Anleihen mit festverzinslichen Anlagen haben angesichts des täglichen Handelns und des Versprechens von überdurchschnittlichen Renditen oft Rücksicht auf den schnelllebigen Aktienmarkt, aber wenn Sie ein Investor im Ruhestand sind oder sich nähern In den Ruhestand muss festverzinsliches Investieren in den Fahrersitz ziehen. In dieser Phase wird die Erhaltung des Kapitals mit einem garantierten Einkommensstrom zum wichtigsten Ziel.

Heute müssen die Anleger ihre Anlagen diversifizieren und sich auf verschiedene Anlageklassen konzentrieren, um ihre Portfolioeinnahmen hoch zu halten, Risiken zu reduzieren und der Inflation einen Schritt voraus zu sein. Sogar der große Benjamin Graham, der Vater des Value Investing, schlug eine Portfoliomischung von Aktien und Anleihen für Investoren in späteren Phasen vor. Wenn er heute noch lebte, würde er wahrscheinlich die gleiche Melodie singen, vor allem seit dem Aufkommen neuer und vielfältiger Produkte und Strategien für einkommenswerbende Anleger. In diesem Artikel legen wir die Roadmap für die Schaffung eines modernen Fixed-Income-Portfolios fest.

SIEHE: Vorbereitung auf das Einkommen im Ruhestand

Einige historische Perspektiven
Von Anfang an wurde uns beigebracht, dass Aktienrenditen die Renditen von Anleihen übersteigen. Während sich dies als wahr erwiesen hat, ist die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen nicht so groß, wie man denken könnte. Das Journal of American Finance führte eine Studie "Long Term Bonds vs. Stocks" (2004) durch. Mit mehr als 60 gestaffelten 35-Jahres-Intervallen von 1900 bis 1996 zeigte die Studie, dass die Aktienrenditen, nachdem die Inflation berücksichtigt wurde, einen Anstieg von etwa 5,5% ausmachten. Auf der anderen Seite zeigten die Anleihen reale Renditen (nach Inflation) von etwa 3%.

Die lange Anleihe im Rückspiegel
Eine der wichtigsten Veränderungen bei festverzinslichen Anlagen in der Ära der 90er und 2000er Jahre ist die Anleihe (eine Anleihe, die in mehr als 10 Jahren fällig wird) ) hat seinen bisher erheblichen Ertragsvorteil aufgegeben.

Betrachten Sie zum Beispiel die Zinsstrukturkurven für die wichtigsten Anleiheklassen am 15. November 2006:

Abbildung 1

Abbildung 2

Abbildung 3

Es gibt mehrere Schlussfolgerungen, die aus einer Überprüfung dieser Diagramme gezogen werden können:

• Die lange (20- oder 30-jährige) Bindung ist nicht eine sehr attraktive Investition; Bei den Staatsanleihen ergibt die 30-jährige Anleihe derzeit nicht mehr als eine sechsmonatige Schatzanweisung.
• Hochwertige Unternehmensanleihen bieten Treasuries eine attraktive Rendite (5. 57% auf 4. 56% für 10-jährige Laufzeiten).
• Auf einem steuerbaren Konto können Kommunalanleihen attraktive Renditen für Regierungs- und Unternehmensanleihen bieten, wenn nicht sogar besser. Dies beinhaltet eine zusätzliche Berechnung zur Bestätigung, aber eine gute Schätzung ist, die Couponrendite zu nehmen und sie durch 0,77 zu dividieren, um die Auswirkungen von staatlichen und bundesstaatlichen Steuerersparnissen abzuschätzen (für einen 33% igen steuerlichen Anleger).

SIEHE: Die Grundlagen von Kommunalanleihen

Da kurzfristige Renditen so nahe an den langfristigen Renditen liegen, macht es keinen Sinn mehr, sich für die Long-Anleihe zu entscheiden. Wenn Sie Ihr Geld für weitere 20 Jahre sperren, um nur 20 oder 30 Basispunkte zu verdienen, reicht das nicht aus, um die Investition rentabel zu machen.

Dies stellt eine Gelegenheit für festverzinsliche Anleger dar, da Käufe im Fälligkeitsbereich von fünf bis zehn Jahren getätigt und dann zu den geltenden Zinssätzen reinvestiert werden können, wenn diese Anleihen fällig werden. Wenn diese Anleihen reifen, ist es auch eine natürliche Zeit, den Zustand der Wirtschaft neu zu bewerten und Ihr Portfolio nach Bedarf anzupassen.

Die aktuelle Beziehung zwischen kurzfristigen und langfristigen Renditen verdeutlicht auch den Nutzen einer Anleihe. Laddering investiert in acht bis zehn Einzelausgaben, von denen jedes Jahr fällig wird. Dies kann Sie davon abhalten, Zinssätze in die Zukunft zu prognostizieren, da die Laufzeiten über die Zinsstrukturkurve verteilt sein werden, mit der Möglichkeit, sich jedes Jahr neu anzupassen, wenn Ihre Sichtbarkeit klarer wird.

SIEHE: Boost-Bond-Returns mit Laddering

Fügen Sie Ihrem Portfolio Spice hinzu
1. Aktien
Die Hinzufügung einiger solider, dividendenstarker Aktien zu einem ausgewogenen Portfolio wird zu einem wertvollen neuen Modell für Investitionen im Spätstadium, auch für Personen, die weit in den Ruhestand gehen. Viele große, etablierte Unternehmen des S & P 500 zahlen über die aktuellen Inflationsraten hinaus (die bei etwa 2,5% pro Jahr liegen), zusammen mit dem zusätzlichen Vorteil, dass ein Investor am Unternehmensgewinnwachstum partizipieren kann.

Ein einfacher Stock Screener kann verwendet werden, um Unternehmen zu finden, die hohe Dividendenausschüttungen anbieten und gleichzeitig bestimmte Wert- und Stabilitätsanforderungen erfüllen, wie z. B. jene für einen konservativen Anleger, der idiosynkratische (aktienspezifische) und Marktrisiken minimieren möchte. Im Folgenden finden Sie eine Liste von Unternehmen mit den folgenden Beispielkriterien für Bildschirmanzeigen:

• Größe - Mindestens 10 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung
• Hohe Dividenden - Alle zahlen eine Rendite von mindestens 2,8% > Niedrige Volatilität
• - Alle Aktien haben ein Beta von weniger als 1, was bedeutet, dass sie mit weniger Volatilität gehandelt haben als der Gesamtmarkt. Angemessene Bewertungen
• - Alle Aktien haben ein P / E-zu-Wachstums-Verhältnis oder ein PEG-Verhältnis von 1,75 oder weniger, was bedeutet, dass die Wachstumserwartungen angemessen in die Aktie eingepreist sind. Dieser Filter entfernt Unternehmen, deren Dividenden aufgrund sich verschlechternder Ertragsgrundlagen künstlich hoch sind. Diversifizierung des Sektors
• - Ein Korb von Aktien aus verschiedenen Sektoren kann bestimmte Marktrisiken minimieren, indem er in alle Teile der Wirtschaft investiert. Um sicher zu sein, sind Anlagen in Aktien im Vergleich zu festverzinslichen Anlagen mit erheblichen Risiken verbunden. Diese Risiken können jedoch gemindert werden, indem man innerhalb von Sektoren diversifiziert und das Aktienengagement insgesamt unter 30 bis 40% des gesamten Portfoliowertes hält.

Irgendwelche Mythen über Aktien mit hohen Dividenden, die schwerfällig sind, Nicht-Performer sind genau das - Mythen. Man bedenke, dass zwischen 1972 und 2005 Aktien im S & P, die Dividenden gezahlt haben, annualisiert eine Rendite von über 10% pro Jahr gezahlt haben, verglichen mit nur 4.3% im gleichen Zeitraum für Aktien, die keine Dividenden ausschütten. Stetige Bareinnahmen, geringere Volatilität und höhere Renditen? Sie klingen nicht mehr so ​​schwerfällig, oder?

2. Immobilien

Real Estate Investment Trusts (REITs) sind ein weiterer Weg, um hochverzinsliche Wertpapiere in einem konservativen Portfolio zu erhalten. Sie bieten Liquidität, handeln wie Aktien und haben den zusätzlichen Vorteil, dass sie sich von Anleihen und Aktien unterscheiden. REITs sind eine Möglichkeit, unser modernes Fixed-Income-Portfolio gegen Marktrisiken in Aktien und Kreditrisiken in Anleihen zu diversifizieren.
SIEHE: Der REIT-Weg

3. High Yield Bonds

Hochzinsanleihen sind ein weiterer potenzieller Weg. Die so genannten "Junk Bonds", die überdurchschnittliche Renditen bieten, sind sehr schwierig, individuell in Zuversicht zu investieren. Wenn Sie jedoch einen Fonds mit konsistenten Betriebsergebnissen wählen, können Sie einen Teil Ihres Portfolios in Anleihen mit hoher Rendite investieren. Möglichkeit, die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren zu steigern.
SIEHE: Junk Bonds: Alles, was Sie wissen müssen

Viele High-Yield-Fonds werden geschlossen, was bedeutet, dass der Preis höher als der Nettoinventarwert (NAV) des Fonds gehandelt werden kann. Suchen Sie nach einem Fonds mit wenig bis keinem Aufschlag über dem NIW für eine zusätzliche Sicherheitsmarge, wenn Sie hier investieren.

4. Inflation-Protected Securities

Betrachten Sie als nächstes Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Sie sind eine großartige Möglichkeit, um sich gegen die Inflation zu schützen, die Ihnen in Zukunft in die Quere kommen könnte. Sie haben eine moderate Kuponrate (normalerweise zwischen 1 und 2,5%), aber der wahre Vorteil ist, dass der Preis systematisch angepasst wird, um mit der Inflation Schritt zu halten.
Es ist wichtig anzumerken, dass TIPS am besten in nicht steuerpflichtigen Konten gehalten werden, da die Inflationsanpassungen durch Zugänge zum Kapitalbetrag vorgenommen werden. Dies bedeutet, dass sie große Kapitalgewinne erzielen könnten, wenn sie verkauft werden, also halten Sie die TIPS in dieser IRA, und Sie werden einen soliden Inflationskampf-Schlag mit der Sicherheit hinzufügen, die nur US-Staatsanleihen bieten können.

5. Schwellenmarktanleihen

Ähnlich wie bei Hochzinsanleihen werden Schwellenländeranleihen am besten in einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds (ETF) investiert. Einzelne Probleme können illiquide sein und es ist schwierig, sie effektiv zu erforschen. Allerdings waren die Renditen historisch höher als die Verschuldung der fortgeschrittenen Volkswirtschaften, was eine gute Diversifizierung ermöglicht, die dazu beiträgt, länderspezifische Risiken abzuschrecken. Wie bei High-Yield-Fonds sind viele Schwellenmarktfonds geschlossen, also suchen Sie nach solchen, die im Vergleich zu ihrem Nettoinventarwert angemessen bewertet sind.
Ein Musterportfolio

Dieses Beispielportfolio würde ein wertvolles Engagement in anderen Märkten und Anlageklassen bieten. Das folgende Portfolio (Abbildung 4) wurde unter Berücksichtigung der Sicherheit erstellt. Es ist auch bereit, am globalen Wachstum durch Anlagen in Aktien und Immobilienvermögen teilzuhaben.
Abbildung 4

Risikohinweis

Mit jeder hier aufgeführten Anlageform sind Risiken verbunden. Die Diversifikation unter den Anlageklassen hat sich jedoch als sehr effektive Möglichkeit erwiesen, das allgemeine Portfoliorisiko zu reduzieren. Die größte Gefahr für einen Anleger, der mit Einkommen seinen Haupteinkommensschutz sucht, ist, mit der Inflation Schritt zu halten, und ein cleverer Weg, dieses Risiko zu reduzieren, besteht darin, qualitativ hochwertige, höher rentierende Anlagen stärker zu diversifizieren als Standardanleihen.
Wenn Sie wissen, wann Sie um Hilfe bitten müssen

Wenn sich herausstellt, dass der Pensionsplan eines Anlegers ein periodisches "Herabziehen" der Kapitalbeträge sowie den Erhalt der Cashflows erfordert, sollten Sie am besten ein zertifiziertes Unternehmen besuchen. Finanzplanung (CFPä). Der CFPä kann sowohl bei der Anlage- als auch bei der Buchhaltungsseite eines Pensionsplans helfen, da die Größe des Portfolios sorgfältig gemessen werden muss, um das optimale Niveau der Cashflows zu bestimmen, und die Maximierung der Steuerersparnisse entscheidend sein wird. Eine CFP kann auch Monte-Carlo-Simulationen durchführen, um Ihnen zu zeigen, wie ein bestimmtes Portfolio auf unterschiedliche Wirtschaftsumfelder, Änderungen der Zinssätze und andere potenzielle Faktoren reagieren würde.
SIEHE: Monte-Carlo-Simulation mit GBM

Wir leben in einer Welt der Fonds

Für jede hier beschriebene Anlagemethode stehen verschiedene Fondsoptionen zur Verfügung. ein Anleger möchte sich seinem Portfolio widmen. Hier ist es wichtig, weise zu wählen, weil Gebühren auf dieser Ebene entscheidend werden - ein Fonds, der jährlich 5% an Einkommen oder Dividenden abwerfen will, gibt ein großes Stück eines bereits kleinen Kuchens mit einer Kostenquote von sogar 0,5% auf. Halten Sie also Ausschau nach Fonds mit langer Erfolgsbilanz, geringem Umsatz und vor allem niedrigen Gebühren, wenn Sie diese Route nehmen.
The Bottom Line

Fixed Income Investing hat sich innerhalb kürzester Zeit dramatisch verändert. Während einige Aspekte heikler geworden sind, hat die Wall Street darauf reagiert, indem sie dem modernen Fixed-Income-Investor weitere Instrumente an die Hand gab, um maßgeschneiderte Portfolios zu erstellen. Ein erfolgreicher Fixed-Income-Investor zu sein, bedeutet heute vielleicht, die klassischen Stilboxen zu verlassen und mit diesen Tools ein modernes Fixed-Income-Portfolio zu schaffen, das in einer unsicheren Welt fit und flexibel ist.