Zahlreiche Studien haben gezeigt, dass passiv verwaltete Anlagen im Zeitverlauf besser abgeschnitten haben als aktiv gemanagte, hauptsächlich aufgrund ihrer niedrigeren Gebühren und mangelnden Bemühungen, die Märkte zu bewerten. Aber aktiv verwaltete Fonds beginnen, ihre passiven Konkurrenten zu übertreffen, da 60% seit dem 1. Juli den Standard & Poor's 500 Index übertroffen haben. Dies ist die größte Anzahl von Fonds, um dies in fast 20 Jahren zu tun, und es geschieht im Kielwasser von einem großen Geldfluss in passiv gemanagte Fonds. Aktive Fondsmanager konnten das steigende Zinsumfeld nutzen, wodurch sich mehrere Kaufgelegenheiten ergeben haben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Ein statistischer Blick auf Passive vs. Active Management .)

Ausnahme von der historischen Norm

Natürlich haben passive Anlagestrategien ihre aktiven Konkurrenten in 22 der letzten 26 Jahre immer noch übertroffen. Aber das Barron-Magazin prognostizierte Anfang letzten Jahres in einer Titelstory, Return of the Stockpickers, steigende Zinsen würden zu erhöhter Marktvolatilität führen und Portfoliomanagern die Chance geben, diskontierte Beteiligungen aufzunehmen. Im März prognostizierte das Magazin zudem, dass Value Investing ein Comeback erleben würde.

Und einige der größten Fonds haben in der zweiten Jahreshälfte 2016 eine überdurchschnittliche Performance erzielt. Der American Funds Growth Fund of America (AGTHX) ist in der zweiten Jahreshälfte um 4,7% gewachsen. dieses Jahr und der Dodge & Cox Stock Fonds (DODGX) um 8,7%. Der Vanguard PRIMECAP (VPMCX) ist in dieser Zeit um 6,7% gewachsen, während der T. Rowe Price Growth Aktienfonds (PRGFX) um 6,8% gewachsen ist. In der Tat übertreffen mehr als 60% der Wert-Fonds, die von Morningstar Inc. verfolgt werden, derzeit den Index, Barrons Berichte. Umgekehrt leisten nur 6% der Wachstumsfonds diese Leistung, obwohl sie sich in der zweiten Hälfte dieses Jahres erholt haben.

Ursachen für die Verschiebung

Der treibende Faktor, der diese Verschiebung zu einer überdurchschnittlichen Leistung durch aktive Manager verursacht hat, ist auf eine Rückkehr zu einem risikoreicheren Investmentansatz nach dem ersten Halbjahr zurückzuführen. wenn die Anleger sehr vorsichtig waren. Und wenn die US-Notenbank im Dezember die kurzfristigen Zinsen anhebt, wie sie allgemein erwartet werden, werden die aktiven Fondsmanager höchstwahrscheinlich ihren Weg der überlegenen Performance fortsetzen.

Diese Entwicklung war natürlich ein enormer Segen für aktive Fondsmanager, die von massiven Kapitalabflüssen betroffen waren, die in den letzten Jahren an passiv verwaltete Fonds gegangen sind. Diese Abflüsse haben viele aktive Manager gezwungen, Positionen zu niedrigen Preisen zu verkaufen, was häufig zu größeren Verlusten und niedrigeren Fondspreisen führte. (Weitere Informationen: Zinsanhebung im Dezember bleibt nach Trump Win intakt.)

Die neuen Treuhandvorschriften haben passiven Fonds auch in die Hände gespielt, da diese Fahrzeuge die Vorschriften für diese Vorschriften perfekt erfüllen. Und da die Zinsen so niedrig sind, sind viele Anleger auf den kostengünstigen, steuereffizienten Zug der passiven Fonds mit ihrer geringen Volatilität und ihren wettbewerbsfähigen Renditen übergesprungen.

2016 gab es jedoch erhebliche wirtschaftliche Turbulenzen, die aktiven Managern eine große Anzahl von Kaufgelegenheiten verschafften. Der Ölpreis fiel innerhalb von sechs Wochen um ein Drittel, die Aktien stürzten ab und glichen sich wieder aus. Die Aktienkurse fielen erneut, als der Brexit bekannt gegeben wurde. Zu diesem Zeitpunkt begannen die aktiven Manager, neue Positionen einzunehmen. Und dann kamen Anzeichen für einen weiteren Bullenmarkt, als die Arbeitslosenzahlen im September bei 5% lagen und die Fed sagte, dass sie die Zinsen bald wieder erhöhen würde. Viele Aktien stürzten bei diesen Nachrichten nach oben, und das aktive Management hat in der Folge eine Erfolgsserie für das Jahr erzielt.

The Bottom Line

Die Zeit wird zeigen, wie lange aktive Fondsmanager in der Lage sind, ihrer passiven Konkurrenz voraus zu bleiben. Sie können unterstützt werden, wenn sich die Märkte in Richtung Süden bewegen, da aktives Management in Baisse-Märkten oft historisch besser abgeschnitten hat als passive Anlagen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Active Management: Funktioniert es für Sie? )