Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138, 81 + 0, 80% , erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein geeigneter Kandidat für eine traditionelle individuelle Rentenkonto (IRA), aber es sollte nicht für eine Roth IRA berücksichtigt werden. Caterpillar erlebt zyklische wirtschaftliche Probleme, aber es besteht wenig Grund zu der Vermutung, dass das Unternehmen keine langfristige Rentabilität aufweist. Bei einem Marktpreis von 70 USD im November 2015 zahlt Caterpillar eine gesunde Dividendenrendite von 4,42%, weist jedoch im Allgemeinen unattraktive Bewertungsmultiplikatoren aus. Basierend auf den fundamentalen Daten zum Preis gibt es angesichts der aktuellen Aussichten wenig Grund für eine deutliche Preissteigerung. Diese Investitionsthese entspricht dem idealen Profil einer traditionellen IRA-Investition.

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Ausblick

Caterpillar konstruiert und fertigt schwere Bau- und Landwirtschaftsgeräte, und die Nachfrage nach diesen Produkten ist stark zyklisch. Für Unternehmen, die Kapitalanlagen für große Geldbeträge kaufen, müssen die Erwartungen für zukünftige Erträge ausreichend hoch sein, und Unternehmen müssen auch Zugang zu ausreichend billigem Kapital haben. Wenn diese Bedingungen nicht erfüllt werden, kann die Nachfrage nach Investitionsgütern schnell sinken, was durch den Rückgang der Caterpillar-Umsätze um 37% im Jahr 2009 veranschaulicht wird. Ein hoher operativer und finanzieller Verschuldungsgrad führt dazu, dass die Gewinne von CAT stärker schwanken als die oberste Linie.

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Das Unternehmen ist auch bestimmten globalen Märkten ausgesetzt, die unterschiedliche wirtschaftliche Trends aufweisen. Fast 20% der Einnahmen von Caterpillar werden in China erwirtschaftet, das sich in einer relativ schwachen Wirtschaftsperiode befindet, in der sich die Bautätigkeit erheblich verlangsamen könnte. Wirtschaftswissenschaftler haben die Erwartungen für Chinas Wachstum über mehrere Zeiträume hinweg nach unten korrigiert, was Investoren und Managementteams veranlasst hat, vorsichtig vorzugehen. Als Zulieferer von Bergbau- und Gewinnungsanlagen ist Caterpillar auch indirekt von der Deflation der Rohstoffpreise betroffen. Bergbau und verwandte Unternehmen mussten angesichts fallender Rohstoffpreise ihre Budgets anpassen, was zu einer Reduzierung der Investitionstätigkeit führte. Schließlich verursacht der starke US-Dollar einen Umsatz- und Rentabilitätsgegenwind, da in Fremdwährung denominierte Verkäufe weniger Dollars für das konsolidierte Unternehmen generieren. Mit einem höheren Umsatzanteil als Fremdwährungsausgaben werden diese Effekte überproportional unter dem Strich gesehen.

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Die Ergebnisse von Caterpillar haben einige dieser negativen weltwirtschaftlichen Entwicklungen widergespiegelt, wobei Umsatz und Gewinn in den letzten Zeiträumen zurückgingen. Das Caterpillar-Managementteam hat Bedenken hinsichtlich dieser Trends bestätigt, nachdem es im September 2015 eine Umsatzwarnung herausgegeben und einen Umstrukturierungsplan angekündigt hatte, der eine Personalreduzierung in Höhe von 10 000 Entlassungen bis 2018 vorsieht.

Trotz der Herausforderungen, die die Geschichte trüben, sollten IRA-Investoren eine langfristige Sichtweise beibehalten. Die Ergebnisse von Caterpillar werden mit der Weltwirtschaft steigen und fallen, und keiner seiner Konkurrenten ist gegen die gleichen Kräfte immun. Caterpillar ist immer noch der führende Baumaschinenhersteller der Welt mit einem Marktanteil von 17,8%. Der zweitgrößte Wettbewerber, Komatsu, hält nur 10,6% Marktanteil. Caterpillar hat seine Fähigkeit bewiesen, tiefgreifende zyklische Abschwünge in der jüngeren Geschichte zu bewältigen, und die Fundamentalanalyse zeigt keine prohibitiven Risiken für die Lebensfähigkeit des Unternehmens. Auch bei einer grundsätzlichen, permanenten Nachfrageverschiebung bei Baumaschinen sollten Investoren von Caterpillar weiterhin ein zukunftsfähiges Unternehmen erwarten. In dieser Branche gibt es eine bedeutendere wirtschaftliche Grösse als in Branchen wie Software oder Kurzlebigkeitstechnologien.

Finanzanalyse

Caterpillars Umsatzrückgang in den letzten zwölf Monaten ging im Quartal bis Oktober 2015 um 19% zurück. Das Unternehmen führte diesen Rückgang auf geringere Verkaufsmengen und einen starken US-Dollar zurück, was die Exporteure in den USA negativ beeinflusst. haben sogar noch stärkere Rückgänge bei Betriebsgewinn und Gewinn pro Aktie (EPS) verursacht. Analysten prognostizieren 1. 34% jährliches Wachstum in den nächsten fünf Jahren, das ist der höchste Wert seiner Vergleichsgruppe. Die Konsenswachstumsschätzungen für Deere und CNH Industrial sind negativ und diejenigen für AGCO sind sogar niedriger als die von CAT.

Caterpillars jüngste operative Marge von 28,2% entspricht den historischen Ergebnissen und fiel im letzten Jahrzehnt in der Nähe des oberen Endes der Verteilung. Bei den Vergleichsunternehmen liegt die Bruttomarge von Caterpillar nur unter der von Deere, die bei 30,7% liegt. Andere Unternehmen in diesem Bereich verzeichneten jüngste Bruttomargen unter 21%. Die operative Marge von CAT von 8. 83% ist eng, obwohl dies typisch für die Vergleichsgruppe ist. Deere erzielt eine beeindruckende Marge von 13,1%, aber Caterpillar ist CNH und AGCO auf dieser Linie überlegen. Die operative Marge von Caterpillar war im letzten Jahrzehnt in der Regel um zwei bis drei Prozentpunkte höher, mit Ausnahme der schwachen Ergebnisse im Jahr 2009. Die Nettomarge spiegelt das Muster der Brutto- und operativen Margen wider.

Ein Unternehmen sollte im Allgemeinen nicht für langfristige Investitionen in Betracht gezogen werden, es sei denn, es weist eine ausreichende finanzielle Stabilität auf. Caterpillar ist mit 37 US-Dollar stark verschuldet. 5 Milliarden der gesamten Verschuldung und eine Gesamtverbindlichkeiten von 3,77. Dies ist nicht außergewöhnlich hoch im Vergleich zu Peers, da Deere und CNH die gesamten Passiva-zu-Eigenkapital-Verhältnisse von 6,63 bzw. 9,64 beibehalten. .. Ein hoher finanzieller Hebel kann die Volatilität der Gewinne im Verlauf von Konjunkturzyklen verschärfen oder Schocks nach sich ziehen. Für ein Unternehmen von Caterpillars Umfang und Reife ist diese Verschuldung überschaubar und es besteht kein drohendes Ausfallrisiko. Caterpillar hält auch ausreichend hohe Liquiditätskennzahlen aufrecht. Das aktuelle Verhältnis des Unternehmens von 1.37 ist etwas höher als das, was in den letzten zehn Jahren beobachtet wurde, und sein schnelles Verhältnis von 0.84 fällt in den historisch normalen Bereich. Beide Liquiditätskennzahlen sind im Vergleich zu Peers günstig. Caterpillar ist nicht die Investition mit dem geringsten Risiko in Bezug auf finanzielle Gesundheit, aber diese Metriken sind nicht stark genug, um CAT als IRA-Kandidat zu disqualifizieren, insbesondere für Anleger, die ein Engagement in der Maschinenindustrie anstreben.

Bewertung

Eine attraktive Bewertung ist für die IRA-Eignung von entscheidender Bedeutung, da es keine solide Anlagestrategie ist, die für einen Vermögenswert zu hoch ist. Bei einem Marktpreis von 70 US-Dollar pro Aktie hat CAT das höchste Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward-Earnings-Ratio - P / E) seiner Vergleichsgruppe mit 18,84. Der Median der Gruppe liegt bei 15,8. Das Preis- / Ertragswachstum (PEG) ) Das Verhältnis ist nützlich, um das KGV an die Wachstumsannahmen anzupassen. CAT ist mit 5-Jahres-Konsensanalysten-Wachstumsschätzungen tatsächlich die attraktivste seiner Gruppe, obwohl seine 14,1 PEG sehr hoch ist. PEG hat 2015 nur begrenzte Anwendbarkeit auf diese Branche, da die Wachstumsschätzungen entweder sehr niedrig oder negativ sind, aber dies bringt das P / E-Verhältnis in einen nützlichen Kontext. Caterpillars Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B) liegt bei einem vernünftigen Wert von 2. 58, niedriger als bei Deere 3. 2, aber höher als der von CNH und AGCO. Caterpillar zeichnet sich durch eine hohe Dividendenrendite von 4,42% aus. Dies ist wesentlich höher als bei Deere 3. 22%, bei CNH 3.25% und bei AGCO 1.04%.

Traditionelle IRA-Eignung

Traditionelle IRAs sind ideal für Anleger, die Blue-Chip-Aktien mit Dividendenzahlung halten wollen. Qualifizierende Beiträge zu traditionellen IRAs werden als Abzug vom Bruttoeinkommen behandelt und unterliegen vor dem Austritt aus der IRA keiner Einkommensteuer. Dividendenerträge aus IRA-Beständen werden ähnlich behandelt. Somit bieten die IRA-Bestände den Vorteil, dass Rentensparer einen größeren Anteil ihres Bruttoeinkommens investieren und die ZREPLACEräge aus reinvestierten Dividenden maximieren können. Wenn Auszahlungen schließlich mit dem regulären Einkommenssteuersatz besteuert werden, bieten gut geführte Konten Nettonutzen für Rentner. Die Dividendenrendite von Caterpillar ist mit 42,2% im Vergleich zu seinen Mitbewerbern und vielen Großunternehmen aus verschiedenen Branchen hoch. IRAs sollten langfristige Positionen halten, daher ist Zyklizität nicht unbedingt ein guter Grund, Aktien mit schwierigen Zeiten weiterzugeben. Sofern ein Investor keine ernsthaften Bedenken hinsichtlich der langfristigen Stabilität von Bau-, Bergbau- und Landwirtschaftsaktivitäten hat, sollte sich die Nachfrage nach dem Weltmarktführer für Baumaschinen in der Zukunft erholen. Investoren, die eine Long-Position in Caterpillar einnehmen, streben nach langfristiger Stabilität und hoher Dividendenrendite, die zusammen die ideale Investitionsthese für einen traditionellen IRA-Kandidaten schaffen.

Roth IRA-Eignung

Roth-IRAs sehen keine besondere steuerliche Behandlung von Beiträgen vor. Stattdessen schafft dieses Fahrzeug Anreize für Renten-Sparer, etwas risikoreichere Aktienanlagen mit hohem Wachstumspotenzial zu kaufen, indem sie Roth IRA-Inhabern erlauben, unversteuerte qualifizierte Entnahmen bei der Pensionierung vorzunehmen. Dies ermöglicht es den Anlegern, die Renditen zu maximieren, die durch Kurssteigerungen generiert werden, die typischerweise mit einem hohen Wachstum des zugrunde liegenden Unternehmens einhergehen.Caterpillars PE-Ratio und PEG-Ratio sind hoch und deuten nicht auf eine große Chance für Preissteigerungen hin. Die hohe Dividendenrendite des Unternehmens hat wahrscheinlich zu einer Kurserholung beigetragen, da sich die Aussichten verschlechtert haben. Das attraktivste Element dieser Geschichte ist die 4. 42% Dividendenrendite, und eine Roth IRA tut nichts, um Investoren zu erlauben, die Erträge von Dividendeneinkommen zu maximieren.