In Zeiten von Ungewissheit und Volatilität auf dem Markt wenden sich einige Anleger der Absicherung zu, indem sie Puts und Calls gegen Aktien einsetzen, um das Risiko zu reduzieren. Die Absicherung wird sogar durch Hedgefonds, Investmentfonds, Brokerfirmen und einige Anlageberater gefördert. (Weitere Informationen zu Optionen finden Sie in unserem Option Basics Tutorial .)

Das Absichern mit Puts und Calls kann auch im Vergleich zu Mitarbeiteraktienoptionen und Restricted Stocks erfolgen, die als Ersatz für Barausgleich gewährt werden können. ..

Der Fall der Absicherung gegenüber den Mitarbeiteroptionen ist tendenziell stärker als bei der Absicherung gegen die Aktien. Zum Beispiel können die meisten Aktien sofort ohne andere Strafen verkauft werden als die Kapitalgewinnsteuer (sofern vorhanden), während Aktienoptionen für Mitarbeiter niemals verkauft werden können, sondern ausgeübt werden müssen und dann die Aktien verkauft werden müssen. Die Strafe ist hier der Verfall der verbleibenden Zeitprämie und eine vorzeitige Einkommensteuer.

Allerdings ist ein höheres Maß an Fachwissen erforderlich, um die Aktienoptionen der Mitarbeiter effizient abzusichern, da standardisierte Ausübungspreise und Ablaufdaten, steuerliche Überlegungen und andere Probleme fehlen.

Wie würde ein Sachverständiger praktisch ein Portfolio von Aktien oder Mitarbeiteraktienoptionen effektiv absichern?

Die Risiken und Belohnungen verstehen Der erste Schritt besteht darin, die Risiken zu verstehen, die mit dem Besitz von Aktien- oder Mitarbeiteraktienoptionen verbunden sind. Optionen, ob börsengehandelte Calls und Puts oder Aktienoptionen für Mitarbeiter, sind mit Sicherheit riskanter als Aktien. Es besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass Sie schnell Ihre Anlage in Optionen verlieren, im Vergleich zu Aktien, und das Risiko steigt, wenn die Option näher an den Ablauf kommt oder sich weiter aus dem Geld bewegt (OTM). (Weitere Informationen zu Risiken in Risikoverminderung mit Optionen .)

Als Nächstes bestimmen Sie, wie viel Risiko Sie reduzieren möchten, wenn Sie jetzt die Risiken kennen, die mit dem Halten der Positionen verbunden sind, die Sie haben. Sie können erkennen, dass Sie zu konzentriert in einer Aktie sind und möchten dieses Risiko reduzieren und vermeiden, eine Kapitalertragssteuer zu zahlen oder die Kosten einer vorzeitigen Ausübung der Mitarbeiteraktien zu bezahlen.

Stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, welche Steuerregeln für die Absicherung gelten, damit Sie nach dem Ereignis nicht überrascht werden. Diese Steuerregeln sind etwas kompliziert, bieten aber manchmal attraktive Ergebnisse, wenn sie richtig verwaltet werden. Es gibt spezielle Steuerregeln, die für die Absicherung von Mitarbeiteraktienoptionen gelten, und diese unterscheiden sich von denen, die für Sicherungsbestände gelten.

Der Prozess des Handels Stellen Sie sicher, dass Sie die Mechanik der Ausführung der notwendigen ersten Trades verstehen. Wie sollten Sie die Trades eingeben? Sollten Sie Market Orders oder Limit Orders eingeben oder limitierte Orders eingeben, die an den Aktienkurs gebunden sind? Meiner Meinung nach sollten Sie niemals Marktaufträge eingeben, wenn Sie Puts oder Calls handeln.Limit-Orders, die an den Aktienkurs gebunden sind, sind die beste Art.

Als nächstes sollten Sie die Transaktionskosten verstehen und das bedeutet nicht nur die Provisionen. Die Spanne zwischen dem Bid-and-Ask- und dem vergangenen Volumen sowie die offenen Interessen sollten vor der Eingabe von Trades berücksichtigt werden. Sie möchten keine Hecken eingeben, in denen wenig oder keine Liquidität vorhanden ist, wenn Sie aussteigen möchten.

Sie müssen auch die Margin-Anforderungen verstehen, die mit den verschiedenen Transaktionen verbunden sind und wie sich diese Anforderungen ändern können. Natürlich ist es beim Verkauf von Calls eins zu eins gegen jeweils 100 Aktien, die Sie besitzen, einfach, die Margin-Anforderung für den Verkauf zu bestimmen (dh es gibt keinen Margin, wenn die Aktie auf Ihrem Konto verbleibt), auch wenn Sie den Erlös beim Verkauf zurückziehen. der Anrufe. Mehr als eins zu eins gegen die Aktie zu verkaufen wird etwas komplizierter, kann aber leicht gehandhabt werden. Hedging gegen Mitarbeiteraktienoptionen erfordert in der Tat eine Marge, wenn Sie keinen Aktienbestand haben.

Sobald Sie dabei sind Als nächstes sollten Sie verstehen, wie viel Zeit erforderlich ist, um die Positionen zu überwachen, wenn sich der Bestand bewegt und sich die Prämien erodieren und sich Volatilitäten und Zinssätze ändern. Sie können von Zeit zu Zeit Anpassungen vornehmen, indem Sie eine Reihe von Wertpapieren ersetzen, die Sie zur Absicherung Ihres Portfolios mit einem anderen Satz von Wertpapieren verwenden.

Dann gibt es die Entscheidungen darüber, ob Sie Puts kaufen, Anrufe verkaufen oder eine Kombination aus beidem durchführen sollten.

Schließlich entscheiden Sie, welche Calls am besten verkauft werden oder welche Puts am besten zu kaufen sind. (Weitere Informationen zu langfristigen Optionen finden Sie unter Long-Term Equity Anticipation Securities: Wann man den "LEAP" einnimmt? )

Wann man kauft und verkauft Eine der wichtigsten Entscheidungen zu machen ist, wenn man Anrufe verkaufen und Puts kaufen sollte. Ist die beste Zeit, um kurz vor Gewinnmitteilungen zu verkaufen, wenn die Prämien hochgepumpt werden, oder ist die Woche nach Bekanntgabe der Gewinne die beste Zeit, Puts zu kaufen? Und sollten Sie die impliziten Volatilitäten der Optionen in Betracht ziehen, in der Hoffnung, überteuerte Calls zu verkaufen und unterbewertete Puts zu kaufen? Häufig implizieren kürzlich erhöhte Volatilitäten, dass etwas in Arbeit ist und einige Leute mit Insider-Informationen handeln. Vielleicht ist es nicht ratsam, alle Positionen auf einmal abzusichern.

Würden Sie Anrufe an dem Tag verkaufen, an dem den Führungskräften große Mengen an Optionen gewährt wurden, oder sie zwei oder drei Wochen später verkaufen? Wissen Sie, wie Sie identifizieren können, was die Führungsinsider mit den Wertpapieren der potenziellen abgesicherten Sicherheit machen? Es gibt Beweise dafür, dass, wenn Mitarbeiter-Aktienoptionen und beschränkte Aktien an Führungskräfte gewährt werden, es eine viel bessere Chance gibt, dass die Aktie im folgenden Monat steigt, anstatt zu fallen.

The Bottom Line Hedging hat definitiv seine Vorteile, aber es muss gut durchdacht sein und es ist wahrscheinlich am besten, sich von jemandem, der Erfahrung mit dieser Praxis hat, beraten zu lassen, bevor man es selbst ausprobiert.
Zum diesbezüglichen Lesen von Hedging, siehe Ein Leitfaden für Anfänger zur Absicherung und Praktische und erschwingliche Sicherungsstrategien .