Der legendäre Techniker Richard Wyckoff schrieb zur gleichen Zeit über Finanzmärkte wie Charles Dow, Jesse Livermore und andere ikonische Persönlichkeiten in den ersten Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts. Sein bahnbrechender Ansatz zur technischen Analyse hat bis in die Neuzeit überlebt und Händlern und Investoren dabei geholfen, die besten Möglichkeiten für die Auswahl der besten Aktien, die günstigsten Zeiten für deren Kauf und die effektivsten Risikomanagementtechniken zu finden.

Seine Beobachtungen zu Kursbewegungen schlossen sich zum

Wyckoff-Marktzyklus

zusammen, der Schlüsselelemente der Trendentwicklung skizziert, die durch Perioden der Akkumulation und Verteilung gekennzeichnet sind. Vier verschiedene Phasen umfassen den Zyklus: Akkumulation, Markup, Verteilung und Markdown. Er legte auch Regeln fest, die in Verbindung mit den Phasen verwendet werden sollten, um den Preisort innerhalb des breiten Spektrums von Aufwärtstrends, Abwärtstrends und Seitwärtsmärkten weiter zu identifizieren.

Wyckoff-Regeln

Die erste Regel von Wyckoff sagt Händlern und Anlegern, dass sich der Markt und einzelne Wertpapiere niemals zweimal so verhalten. Vielmehr entwickeln sich Trends durch eine breite Palette ähnlicher Preismuster, die unendliche Variationen in Größe, Detaillierung und Erweiterung aufweisen, wobei sich jede Inkarnation gerade genug von früheren Versionen ändert, um die Marktteilnehmer zu überraschen und zu verwirren. Viele moderne Händler würden dies ein Gestaltwandler-Phänomen nennen, das der Gewinnsuche immer einen Schritt voraus ist.

Die zweite Regel wirft die missverstandene Frage der Marktrelativität auf, indem sie den Händlern und Investoren sagt, dass der Kontext alles an den Finanzmärkten ist. Mit anderen Worten, der einzige Weg, um die heutige Kursbewegung zu bewerten, besteht darin, sie mit dem zu vergleichen, was gestern, letzte Woche, letzten Monat und letztes Jahr passiert ist. Eine logische Folge dieser Regel besagt, dass die Analyse der Preisaktion eines einzelnen Tages in einem Vakuum falsche Schlussfolgerungen hervorrufen wird.

Wyckoff etablierte einfache aber mächtige Beobachtungsregeln für die Trenderkennung. Er stellte fest, dass es nur drei Arten von Trends gab: aufwärts, abwärts und flach, und drei Zeitrahmen, kurzzeitig, mittelfristig und langfristig. Er beobachtete, dass sich die Trends in den verschiedenen Zeitrahmen erheblich unterschieden, und bereitete den Weg für zukünftige Techniker, um leistungsfähige Handelsstrategien auf der Grundlage ihres Zusammenspiels zu erstellen. Alexander Elders Triple-Screen-Methode, die in

Trading for a Living,

skizziert wurde, bietet ein hervorragendes Beispiel für diese Nacharbeit. Wyckoff-Marktzyklus Der neue Zyklus beginnt mit einer Akkumulationsphase, die eine Handelsspanne erzeugt. Das Muster ergibt oft einen Versagenspunkt oder einen Frühling, der einen Verkaufs-Höhepunkt markiert, vor einem starken Trend, der schließlich die entgegengesetzte Seite des Bereichs verlässt. Der letzte Rückgang entspricht algo-gesteuerter Stop-Jagd, die oft in der Nähe von Abwärtstrendtiefs beobachtet wird, wo der Preis die wichtige Unterstützung unterbietet und einen Ausverkauf auslöst, gefolgt von einer Erholungswelle, die den Preis wieder über die Unterstützung anhebt.

Es folgt die Markup-Phase, gemessen an der Steigung des neuen Aufwärtstrends. Pullbacks zu neuer Unterstützung bieten Kaufgelegenheiten, die Wyckoff Rückschläge nennt, ähnlich den Buy-the-Dip-Mustern, die in modernen Märkten populär sind. Reakkumulationsphasen unterbrechen Markup mit kleinen Konsolidierungsmustern, während er steilere Pullbacks

Korrekturen

nennt. Markup und Akkumulation dauern an, bis diese Korrekturphasen keine neuen Hochs erzeugen. Dieses Scheitern signalisiert den Beginn der Verteilungsphase, wobei die Preisstaffelung ähnlich der Akkumulationsphase verläuft, aber von intelligentem Geld geprägt ist, das Gewinne mitnimmt und sich an die Seitenlinie begibt. Dies wiederum führt dazu, dass die Sicherheit in schwachen Händen verbleibt, die gezwungen sind, zu verkaufen, wenn die Range in einer Panne und einer neuen Abschlagphase versagt. Diese rückläufige Phase erzeugt Rückschläge für neue Widerstände, die genutzt werden können, um kurzfristige Verkäufe zu erzielen. Die Steigung des neuen Abwärtstrends misst die Abschlagphase. Dies erzeugt seine eigenen Umverteilungssegmente, in denen der Trend pausiert, während das Wertpapier neue Positionen anzieht, die schließlich verkauft werden. Wyckoff ruft steilere Bounces innerhalb dieser Struktur

Korrekturen

auf, wobei dieselbe Terminologie wie in der Aufwärtstrendphase verwendet wird. Markdown endet schließlich, wenn eine breite Handelsspanne oder Basis den Beginn einer neuen Akkumulationsphase signalisiert. The Bottom Line Richard Wyckoff hat in den ersten Jahrzehnten des 20.999. Jahrhunderts Schlüsselprinzipien für Tops, Bottoms, Trends und Tape Reading etabliert. Diese zeitlosen Konzepte bilden Händler und Investoren aus, fast 90 Jahre später.