Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) und Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) sind staatlich geförderte Unternehmen (GSE) mit dem Auftrag, bezahlbaren Wohnraum in den USA auszubauen und für Liquidität und Stabilität zu sorgen. auf die US-Immobilien- und Hypothekenmärkte. 1938 auf Wunsch von Präsident Franklin Roosevelt gegründet, wurde Fannie Mae 1968 vom Kongress als privates, inhabergeführtes Unternehmen gechartert. Freddie Mac wurde 1970 vom Kongress gechartert.

Weder Fannie Mae noch Freddie Mac verleihen Geld direkt an Käufer von Eigenheimen. Stattdessen erfüllen die beiden Organisationen Mandate und erreichen ihre Ziele durch den Betrieb auf dem amerikanischen Sekundärhypothekenmarkt. Beide Institutionen arbeiten mit Banken und Brokern zusammen, um sicherzustellen, dass die Mittel für Kredite zu erschwinglichen Zinssätzen bereitgestellt werden. Sie erreichen dieses Ziel durch den Kauf von Hypotheken. (Um herauszufinden, wohin Ihre Hypothekenzahlungen gehen, lesen Sie Hinter den Kulissen Ihrer Hypothek .)

Zusammen haben Fannie Mae und Freddie Mac im Jahr 2009 mehr als 5 Billionen USD an US-Hypotheken (oder zurück). Die beiden Unternehmen machen fast die Hälfte des US-Hypothekenmarktes von 12 Billionen US-Dollar aus. Aber selbst die Größe der Unternehmen konnte nicht verhindern, dass die beiden Institutionen von der globalen Finanzkrise von 2008 erfasst wurden - die größte seit der Großen Depression der 1930er Jahre. (Um mehr darüber zu erfahren, was die Probleme damals verursacht hat, lesen Sie unbedingt

Was hat die Große Depression verursacht? )

Am 7. September 2008 ermittelte die Federal Housing Finance Agency (FHFA) - die Regulierungsbehörde von Fannie Mae und Freddie Mac - angesichts der wachsenden Besorgnis über die Solvenz der beiden GSEs, dass die beiden GSEs nicht weiter sicher arbeiten und ihren öffentlichen Auftrag erfüllen. Dies wurde als "inakzeptables Risiko für das breitere Finanzsystem" und die US-Wirtschaft angesehen. Daher kündigte die FHFA an, dass sie die Unternehmen unter Konservatorium stellen würde, was im Wesentlichen dem Konkurs eines Kapitels 11 entspricht, und eine neue Führung ernennen.

Entstehungsgeschichte des Problems

Die Probleme von Fannie Mae und Freddie Mac hatten ihre Anfänge in der US-Immobilienblase Anfang der 2000er Jahre. Angetrieben von niedrigen Zinssätzen und gelockerten Kreditvergabestandards stiegen die Hauspreise in den USA im Zeitraum 2001-2006 deutlich über den historischen Durchschnitt.
Ein Großteil dieses Immobilienbooms wurde durch die überproportionale Zunahme der Subprime-Kredite begünstigt, während die Kreditnehmer eine schwache Kredithistorie oder eine weniger als erstklassige Kreditwürdigkeit aufwiesen. Solche Kreditnehmer hatten es historisch schwierig, eine Hypothek zu erhalten, die es ihnen ermöglichte, ein Haus zu erwerben. Im Jahr 2004 leitete das US-Ministerium für Wohnungswesen und Stadtentwicklung (HUD) Fannie Mae und Freddie Mac, um weitere Kredite an Subprime-Kreditnehmer zu kaufen.Dies würde den Markt für Subprime-Kredite ausweiten und es den beiden GSEs ermöglichen, ihr erschwingliches Wohnraummandat in den USA zu erfüllen. (Um weiter in das bezahlbare Wohnungsmandat der GSE vorzudringen, lesen Sie

Fannie Mae und Freddie Mac, Boon oder Boom? ) Kaufkraft der GSE Von 2004-2006 kauften Fannie Mae und Freddie Mac 434 Milliarden Dollar in Wertpapieren, die durch Subprime-Kredite gesichert waren, was den Boom bei Subprime-Krediten weiter befeuerte. Allein im Jahr 2004 erwarben die beiden GSEs Subprime-Wertpapiere in Höhe von 175 Milliarden US-Dollar, was einem Anteil von 44% am Markt und einem Anstieg von 116% gegenüber 2003 entspricht, als sie 81 Milliarden US-Dollar in diese Wertpapiere kauften. Im Jahr 2005 kauften Fannie Mae und Freddie Mac Subprime-Wertpapiere im Wert von 169 Milliarden US-Dollar, die 33 Prozent des Marktes ausmachten, und stiegen 2006 ihre Einkäufe auf 90 Milliarden US-Dollar zurück.

Delinquent Habits Forming Doch ab 2007, als die Korrektur in US-Wohnimmobilien in Schwung kam, begannen die Zahlungsausfälle und Zwangsvollstreckungen stark anzusteigen. Steigende Zahlungsausfälle bei Subprime-Hypotheken führten im August 2007 zu einer globalen Kreditklemme. Die Kreditkrise hat sich bis Ende des Jahres gelockert, hat sich aber ab März 2008 verschlechtert. (Um mehr darüber zu erfahren, warum diese Wendung zum Schlechteren eingetreten ist, lesen Sie

Warum der Immobilienmarkt Bubbles Pop .) Fannie Mae und Freddie Mac verzeichneten $ 14. 9 Milliarden kombinierte Nettoverluste im Jahr 2007, die ihr Kapital erschöpften und ihre finanzielle Stärke untergruben. Mit Fannie Mae bereits um 83% für das Jahr und Freddie Mac 88% wegen Bedenken über ihre Solvenz, sagte Finanzminister Henry Paulson, dass Bundesbehörden die beiden GSEs unterstützen und fragte den Kongress für die Autorität, unbegrenzte Mengen an Kapital in die beiden Unternehmen zu injizieren .. Diese Maßnahmen dienten nur kurzfristig der Verbesserung der Anlegerstimmung. In der letzten Juliwoche hatten die Aktien angesichts der eskalierenden Sorgen um ihr Überleben wieder abgenommen. Conservatorship

Bald darauf sagte der Direktor der FHFA, dass Fannie Mae und Freddie Mac in die Konservatorschaft aufgenommen würden. Laut der Erklärung des Präsidenten, die die Entscheidung verkündete, sei es für die Gesundheit des US-Finanzsystems von entscheidender Bedeutung, diese Unternehmen auf eine solide finanzielle Grundlage zu stellen und ihre Geschäftspraktiken zu reformieren, und würde weitere Fortschritte bei der Immobilienkorrektur mit sich bringen, die die Wirtschaft so stark belaste. ..

Unter der Konservatoriumsvereinbarung würde das US-Finanzministerium eine Kapitalinfusion von (bis zu) 100 Milliarden US-Dollar in jede GSE tätigen. Im Gegenzug würde jede GSE eine Vorzugsaktie von 1 Milliarde US-Dollar mit einem Kupon von 10% an das US-Finanzministerium ausgeben.
Weitere Bedingungen der Vereinbarung waren, dass das Guthaben der zurückbehaltenen Hypotheken- und MBS-Portfolios der GSE zum 31. Dezember 2009 850 Milliarden US-Dollar nicht überschreiten sollte, um bis zu 250 Milliarden US-Dollar pro Jahr um 10% reduziert zu werden.

The Bottom Line

Die Platzierung von Fannie Mae und Freddie Mac unter Konservatorien brachte den Anlegern auf der ganzen Welt die Schwere der Situation näher, so weit wie der Subprime-Hypothekenmarkt und U.S. Gehäuse waren betroffen. Zusammen mit der Insolvenz von Lehman Brothers und dem Beinahe-Ende von AIG trug dies zusammen mit der Insolvenz von Lehman Brothers im September 2008 zur dramatischen Eskalation der Finanzkrise bei. (Weitere Informationen zu Fannie Mae und Freddie Mac finden Sie hier) zu lesen

Fannie Mae, Freddie Mac und die Kreditkrise von 2008
.)