Moderne Portfoliotheorie und Behavioral Finance stellen unterschiedliche Denkrichtungen dar, die versuchen, das Anlegerverhalten zu erklären. Vielleicht ist der einfachste Weg, über ihre Argumente und Positionen nachzudenken, die moderne Portfoliotheorie, wie die Finanzmärkte in der idealen Welt funktionieren würden, und die Verhaltensfinanzierung, wie die Finanzmärkte in der realen Welt funktionieren. Ein fundiertes Verständnis von Theorie und Realität kann Ihnen helfen, bessere Investitionsentscheidungen zu treffen.

Moderne Portfoliotheorie
Die moderne Portfoliotheorie ist die Grundlage für ein Großteil der herkömmlichen Weisheit, die die Entscheidungsfindung von Investitionen unterstützt. Viele Kernpunkte der modernen Portfoliotheorie wurden Anfang der 1960er Jahre von der effizienten Markthypothese von Eugene Fama von der University of Chicago erfasst. Nach Famas Theorie sind Finanzmärkte effizient, Investoren treffen rationale Entscheidungen, Marktteilnehmer sind anspruchsvoll, informiert und handeln nur nach verfügbaren Informationen. Da jeder Zugriff auf diese Informationen hat, werden alle Wertpapiere zu einem bestimmten Zeitpunkt angemessen bewertet. Wenn die Märkte effizient und aktuell sind, bedeutet das, dass die Preise immer alle Informationen widerspiegeln, so dass Sie nie in der Lage sein werden, Aktien zu einem günstigen Preis zu kaufen.

Andere Schnipsel konventioneller Weisheit beinhalten die Theorie, dass die Börse durchschnittlich 8% pro Jahr erwirtschaften wird (was dazu führen wird, dass sich der Wert eines Anlageportfolios alle neun Jahre verdoppelt) und dass die Das ultimative Ziel des Investierens ist es, einen statischen Benchmark-Index zu schlagen. Theoretisch klingt das alles gut. Die Realität kann ein bisschen anders sein.

Geben Sie Verhaltensfinanzierung ein
Trotz der netten, sauberen Theorien werden Aktien häufig zu ungerechtfertigten Preisen gehandelt, Investoren treffen irrationale Entscheidungen, und es wäre schwierig, jemanden zu finden, der das viel beachtete "durchschnittliche" Portfolio besitzt. % kehren jedes Jahr wie ein Uhrwerk zurück. Also, was bedeutet das alles für dich? Es bedeutet, dass Emotionen und Psychologie eine Rolle spielen, wenn Investoren Entscheidungen treffen und sie manchmal dazu bringen, sich auf unvorhersehbare oder irrationale Weise zu verhalten. Das soll nicht heißen, dass Theorien keinen Wert haben, da ihre Konzepte manchmal funktionieren.

Vielleicht ist der beste Weg, die Unterschiede zwischen theoretischer und verhaltensorientierter Finanzierung zu betrachten, die Theorie als einen Rahmen zu betrachten, von dem aus ein Verständnis der Themen entwickelt werden kann, und die Verhaltensaspekte als daran erinnern, dass Theorien nicht immer wie erwartet funktionieren.Dementsprechend kann ein guter Hintergrund aus beiden Perspektiven Ihnen helfen, bessere Anlageentscheidungen zu treffen. Vergleiche und kontrastiere einige der Hauptthemen, um die Bühne zu schaffen.

Markteffizienz
Die Idee, dass Finanzmärkte effizient sind, ist einer der Kernpunkte der modernen Portfoliotheorie. Dieses Konzept, das in der Hypothese des effizienten Marktes vertreten wird, legt nahe, dass die Preise zu einem gegebenen Zeitpunkt alle verfügbaren Informationen über eine bestimmte Aktie und / oder einen bestimmten Markt vollständig wiedergeben. Da alle Marktteilnehmer Zugang zu den gleichen Informationen haben, wird niemand einen Vorteil bei der Vorhersage einer Rendite eines Aktienkurses haben, da niemand Zugang zu Informationen hat, die nicht bereits allen anderen zur Verfügung stehen. In effizienten Märkten werden die Preise unvorhersehbar, so dass kein Investitionsmuster zu erkennen ist, was einen geplanten Investitionsansatz völlig zunichte macht. Auf der anderen Seite zeigen Studien zur Behavioral Finance, die die Auswirkungen der Anlegerpsychologie auf die Aktienkurse untersuchen, einige vorhersehbare Muster an der Börse.

Wissensverteilung
Theoretisch sind alle Informationen gleichmäßig verteilt. In der Realität würde Insiderhandel niemals stattfinden. Überraschungskonkurse würden niemals passieren. Der Sarbanes-Oxley Act von 2002, der darauf abzielte, die Märkte auf ein höheres Maß an Effizienz zu bringen, weil der Zugang zu Informationen für bestimmte Parteien nicht fair verbreitet wurde, wäre nicht notwendig gewesen. Und vergessen wir nicht, dass auch persönliche Vorlieben und persönliche Fähigkeiten eine Rolle spielen. Wenn Sie sich nicht für die von den Aktienanalysten der Wall Street durchgeführten Research-Aktivitäten entscheiden, weil Sie vielleicht einen Job oder ein Familienleben haben und keine Zeit oder Fähigkeiten haben, wird Ihr Wissen sicherlich von anderen auf dem Markt übertroffen werden. die bezahlt werden, um den ganzen Tag nach Wertpapieren zu suchen. Offensichtlich gibt es eine Trennung zwischen Theorie und Realität.

Rationale Investitionsentscheidungen
Theoretisch treffen alle Investoren rationale Investitionsentscheidungen. Natürlich, wenn jeder rational wäre, gäbe es keine Spekulationen, keine Blasen und keinen irrationalen Überschwang. Ebenso würde niemand Wertpapiere kaufen, wenn der Preis hoch war, und dann in Panik geraten und verkaufen, wenn der Preis fällt. Abgesehen von der Theorie wissen wir alle, dass Spekulation stattfindet und dass sich Blasen entwickeln und platzen. Darüber hinaus zeigen jahrzehntelange Forschungen von Organisationen wie Dalbar mit ihrer Studie Quantitative Analyse von Anlegerverhalten, dass irrationales Verhalten eine große Rolle spielt und Investoren teuer zu stehen kommt.

Bottom Line
Während es wichtig ist, die Theorien der Effizienz zu studieren und die empirischen Studien zu überprüfen, die ihnen Glaubwürdigkeit verleihen, sind die Märkte in Wirklichkeit voller Ineffizienzen. Ein Grund für die Ineffizienzen ist, dass jeder Investor einen einzigartigen Anlagestil und eine Art der Bewertung einer Investition hat. Man kann technische Strategien verwenden, während andere sich auf Grundlagen verlassen, und wieder andere können auf eine Dartscheibe zurückgreifen. Viele andere Faktoren beeinflussen den Preis von Investitionen, angefangen von emotionaler Bindung, Gerüchten und dem Preis der Sicherheit bis hin zu gutem, altem Angebot und Nachfrage.Natürlich sind nicht alle Marktteilnehmer anspruchsvoll, informiert und handeln nur auf verfügbare Informationen. Aber zu verstehen, was die Experten erwarten - und wie andere Marktteilnehmer handeln - wird Ihnen helfen, gute Anlageentscheidungen für Ihr Portfolio zu treffen und Sie auf die Reaktionen des Marktes vorzubereiten, wenn andere ihre Entscheidungen treffen.

Zu ​​wissen, dass Märkte aus unerwarteten Gründen fallen und plötzlich als Reaktion auf ungewöhnliche Aktivitäten steigen, kann Sie darauf vorbereiten, die Volatilität zu überwinden, ohne Trades zu tätigen, die Sie später bereuen werden. Das Verständnis, dass sich Aktienkurse mit der Herde bewegen können, wenn das Kaufverhalten der Anleger die Preise auf unerreichbare Niveaus bringt, kann Sie davon abhalten, diese überteuerten Technologieaktien zu kaufen. Auf ähnliche Weise können Sie vermeiden, dass überverkaufte, aber immer noch wertvolle Aktien gedumpt werden, wenn Anleger auf die Exits drängen.

Bildung kann im Namen Ihres Portfolios auf logische Art und Weise umgesetzt werden, jedoch mit offenen Augen für unlogische Faktoren, die nicht nur das Handeln der Anleger, sondern auch die Sicherheitspreise beeinflussen. Indem Sie aufpassen, die Theorien lernen, die Realitäten verstehen und die Lektionen anwenden, können Sie das Beste aus den Wissenskörpern machen, die sowohl die traditionelle Finanztheorie als auch die Behavioral Finance umgeben.