McKesson Corporation (NYSE: MCK MCKMcKesson Corp. 137. 61 + 0, 40% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein Großhändler für großflächige Arzneimittel Dies beinhaltet auch den Verkauf von medizinischen Produkten und Lösungen für die Informationstechnologie im Gesundheitswesen. Für große, ausgereifte Unternehmen wie McKesson in wettbewerbsintensiven Branchen messen wichtige Finanzkennzahlen die Gewinnstabilität und die Optimierung der Kapitalallokation. Bruttomarge, Vermögens- und Dividendenausschüttungsquote sind daher drei wichtige Metriken bei der Analyse von McKesson.

1. Bruttomarge

Die Bruttomarge ist das Verhältnis der Gewinne nach den Kosten der verkauften Waren zum Umsatz und misst, wie viel Einkommen ein Unternehmen strikt durch den Verkauf von Waren oder die Erbringung von Dienstleistungen erzielen kann, unabhängig von der betrieblichen Kostenstruktur. In der Großhandels-Pharmaindustrie betragen die Umsatzkosten normalerweise mehr als 90% des Umsatzes, so dass die Bruttomarge ein wichtiges Verhältnis zur Verfolgung der Rentabilität darstellt. Viele Verwaltungs- und Marketingaufwendungen sind kurzfristig festgelegt, so dass der Bruttogewinn eine wichtige Determinante für Ertragsschwankungen ist.

Die Bruttomarge von McKesson lag in den 12 Monaten bis Dezember 2015 bei 6,1%. Die Bruttomarge war in den letzten Perioden für das Unternehmen relativ stabil, obwohl dieser Wert nahe der Spitze des in das letzte Jahrzehnt. McKesson führt die Wettbewerber AmerisourceBergen Corporation und Cardinal Health Inc. an, wobei die erstere eine rückläufige Bruttomarge verzeichnet. Der Vorteil von McKesson kann auf überlegene Preismacht, bessere Produktbeschaffung oder effizientere Praktiken hinweisen.

2. Asset Turnover

Asset Turnover ist das Verhältnis von Umsatz zu durchschnittlichem Inventarwert in einem bestimmten Zeitraum und misst die Effizienz, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte zur Umsatzgenerierung nutzen kann. Ein Unternehmen muss Kapital einsetzen, um weiter expandieren und sich verbessern zu können. Daher hilft die Umschlagshäufigkeit bei der Analyse der Effizienz dieser Bereitstellung. Mit der Reifung von Unternehmen wird es immer schwieriger, ein schnelles Wachstum zu erzielen, und das langfristige Umsatzwachstum nähert sich dem des Bruttoinlandsprodukts, insbesondere in großen, diversifizierten Unternehmen.

Ausgereifte Unternehmen generieren weiterhin Barmittel, auch wenn das Umsatzwachstum relativ stagniert. Daher sind Kapitalallokationsentscheidungen sehr wichtig. Große Firmen geben oft überschüssige Barmittel als Dividenden oder Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück, während sie oft anorganisches Wachstum durch die Akquisition kleinerer Unternehmen erzielen. Fällt der Vermögensumlauf zu tief, sollte das Unternehmen wahrscheinlich mehr Barmittel an die Aktionäre ausschütten, weil es das Kapital nicht mehr so ​​zuteilen kann, dass die Rendite anderen Marktchancen überlegen ist.

In den zwölf Monaten bis Dezember 2015 meldete McKesson einen Umsatz von 189 Milliarden US-Dollar mit einem durchschnittlichen Vermögen von 55 US-Dollar.1 Milliarde, was zu einer Umschlagshäufigkeitsrate von 3. 43. Dies ist eine Zunahme im Vergleich zu den vorhergehenden zwei Geschäftsjahren, aber es ist deutlich niedriger als die 4. 4 Asset-Umsatz im vergangenen Jahrzehnt erreicht. Die engsten Mitarbeiter von McKesson weisen beide eine höhere Umschlagshäufigkeit auf, wobei Cardinal Health und AmerisourceBergen 3. 74 bzw. 5. 52 kassieren.

3. Dividendenauszahlungsquote

Die Dividendenausschüttungsquote misst die Höhe der gezahlten Dividenden im Verhältnis zum erzielten Gewinn. Da das Wachstumspotenzial bei reifenden Unternehmen begrenzt ist, können sie einen größeren Anteil des Cashflows aus dem operativen Geschäft an die Aktionäre zurückgeben. Die Dividendenrendite ist ein wichtiger relativer Bewertungsmaßstab für große, stabile Unternehmen wie McKesson, und das Dividendenwachstum ist eine wichtige Statistik, die bei intrinsischen Bewertungsmodellen für solche Unternehmen verwendet wird. Daher ist die Dividendenausschüttungsquote ein wichtiger Bestandteil der Bewertung.

Die Ausschüttungsquote von McKesson liegt mit 9,9% deutlich unter dem jüngsten Höchststand von 16,8%, was vor allem auf die Tatsache zurückzuführen ist, dass das Ergebnis je Aktie (EPS) volatiler ist als die Dividende. Wettbewerber Cardinal Health Inc. hat eine viel höhere Ausschüttungsquote, während AmerisourceBergen Corporation seit 2008 keine Ausschüttungsquote unter 11% hatte, obwohl diese Gesellschaft in den letzten Perioden keine positiven Ergebnisse erzielt hat. McKessons niedrige Umsätze und Dividendenausschüttungsquoten dürften einige Anleger veranlassen, eine Rückgabe von Barmitteln an die Aktionäre zu fordern, aber McKesson hatte auch die niedrigste Dividendenrendite seiner Vergleichsgruppe, was bedeutet, dass Käufer von MCK-Aktien bereits mehr Dividendenausschüttungen zahlen als Käufer von CAH oder ABC.