Die Anlage in Aktien birgt die Aussicht auf große Gewinne, kann aber auch erhebliche Risiken mit sich bringen. In Zeiten von Finanzmarktstress flüchten Investoren häufig von riskanten Vermögenswerten in Investitionen, die als sehr sicher empfunden werden. Die Investoren werden als Herde agieren und versuchen, sich von jeglichem Risiko in einer so genannten "Flucht in die Qualität" zu befreien. Unabhängig davon, ob ein Investor an dem Flug teilnimmt oder nicht, ist es wichtig, das Konzept, seine Indikatoren und seine Auswirkungen auf den Markt zu verstehen.

Was ist ein Flug zur Qualität? Eine Flucht in Qualität findet statt, wenn Investoren zu weniger riskanten, liquideren Anlagen eilen. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, wie zum Beispiel Schatzwechsel und Schuldverschreibungen, sind wichtige Beispiele für die hochwertigen Vermögenswerte, die Anleger suchen. Anleger versuchen, Kapital von Vermögenswerten mit jedem wahrgenommenen Risiko in die sichersten Instrumente zu legen, die sie finden können. In der Regel neigen Anleger dazu, dies in Massen zu tun, und die Auswirkungen auf den Markt können sehr drastisch sein. (Zu wissen, was der Markt denkt, ist der beste Weg, um zu bestimmen, was er als nächstes tun wird. Lesen Sie Die wichtigsten Wendungen mit der Psychologie .)

Die Ursachen Die Ursachen für einen Flug zur Qualität sind in der Regel sehr ähnlich und folgen in der Regel einer gewissen Notlage auf den Finanzmärkten. Marktängste führen in der Regel dazu, dass Anleger ihre Risikoexposition hinterfragen und ob die Preise von Vermögenswerten durch ihr Risiko- / Ertragsprofil gerechtfertigt sind.

Während jeder Markt seine eigenen Feinheiten hat, sind die meisten Aufschwünge und Abschwünge ähnlich: Ein starker Abschwung folgt auf die im Nachhinein ungerechtfertigten Vermögenspreise. Die Vermögenspreise waren vielfach ungerechtfertigt, weil viele Risikofaktoren wie Kreditprobleme ignoriert wurden. Anleger hinterfragen die Gesundheit von Unternehmen, in die sie investiert sind, und können sich entscheiden, Gewinne aus ihren risikoreicheren Anlagen zu ziehen oder sogar mit Verlusten zu verkaufen, um in risikoärmere Alternativen zu wechseln. Leider steigen die meisten Anleger nicht frühzeitig aus. Viele schließen sich der Qualität an, nachdem die Dinge sauer werden und sich noch größeren Verlusten aussetzen. (Die Option, die Aktienrenditen nach Steuern durch Steuerverluste zu erhöhen, kann die düstere Stimmung der Anleger umkehren. Weitere Informationen finden Sie unter Steuern-Verlust-Ernten für einen unruhigen Markt .)

Sobald große Probleme auf dem Markt aufkommen, beginnt die Blase zu platzen und Panik tritt auf dem Markt auf, da die Teilnehmer das Risiko neu bewerten. Starke Rückgänge bei den Preisen von Vermögenswerten tragen zur Panik bei und zwingen die Menschen dazu, zu sehr risikoarmen Anlagen zu fliehen, wo sie das Gefühl haben, dass ihr Kapital sicher ist, ohne Rücksicht auf eine mögliche Rendite. Ein Flug zur Qualität ist oft eine ziemlich abrupte Verschiebung für die Finanzmärkte; Infolgedessen werden Indikatoren wie Angst und sinkende Renditen bei Qualitätswerten erst erkannt, wenn der Flug bereits begonnen hat.

Negative T-Bill-Rendite Ein extremes Beispiel für eine Flucht in Qualität ist während der Kreditkrise 2008 aufgetreten. US T-Bills werden als einige der höchsten Qualitätswerte mit dem geringsten Risiko angesehen. Es wird davon ausgegangen, dass die US-Regierung kein Ausfallrisiko hat, was bedeutet, dass Treasuries jeglicher Fälligkeit kein Risiko eines Hauptverlustes haben. T-Bills werden ebenfalls mit einer Laufzeit von 90 Tagen ausgegeben, so dass die kurzfristige Natur das Zinsrisiko minimal macht und bei Fälligkeit nicht vorhanden ist.

Die Zinssätze für T-Bills hängen weitgehend von der Zielrate der Bundesmittel ab. Als die Federal Reserve im Jahr 2008 die Zinssätze konsequent senkte, wurde der Zielzinssatz der Federal Funds schließlich auf 0-0 festgelegt. 25% am 16. Dezember 2008, T-Rechnungen waren sicher, dem Trend zu folgen und ihren Eigentümern so gut wie nichts zurückzugeben. (Weitere Informationen zu T-Rechnungen finden Sie im Money Market Tutorial .)

Aber könnten sie tatsächlich weniger als nichts zurückgeben? Da die Flucht in die Qualität die Institute veranlasste, jegliches Risiko abzuwerfen, überstieg die Nachfrage nach T-Bills rasch das Angebot, auch wenn die Fed schnell neues Angebot schuf. Nach einem Blutbad in fast jeder Anlageklasse versuchten die Institute, ihre Bücher nur mit den höchsten, konservativsten Vermögenswerten (T-Bills) in ihren Bilanzen zu schließen. (Erfahren Sie mehr über die Komponenten der Bilanz und wie sie sich in Lesen der Bilanz zueinander verhalten.)

Die Flut der Nachfrage nach T-Bills, die bereits in der Nähe gehandelt wurden Null-Renditen führten dazu, dass die Rendite tatsächlich negativ wurde. Am 9. Dezember 2008 kauften Anleger T-Bills mit einer Rendite von -0. 01% und garantieren, dass sie drei Monate später weniger Geld erhalten würden. Warum sollte eine Institution das akzeptieren? Der Hauptgrund ist die Sicherheit. Wenn eine Institution T-Rechnungen im Wert von $ 1 Million an der -0 kaufte. 01% Rate, drei Monate später würde ihr Verlust ungefähr $ 25 betragen. (Weitere Informationen über das, was passiert ist, finden Sie unter Warum Geldmarktfonds den Dollar brechen.)

In einer Zeit der Marktpanik und der Flucht in Qualität werden Anleger diesen sehr kleinen nominalen Verlust im Austausch für die Sicherheit nicht den größeren potenziellen Verlusten anderer Vermögenswerte ausgesetzt zu sein. Negative T-Bill-Renditen sind nicht charakteristisch für jedes Mal, wenn der Markt eine Flucht in Qualität erlebt, sondern ein Extremfall, in dem die Nachfrage die Renditen qualitativ hochwertiger Vermögenswerte drückt. (Erfahren Sie mehr in Der Fall des Marktes im Herbst 2008 .)

Keine Panik Ein Flug zur Qualität ist bis zu einem bestimmten Punkt logisch, da Anleger das Marktrisiko neu bewerten, haben auch viele nachteilige Folgen. Erstens kann es einen Marktabschwung verschärfen. Da Anleger Angst vor Aktien haben, die starke Rückgänge zu verzeichnen haben, tendieren sie eher dazu, diese zu stürzen, was den Rückgang noch verschlimmert. Die Anleger leiden erneut, da ihre Angst den Kauf von riskanten Anlagen verhindert, die nach den Rückgängen sehr attraktiv sein können. Das Beste, was ein Anleger im Hinterkopf behalten sollte, ist, nicht in Panik zu geraten und die letzte Person zu sein, die ihre Aktien verkauft und in Bargeld investiert, wenn die Aktien wahrscheinlich Tiefs erreichen.

Die Konsequenzen sind auch für Unternehmen durchschaubar und können sich auf die Gesundheit der Wirtschaft auswirken und möglicherweise einen Abschwung oder eine Rezession verlängern. Während und nach einem Börsencrash und einer Flucht in Qualität können Unternehmen Bares ähnlich wie Investoren begreifen. Diese risikoarme und angstgetriebene Strategie könnte Unternehmen daran hindern, in neue Technologien, Maschinen und andere Projekte zu investieren, die der Wirtschaft helfen würden.

Fazit Genau wie bei Blasen und Unfällen ist ein gewisser Grad an Flucht in einem Marktzyklus unvermeidlich und unmöglich zu verhindern. Wenn Anleger mit den riskanten Vermögenswerten erschöpft sind, werden sie nur eins und eins suchen: Sicherheit.

Gibt es eine Möglichkeit, von einem Flug zur Qualität zu profitieren? Es sei denn, Sie können vorhersagen, was jeder andere tun wird, und das Gegenteil tun. Selbst dann müssen Sie es perfekt timen, um nicht von der Herde zertrampelt zu werden. Es mag schwierig sein, aber keine Panik. (Für einen breiteren Blick, lesen Sie Prüfung von Kredit Crunches um die Welt .)