Lernen Sie die Lingo von Private Equity Investing

Lernen Sie die Lingo von Private Equity Investieren

Der Medienrummel um die Kreditblase hat dazu beigetragen, dass Private Equity, das einst nur von den erfahrensten Anlegern anerkannt wurde, ein alltägliches Wort ist. Viele Mainstream-Investoren sind daran interessiert, mehr über die Private-Equity-Branche zu erfahren. Aufgrund des nicht öffentlichen Charakters von Private Equity kann es schwierig sein, Zugang zu dem von Brancheninsidern verwendeten Jargon zu erhalten. Lesen Sie weiter, wenn Sie mehr über die verschiedenen Private-Equity-Begriffe und -Kennzahlen erfahren möchten, die selbst die anspruchsvollsten institutionellen Investoren in Erstaunen versetzen.

Private Equity-Speak 101
Bevor wir über die wichtigen Kennzahlen von Private Equity sprechen können, müssen Sie zunächst einige der für Private-Equity-Investoren wichtigen Grundbegriffe kennen. Einige dieser Begriffe werden ausschließlich in Private Equity verwendet. Andere mögen nicht so neu erscheinen, abhängig von Ihrem Engagement in alternativen Anlageklassen wie Hedgefonds.

Kommanditisten
Kommanditisten sind in der Regel institutionelle oder vermögende Anleger, die an den mit der Anlage in den Private Equity Fonds verbundenen Erträgen und Kapitalgewinnen interessiert sind. Kommanditisten nehmen nicht am aktiven Management des Fonds teil. Sie sind vor Verlusten geschützt, die über ihre ursprüngliche Anlage hinausgehen, sowie gegen etwaige Klagen gegen den Fonds.

General Partners
Die General Partner sind für die Verwaltung der Anlagen innerhalb des Private Equity Fonds verantwortlich. Für ihre Dienstleistungen erhalten sie eine Verwaltungsgebühr und einen Prozentsatz des Gewinns des Fonds, der Carried Interest genannt wird. Die persönlich haftenden Gesellschafter können für die Handlungen des Fonds haftbar gemacht werden.

Preferred Return, Carried Interest und Clawback Provision
Wie die meisten anderen alternativen Anlagen können Private-Equity-Vergütungsstrukturen kompliziert sein. Die Vergütung der Komplementärin kommt meist aus zwei verschiedenen Quellen: Carried Interest und Management Fees. Carried Interest ist der Anteil des Komplementärs am Gewinn der im Rahmen eines Private Equity Fonds getätigten Investitionen. Es kann von 5-30% der Gewinne reichen.

Zusätzlich zu Carried Interest erhalten die Komplementäre eine Verwaltungsgebühr, die typischerweise 2% der jährlich ausgezahlten Mittel beträgt, wobei es Ausnahmen gibt, wenn die Rate geringer ist.

Private-Equity-Fonds haben in der Regel Klauseln in ihren Vergütungsvereinbarungen. Zwei der wichtigsten Arten von Klauseln sind die bevorzugte Rückstellung und die Clawback-Klausel. Die bevorzugte Rendite oder "Hurdle Rate" ist im Wesentlichen eine jährliche Mindestrendite, auf die die Kommanditisten Anspruch haben, bevor die Komplementäre beginnen können, Carried Interest zu erhalten. Wenn es eine Hürde gibt, ist die Rate normalerweise um 8%. Die Clawback-Klausel gibt den Kommanditisten das Recht, einen Teil der Carried Interest der Komplementärin zurückzufordern, falls Verluste aus späteren Investitionen dazu führen, dass die Komplementärin zu viel Carried Interest zurückhält.

Committed Capital, Drawdown, Vintage Year und Paid-In Capital
In der Private Equity-Welt wird Geld, das von Kommanditisten an einen Private Equity Fonds, auch Committed Capital genannt, gebunden wird, in der Regel nicht sofort angelegt. Es wird "abgezogen" und im Laufe der Zeit investiert, wenn Investitionen identifiziert werden.

Drawdowns oder Kapitalabrufe werden an Kommanditisten ausgegeben, wenn der Komplementär eine neue Investition identifiziert hat und ein Teil des gebundenen Kapitals der Kommanditistin verpflichtet ist, diese Investition zu bezahlen.

Das erste Jahr, in dem der Private Equity-Fonds zugesagtes Kapital ausschöpft oder "fordert", wird als das Jahr des Fonds bezeichnet. Das einbezahlte Kapital ist der kumulierte Betrag an Kapital, der in Anspruch genommen wurde. Die Höhe des tatsächlich in die Portfoliounternehmen des Fonds investierten eingezahlten Kapitals wird einfach als investiertes Kapital bezeichnet.

Kumulativer Vertrieb und Restwert
Wenn Private-Equity-Anleger den Investment Track Record eines Fonds betrachten, ist es wichtig, dass sie die Höhe und den Zeitpunkt der kumulativen Ausschüttungen des Fonds oder den Gesamtbetrag von Barmitteln und Aktien kennen. an die Kommanditisten ausgezahlt. Neben kumulativen Ausschüttungen ist auch der Restwert des Fonds wichtig. Restwert ist der Marktwert des verbleibenden Eigenkapitals, das die Kommanditisten im Fonds haben.

Private Equity Ratios
Jetzt, da Sie mit einigen wichtigen Begriffen vertraut sind, können Sie sich über einige der für Private Equity-Investoren wichtigen Kennzahlen informieren. Die Global Investment Performance Standards (GIPS) verlangen, dass die folgenden Kennzahlen vorliegen, wenn Private-Equity-Unternehmen ihre Performance potenziellen Anlegern präsentieren.

Investment Multiple
Das Investment-Multiple wird auch als Gesamteingangswert (TVPI) bezeichnet. Sie wird berechnet, indem die kumulierten Ausschüttungen und der Restwert des Fonds durch das eingezahlte Kapital dividiert werden. Es gibt einem potenziellen Anleger einen Einblick in die Performance des Fonds, indem er den Gesamtwert des Fonds als ein Vielfaches seiner Kostenbasis darstellt. Es berücksichtigt nicht den Zeitwert des Geldes.

Investment Multiple = (kumulierte Verteilungen + Restwert) / Einzahlungskapital

Realisierungsvielfaches
Das Realisierungsmultiplikator wird auch als Verteilungen für einbezahltes (DPI) Vielfaches bezeichnet. Sie wird berechnet, indem die kumulativen Ausschüttungen durch einbezahltes Kapital dividiert werden. Das Realisierungsmultiplikator in Verbindung mit dem Investment-Multiple gibt einem potenziellen Private-Equity-Investor einen Einblick darüber, wie viel von der Rendite des Fonds tatsächlich "realisiert" oder an die Anleger ausgezahlt wurde.

Realisierungsvielfaches = Kumulative Ausschüttungen / Einzahlungskapital

RVPI Multiple
Das RVPI-Vielfache wird berechnet, indem der Restwert des Fonds durch das eingezahlte Kapital dividiert wird. Sie liefert in Verbindung mit dem Investment-Multiple eine Messung, wie viel der Rendite des Fonds nicht realisiert wird und vom Marktwert seiner Anlagen abhängt.

RVPI Multiple = Restwert / Einzahlungskapital

PIC Multiple
Das PIC-Multiple wird berechnet, indem das eingezahlte Kapital durch gebundenes Kapital dividiert wird.Dieses Verhältnis zeigt einem potenziellen Anleger den Prozentsatz des tatsächlich gebundenen Kapitals eines Fonds an.

PIC Multiple = eingezahltes Kapital / gebundenes Kapital

Zusätzlich zu den oben genannten Kennzahlen ist der IRR des Fonds seit seiner Einführung oder "SI-IRR" eine gemeinsame Formel, die potenzielle Private Equity-Investoren erkennen können sollten. .. Es ist einfach die interne Verzinsung des Fonds seit seiner ersten Investition.

The Bottom Line
Die Private-Equity-Branche hat die Aufmerksamkeit einiger sehr versierter Investoren erlangt. Da der Einfluss der Branche auf unseren Finanzmarkt zunimmt, wird es für Investoren immer wichtiger werden, sich mit den Grundbegriffen der Private-Equity-Branche vertraut zu machen. Wenn Sie mit den Bedingungen und Kennzahlen vertraut sind, die in Private-Equity-Vergütungsvereinbarungen, Investitionsprozessen und Performance-Präsentationen verwendet werden, können Sie sowohl innerhalb als auch außerhalb von Private Equity intelligenter investieren.