundüberprüfungen und Prüfungen überprüft.