Die meisten Anleger wenden nur sehr wenig Zeit auf Portfoliomanagement auf. Einzelne Anleger tendieren dazu, ihr Portfolio basierend auf Nachrichten, Tipps und Preisaktionen zu handeln. Sie verwenden Kursziele und stoppen Verluste, um Aktien in ihrem Portfolio zu kaufen und zu verkaufen. Dies führt tendenziell zu einer Vielzahl von Aktivitäten im Portfolio und ist eine der Hauptursachen für die Performance von Kleinanlegern. Akademische Forschung zeigt, dass ein schlechtes Portfoliomanagement und ein übermäßiger Handel zu den Hauptursachen für die Underperformance von Anlegern gehören.

Konzentrieren Sie sich auf das Geschäft, nicht auf den Preis

In seinem klassischen Buch von 1972 zu 1001 in der Börse erzählt der Autor Thomas Phelps die Geschichte eines Unternehmers, der seine Unternehmen verkaufte und den Erlös investierte. an der Börse. Er sagte Phelps, dass es ihn verrückt mache, jeden Tag die schwankenden Aktienkurse zu beobachten. Die Aktien, die er gekauft hatte, gingen runter, und die, die er nicht aufkaufte, verursachte ihm schlaflose Nächte. Phelps fragte ihn, wie er die Unternehmen bewertete, die er besessen hatte, bevor er sie verkaufte. Der Geschäftsmann sagte, es sei einfach. Solange die Verkäufe stiegen und die Gewinnspannen gut waren, wusste er, dass das Geschäft in Ordnung sein würde, und es verursachte ihm keinen Moment der Sorge. Er konnte jeden Tag keinen Preis für die Unternehmen sehen, also konzentrierte er sich auf die Leistung des Unternehmens und nicht auf den aktuellen Preis.

Phelps schlug vor, das Aktienportfolio auf die gleiche Weise zu verwalten, indem er sich auf die Quartalsberichte und den Geschäftsverlauf konzentriert und die täglichen Kursschwankungen ignoriert. Dies würde ihm erlauben, ähnliche Ergebnisse und Seelenfrieden zu erzielen. Der Geschäftsmann sagte, er könne es nicht. Die Informationen waren verfügbar, und er fühlte sich gezwungen, die Preise jeden Tag zu überprüfen. (Das war, bevor Internet und Smartphones Ihnen erlaubten, Preise jede Minute zu überprüfen, und die einzige zuverlässige Informationsquelle war das Wall Street Journal.) (Siehe auch Eine Geschichte der Wall Street Profitability .)

< ! - 3 ->

Anleger sollten ihre Portfolios so verwalten, wie es Phelps vorgeschlagen hat. Jedes Quartal veröffentlichen Unternehmen ihre Finanzinformationen, und Anleger sollten sich auf das Geschäft konzentrieren und weniger auf die täglichen Preisschwankungen der von ihnen gehaltenen Aktien. Ein längerfristiger Fokus mit weniger Aktivität sollte zu höheren langfristigen Renditen führen.

Es ist alles in den Zahlen

Jedes Quartal sollten Anleger die Gewinnfreigabe ihrer Beteiligungen lesen und einige grundlegende Fragen stellen. Steigen die Umsätze? Wenn nicht, warum nicht? Sind die Erträge höher als im Vorquartal und vor 12 Monaten? Wieder, wenn nicht, warum nicht? Hat das Unternehmen neue Aktien oder erhöhte Schulden ausgegeben? Wenn ja, was war der Zweck des Angebots und wie werden die Mittel verwendet? Werden neue Produkte oder Dienstleistungen veröffentlicht, die das Umsatz- und Ertragswachstum ankurbeln könnten?All diese Fragen werden in der Ergebnisveröffentlichung und der anschließenden Telefonkonferenz beantwortet. Anleger sollten die Freigabe und das Transkript des Calls lesen und eine Reihe von Fragen stellen, die bestimmen, wie sich das Geschäft verhält.

Da alles andere im Jahresabschluss im Eigenkapital ausgewiesen wird, ist es wichtig zu bestimmen, ob der Buchwert pro Aktie so schnell wie der ausgewiesene Gewinn wächst. Wenn nicht, müssen Sie wissen, wohin das Geld geht. Wenn es für Forschung und Entwicklung ausgegeben wird, ist das möglicherweise positiv. Wenn es in höheren Verkaufs- und Verwaltungskosten verschwindet, ist das eine rote Flagge, die anzeigt, dass das Management Gewinne nicht erfolgreich in das Geschäft reinvestiert. Im Laufe der Zeit dürfte der Buchwert pro Aktie mindestens so schnell steigen wie die ausgewiesenen Erträge.

Die Haltung des Managements

Anleger sollten auch die Haltung des Managements gegenüber Aktionären prüfen. Bezahlt das Unternehmen eine Dividende? Hat es im Laufe der Zeit zugenommen? Sind die Rückkaufsaktien der Aktien, um den Wert der verbleibenden Aktien zu erhöhen? Tun sie dies zu vernünftigen Bewertungen oder kaufen sie überbewertete Aktien, um den Gewinn pro Aktie vorübergehend zu erhöhen? Wenn sie Aktien zurückkaufen, ist dies die Anzahl der ausstehenden Aktien oder wird sie durch Aktienoptionen und Aktienzuschüsse an das Management ausgeglichen? Gibt es Offiziere und Direktoren, die offene Käufe oder Verkäufe der Aktie zu aktuellen Preisen tätigen? Die Haltung des Managements gegenüber den Anteilseignern und ihre Eigentums- und Handelsaktivität des Unternehmens, das sie besitzen, kann ein wesentlicher Faktor bei der Betrachtung der zukünftigen Performance des Unternehmens und des Aktienkurses sein. (Siehe auch Besorgen Sie sich einen starken Verwaltungsaufwand .)

Fokus auf langfristigen Besitz guter Unternehmen

Anstatt sich auf beliebige Kursziele und tägliche Marktaktionen zu konzentrieren, sollten Anleger überlegen, wie das Unternehmen selbst macht. Wenn das Unternehmen wächst und die Gewinnspannen stabil sind, können Sie die Aktie bequem halten. Wenn es dem Unternehmen gut geht und die Aktie leer ist, möchten Sie vielleicht mehr Aktien kaufen. Wenn jedoch das Unternehmen Schwierigkeiten hat und Sie keinen gültigen Grund dafür finden, dass es sich in absehbarer Zeit verbessern wird, dann ist es an der Zeit, über den Verkauf der Aktie unabhängig von der aktuellen Kursbewegung nachzudenken.

Das Endergebnis

Die Konzentration auf das Unternehmen selbst und nicht auf den Aktienkurs wird zu langfristigem Eigentum und niedrigeren Transaktionskosten führen. Das reale Geld in Aktien wird von jenen geduldigen Investoren gemacht, die ihre Beteiligung als Eigentum an einem Geschäft ansehen und ihre Aktien halten, solange das Geschäft gut ist.