Futures sind die beliebteste Anlageklasse, die zur Absicherung eingesetzt wird. Streng genommen kann das Investitionsrisiko niemals vollständig eliminiert werden, aber seine Auswirkungen können gemildert oder weitergegeben werden. (Verwandte: Ein Beginner's Guide to Hedging) Hedge durch zukünftige Vereinbarungen zwischen zwei Parteien besteht seit Jahrzehnten. Landwirte und Verbraucher einigten sich gegenseitig auf den Preis von Grundnahrungsmitteln wie Reis und Weizen für ein künftiges Transaktionsdatum. Es ist bekannt, dass Soft Commodities wie Kaffee handelsübliche börsengehandelte Kontrakte aus dem Jahr 1882 besitzen.

Betrachten wir einige grundlegende Beispiele für den Terminmarkt sowie die Renditeaussichten und -risiken.

Der Einfachheit halber nehmen wir eine Einheit der Ware an, die ein Scheffel Mais, ein Liter Orangensaft oder eine Tonne Zucker sein kann. Schauen wir uns einen Bauern an, der erwartet, dass eine Sojabohne in sechs Monaten zum Verkauf bereit ist. Der aktuelle Spotpreis für Sojabohnen liegt bei 10 USD pro Einheit. Nachdem er Plantagenkosten und erwartete Profite in Betracht gezogen hat, wünscht er den minimalen Verkaufspreis, um $ 10 zu sein. 1 pro Einheit, sobald seine Ernte fertig ist. Der Landwirt ist besorgt, dass ein Überangebot oder andere unkontrollierbare Faktoren in der Zukunft zu Preisrückgängen führen könnten, was ihn mit einem Verlust belasten würde.

Hier sind die Parameter:

• Preisschutz wird vom Landwirt erwartet (mindestens $ 10. 1).
• Schutz wird für einen bestimmten Zeitraum (sechs Monate) benötigt.
• Die Menge ist festgelegt: Der Landwirt weiß, dass er während des angegebenen Zeitraums eine Einheit Sojabohne produzieren wird.
• Sein Ziel ist es, sich abzusichern (das Risiko / den Verlust zu eliminieren), nicht zu spekulieren.

Futures-Kontrakte entsprechen mit ihren Spezifikationen den obigen Parametern:

• Sie können heute gekauft / verkauft werden, um einen zukünftigen Preis festzulegen.
• Sie sind für einen bestimmten Zeitraum, nach dem sie ablaufen.
• Die Menge des Futures-Kontrakts ist festgelegt.
• Sie bieten Absicherung an.

Angenommen, ein Futures-Kontrakt auf eine Einheit Sojabohne mit einer Laufzeit von sechs Monaten ist heute für 10 USD erhältlich. 1. Der Landwirt kann diesen Futures-Kontrakt (Leerverkauf) verkaufen, um den erforderlichen Schutz zu erlangen (Arrest im Verkaufspreis).

So funktioniert das: Produzent

Wenn der Preis von Sojabohnen in sechs Monaten 13 $ beträgt, wird der Landwirt einen Verlust von 2 $ erleiden. 9 (Verkaufspreis-Kaufpreis = $ 10. 1- $ 13) auf dem Futures-Kontrakt. Er wird in der Lage sein, sein tatsächliches Ernteprodukt zum Marktpreis von $ 13 zu verkaufen, was zu einem Nettoverkaufspreis von $ 13- $ 2 führen wird. 9 = 10 $. 1.

Wenn der Preis für Sojabohnen bei 10 $ bleibt, profitiert der Landwirt vom Futures-Kontrakt (10 $. 1- $ 10 = $ 0. 1). Er wird seine Sojabohnen zu $ ​​10 verkaufen und seinen Nettoverkaufspreis bei $ 10 + $ 0 belassen. 1 = 10 $. 1

Wenn der Preis auf $ 7 fällt. 5, Farmer wird von der Futures-Kontrakt profitieren (10 $.1 - 7 $. 5 = 2 $. 6). Er wird seine Ernte zu 7 $ verkaufen. 5, macht seinen Netto-Verkaufspreis 10 $. 1 ($ 7. 5 + $ 2. 6).

In allen drei Fällen kann der Landwirt seinen gewünschten Verkaufspreis durch den Einsatz von Terminkontrakten abschirmen. Das tatsächliche Erntegut wird zu verfügbaren Marktpreisen verkauft, aber die Preisschwankungen werden durch den Futures-Kontrakt eliminiert.

Die Absicherung ist nicht ohne Kosten und Risiken. Nehmen Sie an, dass der Preis in dem ersten oben erwähnten Fall 13 Dollar erreicht, aber der Landwirt hat keinen Futures-Kontrakt genommen. Er hätte davon profitiert, wenn er zu einem höheren Preis von 13 Dollar verkauft hätte. Aufgrund der Futures-Position verlor er zusätzliche $ 2. 9. Auf der anderen Seite könnte die Situation für ihn der dritte Fall schlimmer gewesen sein, als er bei $ 7 verkaufte. 5. Ohne Futures hätte er einen Verlust erlitten. Aber in allen Fällen ist er in der Lage, die gewünschte Absicherung zu erzielen.

Wie das funktioniert: Verbraucher

Nehmen wir jetzt einen Sojaölhersteller, der in sechs Monaten eine Einheit Sojabohne braucht. Er ist besorgt, dass die Preise für Sojabohnen in naher Zukunft steigen könnten. Er kann den gleichen Sojabohnen-Futures-Kontrakt kaufen (go long), um den Kaufpreis auf seinem gewünschten Niveau von etwa 10 USD, sagen wir 10 USD, zu fixieren. 1.

Wenn der Preis von Sojabohne auf 13 Dollar hochschießt, wird der Futures-Käufer einen Gewinn von 2 Dollar erzielen. 9 (Verkaufspreis-Kaufpreis = $ 13 - $ 10. 1) auf den Futures-Kontrakt. Er wird die benötigte Sojabohne zu einem Marktpreis von $ 13 kaufen, was zu einem Nettokaufpreis von $ 13 + $ 2 führen wird. 9 = - 10 $. 1 (negativ bedeutet Nettoabfluss für den Kauf).

Wenn der Preis für Sojabohnen bei $ 10 bleibt, verliert der Käufer den Futures-Kontrakt ($ 10- $ 10. 1 = - $ 0. 1). Er wird die benötigte Sojabohne zu 10 Dollar kaufen und seinen Netto-Kaufpreis auf -10- $ 0 Dollar bringen. 1 = - 10 $. 1

Wenn der Preis auf $ 7 fällt. 5, der Käufer wird auf den Futures-Kontrakt verlieren ($ 7. 5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Er wird benötigte Sojabohne zum Marktpreis von 7 Dollar kaufen. 5, nimmt seinen Netto-Kaufpreis auf - $ 7. 5- $ 2. 6 = - 10 $. 1.

In allen drei Fällen kann der Sojaöl-Hersteller seinen gewünschten Kaufpreis durch Verwendung eines Futures-Kontrakts erzielen. Effektiv wird das tatsächliche Ernteprodukt zu verfügbaren Marktpreisen gekauft. Die Preisschwankungen werden durch den Terminkontrakt gemildert.

Risiken

Mit demselben Futures-Kontrakt zum gleichen Preis, Menge und Verfall werden die Absicherungsvorschriften sowohl für den Sojaanbauer (Erzeuger) als auch für den Sojaölhersteller (Verbraucher) erfüllt. Beide konnten sich den gewünschten Preis für den Kauf / Verkauf der Ware in der Zukunft sichern. Das Risiko ging nirgendwo hin, wurde aber gemildert - man verlor an höherem Gewinnpotential auf Kosten anderer.

Beide Parteien können sich gegenseitig mit dieser Reihe von definierten Parametern einverstanden sein, was dazu führt, dass in Zukunft ein Vertrag abgeschlossen wird (ein Forward-Vertrag). Die Terminbörse stimmt mit dem Käufer / Verkäufer überein, ermöglicht die Preisfindung und Standardisierung von Kontrakten und beseitigt Kontrahentenausfallrisiken, die bei gegenseitigen Terminkontrakten besonders ausgeprägt sind.

Herausforderungen

• Margin-Geld ist erforderlich.
• Es kann tägliche Mark-to-Market-Anforderungen geben.
• Die Verwendung von Futures nimmt in einigen Fällen (wie oben erwähnt) das höhere Gewinnpotenzial weg.Es kann zu unterschiedlichen Wahrnehmungen bei großen Organisationen führen, insbesondere bei solchen, die mehrere Eigentümer haben oder an Börsen notiert sind. Zum Beispiel erwarten die Aktionäre eines Zuckerunternehmens möglicherweise höhere Gewinne aufgrund eines Anstiegs der Zuckerpreise im letzten Quartal, können aber enttäuscht sein, wenn die angekündigten Quartalsergebnisse darauf hindeuten, dass die Gewinne aufgrund von Absicherungspositionen annulliert wurden.
• Kontraktgröße und -spezifikationen stimmen möglicherweise nicht immer genau mit der erforderlichen Absicherungsabdeckung überein. Zum Beispiel deckt ein Kontrakt von Arabica-Kaffee-C-Futures 37.500 Pfund Kaffee ab und kann zu groß oder unverhältnismäßig sein, um den Absicherungsanforderungen eines Erzeugers / Verbrauchers zu genügen. Kleinere Mini-Verträge, falls verfügbar, könnten in diesem Fall untersucht werden.
• Standardmäßige Futures-Kontrakte entsprechen möglicherweise nicht immer den physischen Commodity-Spezifikationen, was zu Absicherungsdiskrepanzen führen kann. Ein Landwirt, der eine andere Kaffeevariante anbaut, findet möglicherweise keinen Futures-Kontrakt, der seine Qualität abdeckt, und zwingt ihn, nur verfügbare Robusta- oder Arabica-Kontrakte zu nehmen. Zum Zeitpunkt des Ablaufs kann sich sein tatsächlicher Verkaufspreis von dem der Robusta oder Arabica Kontrakte unterscheiden.
• Wenn der Futures-Markt nicht effizient und nicht gut reguliert ist, können Spekulanten die Futures-Preise drastisch beeinflussen und beeinflussen, was zu Preisdiskrepanzen beim Ein- und Ausstieg (Ablauf) führt, wodurch die Absicherung rückgängig gemacht wird.

The Bottom Line

Mit neuen Anlageklassen, die sich über lokale, nationale und internationale Börsen öffnen, ist eine Absicherung für alles möglich. Rohstoffoptionen sind eine Alternative zu Futures, die zur Absicherung eingesetzt werden können. Vorsicht ist geboten bei der Bewertung von Hedging-Wertpapieren, um sicherzustellen, dass sie Ihren Bedürfnissen entsprechen. Bedenken Sie, dass Hedger nicht durch spekulative Gewinne angelockt werden sollten. Bei der Absicherung können sorgfältige Überlegung und Fokussierung die gewünschten Ergebnisse erzielen.