Zentralbanken auf der ganzen Welt verwenden Zinssätze, um die Geldpolitik zu kontrollieren und den Kreditzugang im ganzen Land zu verwalten. Zinssätze sind ein wichtiger Faktor, der das Wirtschaftswachstum beeinflusst, und sie beeinflussen stark, wie die Währung eines Landes gegenüber anderen Währungen bewertet wird. Die Raten sind auf der ganzen Welt sehr unterschiedlich, mit der höchsten Rate von 25% in Weißrussland, Ghana und Malawi. Die Medianrate beträgt weltweit 4. 50% und die Durchschnittsrate beträgt 6. 06%. Im Mai 2016 hatten drei Länder der Welt negative Zinssätze: Schweiz, Schweden und Japan. In der Eurozone hat die Europäische Zentralbank Negativzinsen als Konjunkturmaßnahme verwendet, obwohl sie im März 2016 den Zinssatz auf Null gesetzt hat.

Geldpolitik

Als geldpolitische Funktion der Zentralbanken werden die Zinssätze zur Lockerung und Straffung der Kreditmärkte genutzt. Mit Hypothekenzinsen, die zentral für das Wachstum einer Volkswirtschaft sind und direkt an das Zinsniveau gebunden sind, sind die Hypothekenzinsen eine der am stärksten beeinflussten und beobachteten Zinssätze, die von der Zinspolitik der Zentralbank betroffen sind. Infolgedessen werden Immobilien durch Zinssatzänderungen erheblich beeinflusst.

Bei negativen Zinssätzen kommt es zu gegenläufigen zinspoli- tischen Effekten und statt Zinsen zu erhalten, zahlt die kreditgebende Bank die Zinsen an den Kreditnehmer. Die Theorie hinter niedrigen Zinssätzen besteht darin, die Kreditaufnahme anzukurbeln, und negative Zinssätze bringen dies auf ein neues Niveau, was die Kreditaufnahme insofern erleichtert, als die Kreditnehmer tatsächlich Zinsen erhalten, statt sie zu zahlen.

Immobilien in einer Negativzinsumgebung

Auf dem Immobilienmarkt kann diese Situation ein Katalysator für Hypothekenkredite sein. Kreditnehmer zahlen niedrige Zinssätze für Hypotheken, und wenn Banken negative Hypothekenzinsen einführen, werden Kreditnehmer für ihre Kredite verzinst. Negative Zinssätze dienen gleichermaßen als Katalysator für Bauunternehmer und Bauunternehmer, und sie ermöglichen Baukreditnehmern, Kredite zu erhalten, die Zinsen zahlen, und erhöhen die Nachfrage nach Kreditaufnahmen, um Immobilien zu entwickeln und zu bauen.

Die Schweiz, Schweden, Japan und Europa bieten Beispiele für negative Zinssätze auf dem Immobilienmarkt. Mit Sätzen unter null in der Schweiz, in Schweden und in Japan ab Mai 2016 hat der Effekt auf dem Wohnungsmarkt hauptsächlich dazu geführt, dass die Hauspreise erheblich gestiegen sind. Während die meisten Geschäftsbanken Hypothekenzinsen bei oder nahe Null haben, haben nur wenige negative Hypothekenzinsen für Kunden eingeführt, was die Kreditaufnahme von Immobilien in diesen Ländern immer noch stark stimuliert. Die Negativzinspolitik hat in einigen Ländern auch zu umfassenderen regulatorischen Eingriffen geführt, insbesondere zu einer Begrenzung der Höhe eines Eigenheims, das durch ein Hypothekendarlehen finanziert werden kann.

Ein Umfeld mit negativen Zinssätzen wirkt sich auch erheblich auf verschiedene alternative Bereiche der Kreditmärkte aus, einschließlich Zinsswaps. Zinsswaps werden von Immobilienanlegern verwendet, um sich vor einer Erhöhung der Zinssätze für variabel verzinsliche Darlehen zu schützen. Bei Swaps bietet dieser Schutz zusätzliche Zinsen aus dem Swap, wenn die Zinsen steigen oder fallen, aber dieser Schutz kann für Immobilieninvestoren, die keinen Zusatznutzen aus dem Swap-Kontrakt erhalten, einen Verlust verursachen.

Insgesamt sind negative Zinssätze fast eine Anomalie, die zumeist selten und isoliert von der Zentralbankaufnahme auftritt. Die Zentralbanken nutzen die Negativzinspolitik, um Kreditbeschränkungen zu erleichtern und den Währungsdruck zu kontrollieren. Die Immobilienmärkte gehören zu den am stärksten beeinflussten Branchen, die von der Geldpolitik und Zinssatzänderungen betroffen sind. In den letzten Jahren haben die Zentralbanken damit begonnen, mit der Negativzinspolitik zu experimentieren, und die beabsichtigten Effekte sind eingetreten, beispielsweise durch eine Lockerung der Kreditaufnahme in der Schweiz, Schweden und Japan. Negative Zinssätze können jedoch spezifisch für den Immobilienmarkt zu einer signifikanten Verschiebung der Immobilienwerte, der Wohnungsvorschriften und der Hypothekenverschuldung führen, und zwar hauptsächlich zugunsten von Kreditnehmern, die von der negativen Kreditaufnahme profitieren können.