In der Terminologie von Optionen bezieht sich "nackt" auf Strategien, bei denen die zugrunde liegende Aktie nicht im Besitz ist und Optionen gegen diese Phantom-Aktienposition geschrieben werden.

SIEHE: Reduziertes Optionsrisiko bei gedeckten Anrufen

Die nackte Strategie ist aggressiver und hat ein viel höheres Risiko, kann aber dazu genutzt werden, Erträge als Teil eines diversifizierten Portfolios zu generieren. Wenn sie jedoch nicht richtig verwendet werden, kann eine nackte Rufposition katastrophale Folgen haben, da ein Bestand theoretisch auf unendlich ansteigen kann. All dies und mehr ist unser Schwerpunkt in diesem Artikel.

Ungewöhnliche Einsichten und gesunder Menschenverstand
Nacktes Anrufschreiben ist die Technik, eine Kaufoption zu verkaufen, ohne eine Aktie zu besitzen. Ein langer Anruf bedeutet, dass Sie das Recht erworben haben, Aktien zu einem festen Preis zu kaufen. Auf der anderen Seite der Transaktion wird gesagt, dass die Person, die den Anruf verkauft hat, den Anruf "kurz" macht und ihre Position entweder durch Aktien (das abgedeckte Anrufszenario) oder ungesicherte (nackte Anrufe) gesichert werden kann. Das könnte verwirrend sein, also hier ist ein Diagramm, das es für Sie zusammenfasst:

Somit sind nackte Anrufe ein Mittel, um einen Anruf kurz zu machen. Dies ist in der Regel ein fortgeschrittener Handel mit Optionen, da mit einer solchen Position mehr Risiken verbunden sind. Das ist der Grund, warum Ihr Broker Ihnen möglicherweise nicht erlaubt, nackte Calls zu verkaufen, bis Sie strengere Kriterien erfüllt haben (d. H. Große Margin-Konten, viele Jahre Erfahrung mit Optionen usw.).

Was Anleger oft verwirrt, ist, ob ein Call short ist oder nicht, und ein Put ist derselbe. Intuitiv könnte dies einen Sinn ergeben, da Calls und Puts fast entgegengesetzte Kontrakte sind, aber ein Call und ein Long Put sind nicht gleich. Wenn Sie lange Zeit einen Put haben, müssen Sie die Prämie zahlen und der schlimmste Fall führt nur zu einem Verlust der Prämie. Wenn Sie jedoch einen kurzen Anruf tätigen, sammeln Sie die Optionsprämie, aber Sie sind einem großen Risiko ausgesetzt, das wir im Folgenden erörtern.

SIEHE: Preise fallen ein? Kaufen Sie einen Put!

Beim Verkauf eines nackten Calls würden Sie Ihren Broker anweisen, eine Call-Position "zu verkaufen". Denken Sie daran, dass Sie, da Sie keine Position in der Aktie haben, gezwungen sind, Aktien zum Marktpreis zu kaufen und sie zum Ausübungspreis zu verkaufen, wenn sich Ihre Calls als im Geld enthalten herausstellen. Betrachten wir nun die Risiken und Auszahlungen genauer.

Die Risiken und Belohnungen
Eine nackte Rufposition ist viel riskanter als das Schreiben eines einfachen gedeckten Rufs, weil Sie das Recht im Wesentlichen an etwas verkauft haben, das Sie nicht besitzen. Die nächstgelegene Parallele zu einer solchen Transaktion in der Aktienwelt ist das Shorting einer Aktie. In diesem Fall besitzen Sie nicht die Aktie, die Sie verkaufen. Im Falle des Schreibens von nackten Anrufen haben Sie jemandem das Recht verkauft, Aktien zu einem festen Preis zu kaufen. Sie wollen einen Gewinn erzielen, indem Sie die Prämie einsammeln.

Betrachten wir das folgende Beispiel: Die Aktie von ABC wird für 100 USD gehandelt und der 105 USD-Call, der einen Monat bis zum Verfall beträgt, wird bei 2 USD gehandelt. Sie besitzen keine ABC-Aktie und können einen nackten Call für 2 € verkaufen und 200 € sammeln. Wenn Sie dies tun, spekulieren Sie, dass die ABC-Aktie bei Ablauf der Laufzeit unter $ 107 ($ 105 + $ 2) liegen wird (wenn sie unter $ 107 liegt, erzielen Sie einen Gewinn). Betrachten Sie das Payoff-Diagramm:

Wie Sie sehen können, steigen die Verluste, da der Kurs der Aktie den Breakeven-Preis von $ 107 übersteigt. Beachten Sie auch, dass der Gewinn für den Verkäufer der Option zu jedem Preis unter $ 105 nur bei $ 200 bleibt, was die erhaltene Prämie ist. Der Naked Call Writer ist daher mit der unattraktiven Aussicht auf einen begrenzten Gewinn und einen scheinbar grenzenlosen Verlust konfrontiert. Jetzt können Sie sehen, warum Ihr Broker diese Art von Optionshandel einschränkt!

Abwickeln der Position und andere Überlegungen
Um die Position zu schließen, müssen Sie prüfen, ob die ABC-Option im Geld ist oder nicht. Wenn der Anruf aus dem Geld ist, können Sie die Call-Option zu einem günstigeren Preis zurückkaufen. Wenn der Call im Geld ist, können Sie entweder die Call-Option (zu einem höheren Preis) zurückkaufen oder Aktien kaufen, um den Call auszugleichen. In jedem Fall wäre Ihr Nachteil geschützt.

Es ist wichtig anzumerken, dass Anleger, die ein hohes Risiko eingehen, in der Regel einen Teil des Risikos ausgleichen, indem sie einen anderen Call oder eine Aktie kaufen.

The Bottom Line Das Schreiben eines nackten Calls ist eine Optionsstrategie, die erhebliche Risiken birgt, da sich die Aktie möglicherweise nach oben bewegt. Von Natur aus ist das Schreiben eines nackten Calls eine bärische Strategie, die nur durch die Erhebung der Optionsprämie profitabel ist. Aufgrund der damit verbundenen Risiken sichern die meisten Anleger ihre Wetten ab, indem sie einige ihrer Verluste mit Aktien oder anderen Call-Optionen (zu höheren Ausübungspreisen) schützen.

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