Seit dem Jahr 2016 sind Master Limited Partnerships (MLPs) und Real Estate Investment Trusts (REITs) in den letzten Jahren sehr beliebt, da sie einen überdurchschnittlichen Einkommensstrom zu niedrigen Zinsen aufweisen. Rate Umgebung. Viele Anleger, die nach Einkommen suchen, sind von der Volatilität dieser Anlagen, insbesondere von MLPs in den letzten 18 Monaten, schockiert. Auf der anderen Seite waren REITs im gleichen Zeitraum für Investoren relativ stabil. Vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Mai 2016 sank der Alerian MLP Infrastructure Index um 34,1%, ähnlich wie der Ölpreis. Der Dow Jones Equity Alle REIT Total Return Index stieg im gleichen Zeitraum um 8. 35%. Obwohl beide Strukturen sehr ähnliche Dividendenrenditen und Steuerstrukturen aufweisen, sind die beiden Investitionen sehr unterschiedlich.

MLPs sind eine Form der Partnerschaft, bei der das Einkommen direkt über das Unternehmen an die Anteilseigner geht. Aktionäre gelten als Kommanditisten und sind für die Besteuerung der Erträge verantwortlich. Das Unternehmen ist der Komplementär und da das Einkommen oder die Ausschüttung an die Aktionäre weitergegeben wird, zahlt das Unternehmen keine Bundes- oder Staatssteuern. Um diese günstige Besteuerung zu erhalten, müssen MLPs 90% ihres Einkommens auszahlen.

REITs sind börsennotierte Unternehmen, die in Immobilien investieren. Sie sind als Portfolios von Immobilien oder Hypotheken verpackt. Das größte Segment der REIT-Community sind Aktien-REITs, die in gewerbliche Immobilien investieren, von medizinischen Gebäuden bis hin zu Einkaufszentren. Hypotheken-REITs sind auf die Bündelung von Hypotheken basierend auf der Kreditqualität und dem durchschnittlichen Auszahlungsdatum von Krediten spezialisiert. Wie MLPs müssen REITs 90% ihres steuerpflichtigen Einkommens in Form von Dividenden an die Anleger auszahlen. Wenn sie sich an diese Regel halten, unterliegen sie auch nicht der Unternehmensbesteuerung.

MLP- und REIT-Struktur

Sowohl MLPs als auch REITs müssen 90% des steuerpflichtigen Einkommens ausschütten, um den IRS Code Section 7704 einzuhalten. Auf diese Weise sind beide Strukturen steuerfrei. Beide befassen sich jedoch mit der gleichen Frage, dass in der Bilanz nur ein geringer bis kein Cashflow vorhanden ist. MLP- und REIT-Unternehmen sind in der Regel stark fremdfinanziert. Jedes Mal, wenn ein REIT ein neues Projekt finanzieren will oder ein MLP eine neue Pipeline bauen will, verwendet er selten sein verfügbares Bargeld. Stattdessen leiht es sich das Geld von Kreditgebern oder beschafft Kapital über Investmentbanken. So oder so lässt es beide Branchen in einer rückläufigen Wirtschaft stark exponiert, und verbindliche Schuldverpflichtungen müssen erfüllt werden. Welltower Inc. (NYSE: HCN HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist der größte Gesundheits-REIT des Landes. Im Mai 2016 hatte es ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) von 85.05 und Gesamtverschuldung von $ 13. 06 Milliarde. Enterprise Products Partners LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0. 44% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist eines der größten MLPs im Land. Es hatte ein D / E-Verhältnis von 106. 60 und 22 Dollar. 76 Milliarden Gesamtschulden, Stand Mai 2016. Aufgrund der Struktur beider Branchen liegen die D / E-Ratios deutlich über den meisten Großunternehmen. Unabhängig davon, ob es sich um ein MLP oder einen REIT handelt, wenn ein Unternehmen über- und finanziell schwach ist, ist es eine schlechte Investitionsentscheidung und sollte vermieden werden.

Makroökonomische Belastungen

Der größte Unterschied zwischen MLPs und REITs sind die makroökonomischen Faktoren, die dazu führen können, dass die Branche gedeiht oder abnimmt. MLPs sind eng mit den Rohstoffmärkten, insbesondere Öl und Gas, korreliert. Im selben Zeitraum, in dem der Alerian MLP Infrastructure Index um 34,1% zurückging, sank der Ölpreis um 50,03%. Obwohl MLPs Rohstoffe nicht direkt verkaufen, beeinflussen Angebot und Nachfrage von Rohstoffen die Gesamterlöse. Mit steigenden Ölpreisen steigt auch die Nachfrage. Daher sehen mehr MLPs eine Zunahme bei der Raffination oder beim Transport von Öl. Das Gleiche gilt, wenn der Preis sinkt, wie der jüngste Pullback zeigt.

REITs sind am stärksten an den Immobilienmarkt gebunden, insbesondere an gewerbliche Immobilien. Der REIT-Markt ist jedoch viel stärker diversifiziert als der MLP-Markt, so dass sich die gesamte Branche nicht notwendigerweise im Einklang bewegt. Zum Beispiel, wenn die Hypothekenzinsen hoch sind, könnte dies die Leute davon abhalten, neue Häuser zu kaufen und weiter zu mieten. Daher sollte ein REIT, der auf Mietobjekte spezialisiert ist, werthaltig sein. Gesundheits-REITs sind ein weiteres Beispiel für einen eigenständigen Sektor. Immobilienwerte könnten bundesweit rückläufig sein, aber wenn die Nachfrage nach Gesundheitsfürsorge und Gesundheitsimmobilien zunimmt, sollten auch die Gesundheits-REITs steigen.

Key Takeaways

Wenn Sie in MLPs oder REITs investieren, ist es sehr wichtig zu verstehen, dass der Kurs der Aktie im Wert schwanken kann. MLPs oder REITs gelten als volatiler und risikoreicher als festverzinsliche Anlagen. Bei der Auswahl eines MLP oder eines REITs sollte vermieden werden, dass das Unternehmen finanziell schwach ist oder makroökonomischen Problemen gegenübersteht.