"Niemand klingelt am Boden eines Bärenmarktes", sagt die alte Wall Street, aber es gibt eine Vielzahl von Indikatoren, die Anleger in der Hoffnung, zu erkennen, wann ein Tiefststand eintreten könnte, überwachen können. Der Schlüssel, um dies genau zu beurteilen, besteht darin, sich nicht auf einen oder zwei Indikatoren zu verlassen. Stattdessen sollten Sie mehrere in Kombination verwenden, denn während einige klare Nachrichten senden, dass der Boden zur Hand ist, können andere etwas ganz anderes vorhersagen. Es ist der Grad der Divergenz zwischen den Indikatoren, die Sie untersuchen, die Ihnen helfen wird, festzustellen, wohin der Markt geht. Werfen wir einen Blick auf 15 Indikatoren, die Ihnen helfen können festzustellen, ob der Markt den Tiefpunkt erreicht hat oder immer noch fällt.

Sind wir schon da?
Die von den Indikatoren am Ende der vergangenen Bärenmärkte erreichten Niveaus werden üblicherweise als Wegweiser für die aktuellen Bärenmärkte verwendet. Leider wiederholt sich die Geschichte nicht immer gleich. In der Baisse des Jahres 2008 zum Beispiel hat die epochale Natur der Finanzkrise Messwerte hervorgebracht, die bei vielen Indikatoren weit hinter ihren Prognoseschwellen zurückblieben.

Obwohl Indikatorwerte, die mit früheren Tiefs in Verbindung gebracht werden, nur während typischer Baisse-Märkte lehrreich sein können, können ihre Richtung und ihre Veränderungsraten auf den schwereren Bärenmärkten immer noch helfen. Insbesondere wenn sie von ihren Spitzen abfallen und nach unten tendieren, entwickelt sich wahrscheinlich der Erholungsmodus. (Für Möglichkeiten, durch einen Markt zu kommen, lesen Sie Überlebens-Bärenland .)

Es besteht immer ein großes Interesse daran, wann der Aktienmarkt Boden hat. Viele Anleger mit einem Trading-Ansatz suchen nach der besten Zeit, um Geld an den Markt zu binden. Sie wollen nicht versuchen, "ein fallendes Messer zu fangen".

Allerdings sollte der durchschnittliche Investor, der mit Familie und Karriere beschäftigt ist, vor solchen Markteinschätzungen zurückschrecken. Akademische Studien haben gezeigt, dass es für sie besser ist, den Markt über Indexfonds oder börsengehandelte Fonds (ETFs) zu kaufen und zu halten und sie in gewissen Abständen neu auszubalancieren.

Wenn ein durchschnittlicher Anleger in der Lage ist, in die Tiefen eines Bärenmarktes zu investieren oder sich neu zu gewichten, sollte dies natürlich die langfristigen Renditen verbessern. Die Indikatoren können daher hilfreich sein, um ein objektiveres Bild der Marktbedingungen zu vermitteln, und die Zeiträume, in denen ein stärkeres Engagement bei Aktien die langfristigen Renditen eher erhöhen wird (nicht so sehr der genaue Boden).
Arten von Indikatoren Die Indikatoren sind in die folgenden fünf Typen eingeteilt:

1. Marktstimmung : Erhöhter Pessimismus signalisiert Nähe zum Tiefpunkt
2. Technische Analyse : Extrem überverkaufte Märkte sind wahrscheinlicher zurückschnellen
3. Kreditmärkte : Märkte kämpfen, wenn Banker / Anleihemärkte nervös sind
4. Bewertung : Bärenmärkte stehen einem Anstieg gegenüber, wenn die Bewertungen noch hoch sind
5. Wirtschaftsindikatoren : Die Wirtschaft kann eine Rallye von unten aushalten

Marktstimmung Anleger, die sich die Marktstimmung anschauen wollen, sollten folgende Indikatoren berücksichtigen:

• Investor Intelligence Sentiment Survey: Diese wöchentliche Umfrage überwacht die Marktstimmung von mehr als 100 unabhängige Investment-Newsletter.Wenn der Bullen-Bären-Spread (Prozentsatz der weniger bearishen Berater) auf etwa -20 fällt, ist die pessimistische Stimmung auf dem Höhepunkt, was normalerweise ein Tiefpunkt im Markt einläutet. Ein Beispiel wäre 30% bullish und 50% bearish (mit 20% neutral). Es gibt mehrere andere Stimmungsindikatoren, darunter die Umfrage der American Association of Individual Investors (AAII) und die Blogger-Umfrage von TickerSense. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Investors Intelligence Sentiment Index .)
  

• Mutual Fund Redemptions: Perioden starker Rücknahmen von Equity Investmentfonds und Hedgefonds haben in der Vergangenheit Börsenrückstände markiert. In den letzten 25 Jahren gab es drei Perioden, in denen die zwölfmonatige rollierende Summe der Verkäufe von US-Aktienfonds negativ ausfiel:
  
  • Der Zusammenbruch im Oktober 1987
  • Technologiebus der frühen 2000er Jahre
  • Die Finanzkrise von 2008

  Die Daten werden monatlich vom Investment Company Institute und wöchentlich von Trim Tabs Investment Research geliefert.

• CBOE-Volatilitätsindex (VIX): Dieser Index misst, wie viel Angst der Markt bei Prämien in Optionskontrakten auf den S & P 500 hat. Die Optionsprämien steigen, je mehr Anleger Put-Optionen kaufen, um ihre Portfolios gegen Marktrückgänge abzusichern. .. Ein Anstieg auf 30 im VIX hat in der Vergangenheit einen baissierenden Höhepunkt vorhergesagt. Die Finanzkrise des Jahres 2008 verzeichnete jedoch eine Ausweitung dieser Werte - im Oktober 2008 waren es sogar 89. Davon abgesehen gibt es Volatilitätsmaße für andere wichtige Indizes wie den CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN), auf den VIX-Lesungen verglichen werden. Zugehörige Indikatoren sind Verhältnisse von Put-Optionen zu Call-Optionen für Hauptindizes. (Weitere Informationen finden Sie unter Ein VIX in Marktrichtung erhalten .)

Technische Analyse Anleger, die sich die technische Analyse ansehen möchten, sollten die folgenden Indikatoren berücksichtigen:

• Historische Meilensteine: Vergangenheit Market Bottoms dauern im Durchschnitt drei bis sechs Monate. Sie zeichnen sich durch eine volatile Handelsspanne und Tests des Tiefs aus. In der Regel kommt es zu einem "Kapitulationsereignis", das sich in starken Preisrückgängen bei ungewöhnlich hohen Handelsvolumina zeigt. Dramatische Intraday-Umkehrungen machen Erscheinungen. Ein weiterer Meilenstein ist, wenn der Markt nicht mehr auf schlechte Nachrichten reagiert. Der Bottom-out-Prozess endet mit einem starken Durchbruch bei hohem Volumen. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe The Anatomy Of Trading Breakouts .)
  

• Relative Strength Index (RSI): Der RSI vergleicht den durchschnittlichen täglichen Gewinn einer Aktie oder eines Index mit dem durchschnittlichen täglichen Verlust über die letzten 14 Tage (oder andere Zeiträume). Es wird mathematisch transformiert, um zwischen 0 und 100 zu variieren. Wenn der durchschnittliche tägliche Gewinn im Verhältnis zum durchschnittlichen täglichen Verlust fällt und der RSI auf 30 fällt, ist dies ein Zeichen von signifikant überverkauften Bedingungen. Bei der Berechnung für den S & P 500 Index kann dies bedeuten, dass der Markt kurz vor der Talsohle steht. (Weitere Informationen finden Sie unter Kennenlernen von Oszillatoren: Relative Strength Index .)
  

• Weitere technische Indikatoren: Neben dem RSI gibt es viele weitere technische Indikatoren.So gut wie jeder, der verwendet wird, um Aktien auf individueller Ebene zu analysieren, kann auf Indexebene zur Generierung von Signalen von Marktspitzen und -tiefs angewendet werden. (Das Technical Analysis Tutorial gibt eine Reihe von Indikatoren an, die auf das Marktniveau erweitert werden können, wie das Active Trading Tutorial .)

  Ein anderer Ansatz ist die Berechnung des Prozentsatzes von Aktien, die eine technische Schwelle überschreiten. Zum Beispiel, wenn die Anzahl der Aktien, die 52-Wochen-Tiefs machen, über 50% steigt, wird dies von einigen als Auswaschung angesehen. Ein weiterer Ansatz besteht darin, nach Divergenzen zu suchen, beispielsweise wenn die Vorrückungslinie einem Marktindex nicht auf ein neues Tief folgt; dies wird als "haussierende Divergenz" gesehen und kann den Boden signalisieren.

  Weitere häufig verwendete technische Signale sind:

  • Ein Rückgang des bullischen Prozentindex auf 30% (Weitere Informationen finden Sie unter Welche Richtung hat der Kurs? )
  • Wesentliche Abweichung der Indizes aus ihrem Trend, dargestellt durch einen gleitenden Durchschnitt (MA)
  • Mindestens ein Tag, an dem das gehandelte Volumen in fallenden Aktien 90% des Gesamtvolumens entspricht (Panikverkäufe), gefolgt von mindestens einem Tag, an dem 90 % der Gesamtsumme (Panikkäufe)

  • Zwangsversteigerungen von Gegen- und Hedgefonds; Anekdotische Berichte in den Medien können bis zu einem gewissen Grad das Ausmaß anzeigen, ebenso wie ein anhaltendes Muster von scharfen Ausverkäufen in der letzten Stunde des täglichen Handels. Gelder werden häufig in "Market-on-Close" -Aufträgen platziert, da die Fondswerte auf Schlusskursen basieren.
    

• Führende Sektoren: Viele Analysten glauben, dass der Tiefpunkt erreicht ist, wenn bestimmte Sektoren anfangen, absolute oder relative Stärke zu zeigen. Diese Sektoren sind in der Regel Finanzwerte, zyklische Konsumgüter, Technologie (insbesondere Halbleiter) und Transport. Grundstoffe und Energieanteile sind während der Bullenmärkte Spätphasengewinner. In der Tat, sobald Rohstoffaktien stolpern, ist der Boden des Bärenmarktes nach ihrer Ansicht in der Nähe. Andere Analysten glauben, dass die Rallye von unten in den Gruppen, die am meisten überverkauft waren, zuerst auftauchen wird.

Kreditmärkte Anleger, die Kreditmärkte betrachten wollen, sollten die folgenden Indikatoren berücksichtigen:

• TED Spread: Der TED Spread ist die Differenz zwischen den Renditen dreimonatiger Interbankkredite (LIBOR) und dreimonatiger US-Dollar. Schatzwechsel (Schatzwechsel). Wenn der finanzielle Stress steigt und die Banken weniger bereit sind, sich gegenseitig Kredite zu gewähren, steigen die Interbankkreditzinsen im Verhältnis zu den T-Bills (was als risikolos angesehen wird). Je breiter der Spread wird, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit einer Kreditklemme, die deflationäre Impulse an die Wirtschaft weiterleitet. Historisch gesehen waren Spreads über 100 Basispunkte indikativ für einen Höchststand, obwohl sie während des Crashs von 1987 über 250 Basispunkte und während der Finanzkrise von 2008 mehr als 450 Basispunkte (höchster bis zu diesem Zeitpunkt) hochschossen.
  

• Bond - Zinsdifferenzen: Wenn der wirtschaftliche Stress erhöht ist und Unternehmen einem höheren Konkursrisiko ausgesetzt sind, steigen die Renditen ihrer Anleihen im Vergleich zu Staatsanleihen (als risikolos).Bei Unternehmensanleihen mit Baa-Rating gegenüber 10-jährigen Treasuries war eine Ausweitung der Spreads auf 300 Basispunkte historisch ein Wendepunkt für die Finanzmärkte. Die Spreads eskalierten jedoch im Jahr 1982 auf fast 400 Basispunkte und im Jahr 2008 auf 550 Basispunkte. Auch andere Anleihe-Spreads wurden beobachtet, wie etwa der Unterschied bei den Renditen von Junk-Anleihen gegenüber Staatsanleihen.

Bewertung Anleger, die eine Bewertung in Betracht ziehen möchten, sollten die folgenden Indikatoren berücksichtigen:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Bewertungsmaßnahmen für Aktien, wie z. B. das KGV, dürfen nicht zeitnahe Indikatoren liefern aber dennoch Kontext, insbesondere für langfristig orientierte Anleger. Eine Komplikation ist die Palette der möglichen Formulierungen. Eines der einfachsten ist das KGV des S & P 500, das auf dem nachrangigen Gewinn je Aktie (EPS) des vierten Quartals basiert. In den großen Bärenmärkten seit 1937 liegt die Talsohle durchschnittlich um 50% unter dem langjährigen Durchschnitt von rund 17-mal so stark.

  Ausgereiftere Versionen wie das inflations- und zyklusbereinigte S & P 500 KGV von S & P 500 (mit dem 10-Jahresdurchschnitt der Einnahmen) zeigen ähnliche Überschreitungen: Während der 14 Rezessionen seit 1923 durchschnittlich) mit 11-fachen Einkommen, 35% unter dem langfristigen Durchschnitt von 17-mal. Andere Bewertungsmaßstäbe können verwendet werden, wie z. B. die Q-Quote von Tobin, bei der Marktwerte mit Ersatzkosten verglichen werden. seine untere Grenze ist 0. 5.

• Guru Investors: Das Kaufen von versierten Wertanlegern, wie Warren Buffett, kann ein Signal sein, dass der Boden sich nähert. Sie offenbaren manchmal ihre Kaufaktivitäten gegenüber den Medien, wie Buffett am 16. Oktober 2008 in einem Artikel der New York Times getan hat. Allerdings ist das Markttiming nicht ihr Spiel, daher tendieren sie dazu, früh zu sein. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Think Like A Stock Market High Roller .)

Makroökonomisch Anleger, die sich die Bewertung ansehen möchten, sollten die folgenden Indikatoren berücksichtigen:

• Historische Muster: Seit Welt Krieg II, Rezessionen in den USA haben etwas mehr als ein Jahr gemittelt. Wenn man weiß, wann die aktuelle Rezession begonnen hat, kann dies helfen, einen Boden zu nennen, da die Aktienmärkte traditionell zwei bis sechs Monate vor dem Ende einer Rezession ansteigen.
  

• Consumer Confidence Index (CCI): In der letzten Woche eines jeden Monats veröffentlicht das Conference Board die CCI, die auf Interviewdaten basiert, die von einer repräsentativen Stichprobe von 5.000 US-Haushalten stammen. Der Index ist ein Durchschnitt der Antworten auf Fragen, die zu aktuellen und erwarteten Geschäftsbedingungen, aktuellen und erwarteten Beschäftigungsbedingungen und erwarteten Familieneinkommen Stellung nehmen. Immer wenn die CCI auf 60 fällt, hat sie gewöhnlich einen Boden für den Aktienmarkt angegeben, aber im Jahr 2008 stürzte sie unter 40 ab. (Lesen Sie mehr über diese viel beachtete Umfrage in Economic Indicators: Consumer Confidence Index (CCI) .)
  

• Revisionen zu Ertragsschätzungen: Während Konjunkturabschwüngen bleiben Broker-Analysten, die Bottom-up-Schätzungen der Unternehmensgewinne vornehmen, typischerweise Strategen hinterher, die Ertragsschätzungen für Marktindizes veröffentlichen.Die Strategen, die besser auf die makroökonomische Entwicklung eingestellt sind, sind in der Regel diejenigen, die es während des Abschwungs richtig machen. Die Bottom-up-Analysten müssen daher ihre Schätzungen nach unten korrigieren, um zumindest den Schätzungen der Strategen zu entsprechen, bevor der Markt am Boden bleiben kann. (Erfahren Sie, wie diese Schlüsselmetrik berechnet wird und wie sie zur Beurteilung der Marktperformance verwendet wird, lesen Sie Ertragsprognosen: Ein Leitfaden .)
  

• Führende Wirtschaftsindikatoren: Obwohl die Börse normalerweise mehrere Monate vor dem Ende einer Rezession können Einstellungen zu führenden Wirtschaftsindikatoren das Vertrauen der Anleger während der Erholungsphase festigen. Zu nennen sind:
  
  • Erhöhungen im führenden Wirtschaftsindikator des Conference Boards und / oder seiner Komponenten, wie Neuaufträge der Hersteller für Konsum- / Investitionsgüter, Wohnungsneubauten, Einkaufsmanagerindizes, geschaffene Arbeitsplätze und Geldmenge
  • Rising Baltic Dry Index, der die Preise von Schiffstankern für den Transport von Rohstoffen misst
  • Positive Werte für Frühindikatoren / Prognosen von Konjunkturforschern mit guten Ergebnissen.
  • Fallende Häuserbestände und steigende Hypothekenanträge

The Bottom Line Obwohl niemand klingelt, um die Anleger darüber zu informieren, dass der Bärenmarkt sich umdrehen wird, bedeutet dies nicht, dass es keine t Signale löschen. Wenn Sie sich fragen, ob der Markt den Boden erreicht hat, verwenden Sie eine Kombination von Indikatoren, um zu sehen, was sie vorhersagen. Wenn Sie es richtig machen, klingeln Ihre Ohren mit dem süßen Klang des investierenden Erfolges.

Weitere Informationen finden Sie unter Wirtschaftsindikatoren und Führende Wirtschaftsindikatoren prognostizieren Markttrends .